股市最受歡迎的交易面臨「完美風暴」

Slatestone Wealth 首席市場策略師 Kenny Polcari 分析了對聖路易斯聯邦儲備銀行總裁詹姆斯布拉德關於可能在 2022 年加息的言論的反應。

據美國銀行稱,隨著美聯儲準備退出大流行期間採取的緊急措施,華爾街今年最喜歡的交易正面臨一場「完美風暴」。

美聯儲結束大流行的寬鬆貨幣時代的決定給市場帶來了衝擊波,並使道瓊斯工業平均指數步入自 1 月以來最糟糕的一周。

與防禦性股票相比,周四,即宣布後的第二天,周期性股票遭遇了一年多來最糟糕的一天,因為投資者擔心央行的縮減可能會使經濟脫軌。 周期性行業包括工業、能源和金融等行業,其表現與經濟的突發奇想有關。

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美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈奈特 (Michael Hartnett) 領導的一個團隊寫道,「周期性調整正在進行中」。

他指出,美聯儲本周的鷹派轉變是「壞消息」,加劇了過度倉位、中國收緊政策以及美國實施額外財政刺激措施的希望減弱等問題。

美聯儲周三將基準利率維持在接近零的水平,並維持每月 1,200 億美元的債券購買計劃,但將首次加息的預測從 2024 年上調至 2023 年。 更多成員,但不是大多數,表示首次加息可能發生在 2022 年。中央銀行還嘲笑其資產購買計劃將結束,但沒有具體說明何時開始縮減。

美聯儲去年將利率降至接近零的水平,並承諾無限量購買資產,以支持美國經濟度過二戰後最嚴重的經濟放緩時期。

由於美聯儲的緊縮計劃,10 年期國債收益率周五跌至 1.45%。 它在 3 月 31 日觸及 1.75% 的高位。

總部位於多倫多的 Rosenberg Research 首席經濟學家兼策略師 David Rosenberg 表示,經利率調整後,標準普爾 500 指數比其內在價值高出 20%。

他認為,投資者忽視實際利率或通脹調整後的利率正在向股市發出的信號是愚蠢的。

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他寫道:「增持往往受益於 GDP 增長急劇放緩的防禦性行業和長期增長領域,是一個合理的策略。」 「與此同時,如果來自實際利率的信息被證明是有先見之明的,那麼投資者將被建議削減其周期性風險敞口。」

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