槓桿上的鮮血

槓桿上的鮮血：槓桿收購的黑暗現實 「槓桿」一詞在金融界具有重要意義。 它指的是使用債務為投資融資。 如果使用得當，槓桿可以成為積累財富的有力工具。 然而，如果不顧後果地使用它，它可能會導致危險，有時甚至是致命的後果。 在私募股權領域，槓桿已成為槓桿收購 (LBO) 的同義詞，這是一種涉及主要使用借入資金收購公司的投資。 其目的是通過削減成本和增加收入來最大化投資者的回報。 然而，用於實現這些目標的方法通常涉及影響員工、社區甚至經濟的嚴厲措施。 在本文中，我們深入探討了槓桿收購的黑暗現實和槓桿上的鮮血。 槓桿收購的歷史 槓桿收購的起源可以追溯到 1960 年代，當時投資者看到了通過收購陷入困境的公司並將其扭虧為盈的賺錢機會。 1965 年，American Machine & Foundry 被以喬治·羅伯茨 (George Roberts) 和亨利·克拉維斯 (Henry Kravis) 為首的一群投資者收購，從而完成了首個槓桿收購。 從那時起，槓桿收購的數量和規模顯著增長。 槓桿收購可以採取不同的形式，包括管理層收購（現有管理團隊收購他們工作的公司）和公對私交易（一家上市公司被一群投資者私有化）。 槓桿收購的一個共同特徵是使用債務為購買融資。 這就是危險所在。 槓桿收購的問題 雖然槓桿收購可以為投資者創造價值，但它們通常會讓其他利益相關者付出代價。 槓桿收購的缺點之一是它會讓被收購的公司背負巨額債務。 新業主經常借貸為購買提供資金，這增加了公司的債務負擔。 債務隨後用於支付股息或股票回購，通常只有投資者受益。 為了支付利息和償還本金，被收購公司被迫削減成本並增加收入。 這通常會導致裁員、減薪和削弱員工福利。 此練習的目的是減少開支，使公司更有利可圖，從而增加其價值。 槓桿收購的另一個問題是，它們通常會給公司帶來巨大的執行壓力。 新業主必須在幾年內收回投資並賺取利潤，通常少於五年。 這種短期心態可能導致做出有利於投資者但不利於公司長期健康的決定。 例如，一家公司可能被迫削減研發支出，這可能會阻礙其創新和保持競爭力的能力。 槓桿槓桿收購的鮮血與高風險破產有關，例如 2018 年第二次破產導致其所有門店關閉的玩具反斗城，以及 2018 年申請破產的西爾斯經營 132 年後的 2018 年。 零售商的困境是其槓桿收購帶來的高債務負擔的結果，這阻礙了他們在瞬息萬變的零售環境中的競爭能力。 槓桿收購也被指責毀壞了整個城鎮。 一個典型的例子是1993年貝恩資本收購GST Steel的故事。當時由米特羅姆尼領導的貝恩資本用借來的資金收購了GST Steel，並向其收取了數百萬美元的「管理費」和利息。 費用和債務負擔讓公司苦苦掙扎，沒有錢進行資本投資或支付賬單。 經過四年的虧損，該公司被迫申請破產。 超過 700 名工人失業，堪薩斯城只剩下一座巨大的廢棄鋼鐵廠和數百萬美元的債務。 常見問題 1. 什麼是槓桿收購？ 槓桿收購是一種主要使用借入資金收購公司的投資。 其目的是通過削減成本和增加收入來最大化投資者的回報。 2. 槓桿收購的黑暗現實是什麼？ 槓桿收購通常以其他利益相關者為代價。 被收購公司背負著巨額債務，導致裁員、減薪、員工福利減弱以及可能阻礙長期增長的短期心態。 3. 使用債務為收購融資有什麼問題？ 使用債務為收購融資會增加公司的債務負擔，這會影響其競爭和創新的能力。 4.槓桿上的血是什麼？ 「槓桿上的血」是指槓桿收購對員工、社區乃至經濟造成的傷害。 高風險的破產、毀壞的城鎮和失業只是其中的一些例子。 5. 槓桿收購有什麼好處嗎？ 槓桿收購可以為投資者創造價值，提高被收購公司的效率。 但是，用於實現這些目標的方法可能對其他利益相關者有害。