@CNBC
前一陣子聽到網友調侃 「2020年已經過去三分之一了，我啥事兒也沒幹，光見證歷史了。」伴隨著新冠病毒的蔓延，全世界似乎都被迫將自己的新年計劃暫時放下，摸清頭腦來應對病毒帶來的巨大麻煩。在過去兩個月種種「見證歷史」的新聞里，其中不乏許多美股熔斷新聞的身影。相關字眼彷彿就是金融界的掃把星，每次都會伴隨著「經濟大蕭條」，「全球金融危機」等其他災難性的字眼同時出現。那麼這個讓各個政界金融界大佬頭疼的美股熔斷到底是什麼呢？它又是如何開始的呢？今天在這裡就由我來給你帶來一些整體的介紹吧。
熔斷機制 （Circuit breaker）指的是在股票市場的交易時間中，當價格波動的幅度達到某一個限定的目標（熔斷點）時，對其暫停交易一段時間的機制。這個機制的主要目的就是通過將交易暫停一段時間，讓投資者呼吸呼吸新鮮空氣，從而冷靜下來避免由於恐慌而造成的大規模拋倉。熔斷機制可以防止股價在短時間內大規模下跌，其名稱也是從保險絲在電流過大時自動熔斷起到的保護作用而得來的。
@Mindworks
想要理解熔斷機制，我們就必須提到標準普爾500指數。它是美國最大的證券研究機構（標準普爾公司）創立並維護的一個股票指數，其主要作用就是反映整個市場上各個股票價格的總體水平以及變動情況。該指數包含了在美國主要交易所的500家上市公司，具有採樣面廣、代表性強、精確度高、連續性好等特點。在美國股票市場一共有三大指數：道瓊斯工業指數 （Dow Jone』s Industrials Average），納斯達克綜合指數（NASDAQComposite）以及我們所提到的標準普爾500指數（S&P500）。
在上面提到的三個指數當中，標普500指數包含了市場上最多的公司，因此風險更加擴散，能夠更廣泛的反映市場變化。我們這裡講的熔斷機制也是根據這一指數的變化來執行的。
在美股交易時段，熔斷機制可以分為三級：
一級市場熔斷，當標準普爾500指數下跌達到7%即觸發，此刻要將交易暫停15分鐘；
二級市場熔斷，當標準普爾500指數跌破13%時，同樣暫停交易15分鐘；
三級市場熔斷，當標準普爾500指數下跌20%，當天交易即宣告終止。
@經理人
*一級和二級市場熔斷在一天內之可以被觸發一次，並且僅限於美國東部時間9:30-15:25之間。過了這個時段，即使熔斷機制被觸發，投資者是不會被強制停止交易的。在全天任意時段內，只要三級機制被觸發，所有交易將會被立即停止，直至下個交易開盤日。
據百度百科數據顯示，到現在為止，2020年美股一共發生了4次熔斷：
2020年3月9日，紐約股市開盤跌幅達到7%上限，觸發熔斷機制
2020年3月12日，標普500指數跌幅至再次觸發熔斷，美股暫停交易15分鐘。
2020年3月16日，美國三大股票指數開盤均暴跌，觸發熔斷，停盤15分鐘。
2020年3月18日，標普500指數跌至7.01%，第四次觸發熔斷機制。
在2008年金融危機爆發後 （準確說是2009年年初），美國股市就進入了長達10年的牛市。據研究數據顯示，從2009年的低點到今年年初，標普500指數累計漲了408%，道瓊斯指數累計漲了357%，納斯達克指數漲了669%。這種生生不息的市場景象固然美好，但早在2020年初期，就有許多專家表示目前美股的市值估值過高，已經遠遠超出了美國實際的經濟水平。
@Bank of America
*S&P 500指數近十年變化*
對美國股市具有懷疑態度的人中就包含巴菲特這樣的傳奇投資人。巴菲特本人在2001年時將股票總市值與GDP的比值作為「判斷估值任意時刻高低的單一指標「。巴菲特認為，當股票總市值與GDP的比值過高時，市場大概率會經歷泡沫風險。作為一名資深投資人，巴菲特本人也通過該指標成功預測了2000年的互聯網泡沫危機以及2008年的全球金融危機。
*泡沫危機：當資產在一個連續的交易過程中陡然漲價，價格嚴重背離價值時，經濟中就會充滿並不能反映物質財富的貨幣泡沫。資產價格在上漲到難以承受的程度時，必然會發生暴跌，彷彿氣泡破滅，經濟開始由繁榮轉向衰退，人稱「泡沫經濟」。—百度百科
2020年2月中旬，「巴菲特指數」就已經超過了200%，到達了歷史新高。基於前兩經濟危機的經驗，美股所呈現的超高估值已經奠定了股市暴跌的基礎。
臨近3月，疫情在全球惡化，面臨著政府頒布的停工令，各國的經濟體都收到了巨大的衝擊（詳情參照疫情肆虐，眾多產業涼涼，而誰又成了受益者？）。隨著美國疫情的不斷擴散以及特朗普在疫情初期的種種不作為，人民群眾對疫情產生了前所未有的恐慌。其實不光是普通居民，許多經濟學家對面前的局勢也十分悲觀。縱覽各大新聞網站，上面不乏關於美國金融市場的悲觀論調。
據美國商業部對國內生產總值（GDP）的分析，截止在2019年9月，民眾消費支出在GDP中所佔的比例以接近70%。隨著消費業受挫以及美國民眾對金融市場失去信心，美股的暴跌似乎已經前所難免的了，需要的僅僅是一個事件去點燃它的導火索。
2020年3月3日，沙烏地阿拉伯和俄羅斯在石油輸出國組織上進行談判。眾所周知石油的價格是由供需關係決定的，當需求量短時間內大大減少時，石油價格難免會經歷比較大的波動。1月中旬當疫情在國內快速發展時，政府大幅度限制居民出行，原油進口量隨之大幅度下調。會議當天，沙烏地阿拉伯希望俄羅斯在石油上進行減產，從而應對當今世界對原油需求量的下降。俄方以擔心美國稱霸國內原油市場為由拒絕了沙特的提議，談判至此破裂。
@MarketWatch
次日，沙烏地阿拉伯政府宣布加大原油開採量，同時對石油進行大幅度減價：一場沙俄兩國間的石油價格戰正式爆發。截止至今日，原油價格從去年的61美元每桶下跌至21美元每桶。
@Macrotrends
* 近十年世界每日原油平均價格*
雖然美國並沒有直接參与到這場價格戰中，它卻成為了最大的受害者。美國以生產頁岩油為主，成本較高，平均每桶賣45美元才能夠回本。現在原油價格跌到如此之低，美國的產油公司每賣一桶油就會有將近20美元的虧損。在這種情況下，美國能源公司（包含新能源）股價暴跌，點燃了美股熔斷的導火索。
