期貨市場早盤漲跌參半 能化類漲幅居前、原油漲近4％
金融界網站4月2日訊 國內期貨市場早盤收盤，商品期貨漲跌參半，能源化工品漲幅居前，農產品多數下跌。瀝青、原油漲近4％，PP漲超3％，塑料、燃油、乙二醇漲超2％，PVC、動力煤、豆一、LPG、蘋果漲超1％；菜粕、白糖跌超2％，棉花、滬鋁、豆二、豆粕、20號膠跌超1％。
白糖牛市只會遲到 不會缺席
2月低廣西累計產糖率達到了13％的歷史水平，這麼偏高的產糖率決定了廣西產量有望回到610的水平，但是廣西去年種植面積略微下滑，而且去年廣西上半年疆域非常多，下半年降雨量略微減少，所以在上下半年降雨量不均的情況下，廣西甘蔗在生長期過多降雨對生長是不理想的，導致單產回到了近兩年相對低位。
所以即使產糖率達到歷史新高的水平也難以彌補單產的下滑對產量造成的衝擊，目前我們認為廣西產量達到610左右的預計，儘管3月有近30家糖廠開榨，但是他們能提供的額外產量是非常有限的，所以還是維持略微減產的判斷。
其他產區來看，廣東和雲南種植面積都是銳減的，尤其是廣東。雲南19/20榨季去年上半年受到嚴重乾旱，難以實現增產。
全國產量減產背景下，本榨季預計產量1010萬噸左右，同比減產66萬噸。
消費端爭議還是比較大的，疫情對各方面都有影響，短期消費減少能不能在後續追上來還是需要持續關注的。
2017、2018年走私利潤高企，隨著泰國減產出口縮量，走私嚴打和越南進口政策的調整，走私糖有望19/20榨季回到低量50萬噸左右，同比減少，有利於國產糖銷售。
廣西收榨資金壓力緩解，集團挺價現貨市場相對抗跌。儲備糖76萬噸拋儲落地。下游庫存有限，現貨偏強，基差支撐，期貨下調空間有限。
