分析師對Bharti Airtel Ltd.在4G和後付費訂戶方面的強勁增長表示讚賞，但對第二次Covid-19浪潮對收益和每位用戶平均收入的影響提出警告。
這家電信運營商在截至3月的季度中增加了13.7千萬的4G用戶，並報告說有史以來最大的客戶增加量，為27.4億。 但是，在過去的三個月中，其收入和ARPU有所下降，特別是由於取消了互連用戶費用。
其印度收入環比下降3.5％。 儘管在本季度獲得了440千萬盧比的特殊收益，但利潤卻下降了11％。
在彌補虧損之前，Bharti Airtel的股價下跌了2.2％。 根據彭博社的數據，在追蹤股票的33位分析師中，有31位建議「買入」，其餘兩位建議「持有」。 12個月共識價格目標的平均值意味著有34.6％的上漲空間。
以下是經紀人對Bharti Airtel第四季度業績的評價…
高盛
重申「買入」，目標價為每隻665盧比。
Bharti繼續超越同行，其收入市場份額在過去一，五個季度中增長了110個基點/ 390個基點。
Bharti的數據訂戶增加和總體凈訂戶增加都保持了強勁的勢頭。
Bharti已連續三個季度增加了超過60萬個後付費無線用戶。 累計起來，最近三個季度的新增費用約佔Bharti總後付費基數的12％。
收入的短期阻力來自Covid-19（用戶增加的減少）和競爭（ARPU壓力）。
預計Bharti的無線業務將在未來兩年內實現超過20％的收入和Ebitda的增長。
略微降低了2022-24財年Ebitda估計值2％。
傑佛瑞斯
維持「持有」評級，目標價為每個590盧比。
Bharti的1.34億用戶增加超出了預期。
在4G細分市場（1.4千萬）和後付費細分市場（60萬）中，訂戶增加都很強勁，客戶流失率控制在2.2％。
用戶參與度保持健康，平均語音使用量環比增長2.5％至1,053分鐘。
印度非移動業務的季度增長強勁，其中Airtel業務和房屋業務部門的Ebitda季度環比增長6％。
業務部門的利潤率急劇增長，幫助Bharti實現了Ebitda的強勁增長。
儘管由於資本支出幾乎翻倍至1480億盧比（包括630億盧比的前期頻譜付款）而產生了穩定的運營現金流量，但該公司仍將自由現金流變為負值。
合併後的凈債務穩定在200億美元，槓桿率是Ebitda的3倍。
假設22財年第4季度關稅提高10％，則預計21-23財年Ebitda收入的複合年增長率為13％，Ebitda的複合年增長率為18％。
瑞銀
維持「買入」評級，目標價為665盧比。
印度移動收入比上一季度下降4.7％，而Jio則下降了6.1％。 扣除互連使用費用後，移動業務收入比上一季度增長4.2％。
第四季度的業績主要是受本季度4G用戶強勁增長的推動。
固定寬頻和企業收入分別比上一季度增長5％和2.2％，而數字電視細分市場的收入下降了2.8％。
現在，Airtel的數字資產還擁有超過2億月活躍用戶。
在大多數指標上，Bharti的表現均優於Jio。 但是，第二波Covid-19浪潮對訂戶增加和ARPU的影響將是未來可監控的關鍵。
ICICI證券
Airtel繼續報告彈性數字，尤其是在印度無線業務方面。
低於預期的APRU增長被較高的訂戶增加所抵消，從而產生了在線Ebitda。
主要的好處是用戶數量的持續強勁增長，但是，ARPU的軌跡將成為關鍵。
報告的ARPU和無線收入下降是由於IUC率為零。
總體而言，印度的利潤率環比增長373個基點，至48.9％，這主要是受到印度無線利潤率的推動，後者達到了47.5％，比上一季度增長了380個基點。
利潤率的光學增長是由於IUC為零，以及收入和成本的下降所致。 非洲的利潤率為47.7％，比上一季度增長80個基點，也很強勁。
本季度的總資本支出為684.6億盧比，而第三季度為686.4億盧比。 報告的凈債務（不包括租賃負債）為11.5千萬盧比。
