傑盈期貨：黃金有望在二季度創下新高
儘管黃金在過去一個月一直停留在狹窄的交易區間，傑盈期貨仍認為黃金在今年第二季度創下歷史新高，鑒於美元預測走弱、實際收益率為負、更多刺激措施、穩健貨幣政策以及通脹預期上升，宏觀環境仍支持價格上漲。2021年初，零售需求也有所回升，1月份美國硬幣銷量有望達到1999年的高點。今年年初，零售需求增長驚人。美國造幣廠公布的銷量為220.5盎司，已經是2013年4月以來最強勁的一個月（246.5盎司），也是2013年以來最強勁的一個月（222.5盎司），有望成為1999年以來最強勁的一個月。傑盈期貨補充，拜登執政期間需要牢記的另一個趨勢是，在民主黨執政期間，硬幣銷售往往比共和黨更為強勁。
黃金的實物需求在2020年跌至11年低點後仍然疲軟。例如，珠寶需求降至1995年資料庫建立以來的歷史新低。在中國和印度經濟增長的帶動下，實物市場在2020年第4季度開始復甦，但這些地區的需求開始軟化，這表明投資者的需求仍需做大部分工作，才能推動金價走高。儘管官方儲備需求在2020年跌至10年低點，但預計各國央行在2021年仍將是凈買家。
凈買入量從2019年的668.5噸（52年高點）降至272.9噸（2020年），雖然一些2019年的大型買家缺席或縮減買入，但7家央行成為凈賣出方，其中包括一些著名的黃金生產商。傑盈期貨預計，2021年央行仍將是凈買家，成交量將接近2020年而非2019年的成交量，因為市場仍渴望多元化，但對流動性的需求可能會促使拋售和限制凈買入。展望未來，由於美聯儲（Federal Reserve）仍持鴿派立場，黃金將繼續從美元和實際收益率兩個方面走高。美聯儲主席鮑威爾提到，任何減量都將是漸進的，對通脹衝擊沒有迫在眉睫的擔憂。傑盈期貨表示，與數據和ETF資金流一致， 1月份一個月隱含波動率小幅走低，過去一周一個月風險逆轉小幅走高，仍有利於看漲。
