2018年2月份以来，中国A股和港股都进入了熊市，在过去的这半年多以来，市场抄底的声音不断，同时我们也时常听到过去抄底的股民们说：
一路抄底
从山腰抄到山底
从山底抄到地板
以为地板是底了，没想到还有地下室
地下室下面还有地壳
地壳下面还有地狱
抄到死都没想到地狱还有18层
等到了18层问阎王：“这下总到底了吧？”
阎王哈哈大笑：“经过融资，我已经将地狱扩建了！”……
现状
到底2018年这波熊市什么时候才会是底？说实话，目前谁也不敢跳出来抬杠。
有句老话说：“历史总是惊人的相似！”那么我们不妨看看历史，找一找看看有没有相似的规律？
首先，我们来回看上证指数（月线）自2006年以来的行情：
接着我们再看看恒生指数（月线）自2006年以来的行情：
综合上面两张月线图，在2008年的金融海啸中：
上证指数连续下跌了15个月，第16个月开始反弹；
恒生指数连续下跌了17个月，第18个月开始反弹；
2015年的股指期货去杠杆下跌行情中，上证指数和恒生指数不多都连续下跌了11个月。
熊市还要持续多久
2008年金融海啸，股市跌了15-17个月，2015年去杠杆熊市，股市跌了11个月，是不是说，市场磨底的时长是一年左右的时间？还是说，人性忍耐的极限是一年左右？又或者说，熊市的规律都是延续一年到一年半时间？
目前看来，2018年的跌势应该不会超过20018年那一拨熊市的力度，姑且认为介于2008年和2015年两者之间吧，也就是说这一波熊市的持续时间应该的大于11个月小于17个月，目前已经持续下跌了7个月，这么推算下来：
最短还要下跌4个月，最长还要跌10个月？
也就是说，拐点会出现在2019年1月份或是7月份？
目前看来，当前的不确定因素主要有以下几点：
1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向方面都会承受一定的压力
2）中美贸易战仍带有较大的不确定性，时间可长可短
3）国内去杠杆大方向持续
若是以上几个因素持续存在，我想A股和港股短期内是很难出现反弹的格局的，市场相当于进入了不定期的磨底过程，股民们也是只能在此过程中饱受煎熬，至少市场需要出现一个明显的拐点信号，或是2019年1月份?还是7月份？
价值投资是否还靠谱
彼得·林奇在《战胜华尔街》一书中为我们讲述了一个这方面的案例：1971年凯泽工业公司股价由25美元下跌到了13美元，彼得·林奇认为这只股票的价值至少为40美元。于是在他的建议下，他所在的麦哲伦公司买了500万股。很快这只股票跌到了8美元，彼得·林奇甚至打电话叫他母亲买入这只股票，此后该股又下跌了两年多。1973年这只股票跌到了4美元，不久后，股价由4美元涨到了30美元。
在1973年-1974年的美股熊市中，有如此惨烈经历的显然不止彼得·林奇，巴菲特以及他当年的小伙伴们都曾有过相似的经历。罗杰·洛文斯坦在《一个美国资本家的成长》一书中写道，在投资业历史上，1 973～1974 年的市场大跌甚至可以和30 年代的大萧条相提并论，股票像熟透的水果从高空坠落。
在股市中，贪婪与恐惧这两种传染性极强的流行病总是伴随着牛市与熊市的演绎而不断地反复爆发，每当市场陷入深度熊市，恐惧往往主导市场的思维，悲观情绪在市场不断蔓延并随着市场的持续下跌而自我强化。2005年沪综指跌破千点时，市场主流机构向下看跌至700点，两年后的2007年，沪综指上涨至6000点时，各大机构几乎一致看高至7000点-10000点。2015年沪综指5000点之上时主流机构一片看多的声音。其实，那些在熊市中极度悲观的人与那些在牛市中极度乐观的人，往往都是同一批人。
当前，A股市场在经历半年多的下跌后，已陷入深度熊市，各大股指纷纷创下或接近2015年股灾以来的低点，市场主流机构及各大券商首席的观点日渐悲观。一些在市场上广为流传的悲观论调是否真实反应了我们的经济基本面和市场现状，还是仅仅缘于熊市中恐慌情绪的累积？
当前市场总体估值水平已处于历史低位，市场涌现出一批价格显著低于内在价值的股票。不必试图预测市场明天是否会继续下跌，熊市是投资者的聚宝盆，那些估值极具吸引力的股票，因恐慌性抛售而股价持续大跌，对于价值投资者而言，就是重大利好。
