孟買
印度公司在2019年迄今已通過離岸債券籌集了超過200億美元的債務，無論從價值還是數量上來說都是過去六年中最高的。誘人的收益率和流動性推動了投資者對印度債務票據的興趣。
金融市場追蹤機構Refinitiv的數據顯示，2019年有47家印度公司通過離岸債券籌集了213.2億美元。在此之後，2018年表現平平，只有12家公司利用離岸債券市場籌集了52億美元。
圖形由Paras Jain / Mint
最近一次出現在離岸債券市場的活動是在2014年，當時印度公司籌集了超過160億美元的資金。
據美國銀行全球資本市場印度負責人蘇尼爾·凱丹（Sunil Khaitan）稱，諸如誘人的收益率和美國降息等多種因素正在推動外國投資者對印度債務的興趣。
「今年的債務發行非常沉重，尤其是在2018年疲軟之後。今年全球宏觀經濟表現的方式，市場出現了一種不受限制的反彈，這在發行人手中發揮了作用。而且由於去年發行的債券很少，因此許多投資者釋放了印度的限價。這推動了對印度紙的需求。」
他說，全球範圍內都存在著收益飢餓感，全球流動性充裕，加上美聯儲降息，在當前的宏觀環境下，印度報紙在亞洲，歐洲或美國等眾多全球投資者中坐得很好。
今年的主要債券發行人包括阿達尼集團（Adani Group）之類的公司，該公司旗下的幾家公司（阿達尼傳輸公司，阿達尼港口和經濟特區和阿達尼綠色能源公司）從外國投資者那裡籌集了債務。其他進入美元債券市場的公司包括塔塔汽車有限公司（Tata Motors Ltd），JSW Steel Ltd，Renew Power Ltd和GMR擁有的德里國際機場有限公司（Delhi International Airport Ltd），以及印度國家銀行和印度工業銀行等貸方。
Khaitan補充說，印度債務票據的需求也受到以下事實的驅動：投資者可以以相對其他新興市場債券誘人的收益率吸引高質量的印度公司。
「在全球範圍內屬於高收益類別的信譽良好的印度公司提供了非常有趣的信用套利，因為投資者可以投資一個優質的名稱。如果收益率相近，它們在其他新興市場的信用狀況將相對較差。」
他說，離岸市場相對的價格優勢也促使更多公司選擇這種方式來舉債。對於優質發行人而言，即使在對沖的基礎上，國際發行也可能比在國內市場獲得的發行便宜。因此，去海外籌集資金具有經濟意義。」
今年，非銀行金融公司（NBFC）部門對海外債務的需求激增，而該領域面臨著國內流動性問題。 Shriram Transport Finance Co Ltd，Indiabulls Housing Finance和Muthoot Finance Ltd等幾個NBFC發行了首張美元債券。
投資銀行表示，明年國際債券市場將進一步從NBFCs籌集資金。
「國際債務資本市場將發展成為國內NBFC的替代資本庫。投資者關注該行業，並將有選擇性地進行投資。德意志銀行印度債務資本市場部負責人薩默爾·古普塔（Sameer Gupta）表示，他們明確的偏好將是擁有零售投資組合的NBFC。基礎設施領域也有望在2020年發行。
銀行家們還表示，儘管市場動蕩，但對於離岸債券發行人而言，2020年可能又是一個豐收年。但是，我們預計發行人會有有利的市場窗口。就發行量而言，我們預計2020年將與今年相似。」
