中國經濟持續低迷，製造業增速大幅放緩，投資增速創20年新低

10月，中國工業經濟增速急劇下降，原因是製造業普遍放緩，周四公布的數據再次明顯。

工業生產是衡量製造業，採礦業和公用事業等部門增長的指標，上月增長了4.7％，低於9月份的5.8％。這低於分析師預期的5.4％的增長。 9月份的數據從8月份創下的17年低點4.4％反彈。

中國國家統計局（NBS）周四發布的另一份數據中，今年前10個月，固定資產投資，資本貨物購買，房地產和基礎設施增長5.2％，低於分析師的預期佔比5.4％，低於9月份的5.4％。這是自1999年11月開始記錄以來的最低增幅。

零售額是這個世界上人口最多國家的一項重要消費指標，十月份零售額較上年同期增長了7.2％，低於彭博社分析師的預測，彭博社調查顯示，零售額與九月份的7.8％保持不變。這是自4月以來的最低月度增長率。

10月份的其他數據-財新對小型私營製造商的調查結果好於預期，進出口降幅小於預期-表明世界第二大經濟體的穩定性有些相似。然而，周四的數字表明，中國面臨的多重重大阻力依然存在。

此外，儘管製造業低迷在今年成為頭條新聞，但投資下滑將是北京決策者真正關注的問題。與美國的貿易戰對數據產生了重大的物質影響。 10月份出口下降了0.9％，好於9月份下降3.2％，超出了分析師的預期。進口也下降了6.4％，超出了預期，但這是連續第九個月下降。

但是，分析師長期以來一直說，最大的影響將是對投資的影響。由於美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的關稅所產生的冷淡影響滲透到了中國經濟中，現在公司似乎在阻止大筆採購。

年初至今，十月份對基礎設施的投資為4.2％，低於九月份的4.5％。製造業投資實際上從2.5％上升至2.6％，但基礎設施投資是最大的組成部分，不足以阻止下降。

在工業生產數據中，最大的單一組成部分製造業增長了4.6％，而採礦業增長了3.9％。這兩個數字均大大低於9月份的5.6％和8.1％的增幅。

在星期四在北京舉行的新聞發布會上，國家統計局發言人將中國的經濟困境歸結為「全球經濟增長放緩」和「相對更大的外部不確定性」。

全年以來，北京公布的數據都很疲軟，上個月延續了這一趨勢。自2018年7月以來，中國一直在與美國進行貿易戰，製造商受到打擊，商品價格下降，並失去了美國出口市場的很大一部分。

貿易戰也拖累了人們的信心，這意味著固定資產投資全年都在穩步增長（即使不是很明顯）。在過去的幾年中，這類投資是中國經濟增長的主要引擎之一，其增長速度是今年第三季度以來最低的，為6.0％。但是現在，投資正在遭受損失。

現在，北京方面面臨壓力，以確保國內生產總值（GDP）的增長不跌破其2019年全年6.0％至6.5％的目標水平。分析人士認為，明年情況將再次惡化。

在周二與北京的經濟學家和政策制定者舉行的會議上，中國國務院總理李克強承認經濟面臨的挑戰。

當前的外部環境（已經變得）更加複雜和嚴峻，對國內經濟的下行壓力越來越大，豬肉和其他產品的價格迅速上漲，並且公司的業務運營中的困難越來越大。李克強

李肇星說：「當前的外部環境變得更加複雜和嚴峻，對國內經濟的下行壓力越來越大，豬肉和其他產品的價格迅速上漲，企業的經營困難也越來越大。」

目前正在與美國進行規模較小的貿易協議，這有可能為中國出口商提供一定的關稅減免，以換取大規模購買美國農產品的交易。但是，大多數專家建議，這種小型交易在整體方案中在經濟上不會產生重大影響。

它也無法滿足特朗普政府的最初要求，特朗普政府正在對中國的經濟做法進行全面改革。許多人懷疑，如果特朗普在2020年大選中輸給民主黨對手，對北京來說事情將變得更加艱難。面對面對一個不會疏遠傳統競爭對手的總統，北京將面臨更大的壓力，要求對其經濟模式進行改革。

有人認為中國不準備釋放大量刺激方案，以使陷入困境的經濟陷入生機。取而代之的是，它將繼續採取過去一年中採取的各種增量政策措施，例如改變銀行貸款利率和為購買大額門票項目的消費者提供折扣。

儘管由於美國的貿易戰而損失了數十億美元的貿易收入，但它一直在努力通過與其他國家的貿易來彌補其中的一些損失。

自17個月前貿易戰爆發以來，中國對美國商品徵收的平均關稅稅率從8.0％升至20.7％。然而，根據彼得森國際經濟研究所貿易經濟學家查德·鮑恩（Chad Bown）的研究，在世界其他地區，平均關稅率已從8.0％降至6.7％。

在上周的貿易數據中，對美國的出口再次下降，但對東南亞國家的出口卻顯著上升，這表明該政策可能會見效。

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