到有魚的地方去釣魚。
文 / 巴九靈
最近幾天,金融市場上最熱的話題已經從買A股里的白酒、晶元還是新能源汽車變成了買港股。
百家樂玩膩了,不如試試押大小。
有私募喊話:「賣出醬油色拉油,買入中海油。」
有證券公司號召資金南下,從國際資本手中奪回港股上市公司的定價權,頗有保家衛國的氣概。
基金公司也紛紛發行可投資港股的基金。比如,1月15日,80億規模的「嘉實港股優勢混合」基金一日售罄,該基金80%以上的錢將投向港股通公司。
同期受到資金追捧的爆款基金,如廣發均衡優選、中歐悅享生活、富國均衡優選等基金的業績考核均與港股掛鉤。
匯添富、廣發、華夏、博時等知名基金公司也在摩拳擦掌,提交港股基金的募集申請,準備分一杯羹。
結果,2021新年以來的16個交易日,每天都有過百億資金流入港股,累計規模達到2587億元。恒生指數1月累計上漲10.75%,2018年後重新收復3萬點。
是什麼吸引著A股的資金不斷南下,買入港股?
釣魚的人都知道,要到有魚的地方去才能釣到魚。
套用到投資上,想實現盈利,要買到能上漲的股票。
而在市場看來,當下的港股就是那個有魚可釣的地方。
01、港股的魚更大
2019年,上證指數上漲22.30%,深證成指上漲44.08%,創業板指上漲43.79%。2020年,A股繼續飆升,三大指數分別上漲13.87%,38.73%,64.96%。
恒生指數則是相形見絀,2019年漲了9.07%,2020年轉頭跌了3.40%。
經過連續兩年的上漲,A股絕大部分的股票都不便宜。同樣一個公司,在A股上市的股價像是有機蔬菜,在港股上市則是普通大白菜。
2020年10月份,在兩地同時上市的130隻股票,A股平均比H股高50%。而截至1月21日,A股平均也比H股高34%。
從歷史上多數時間來看,因為A股的投資者更為活躍,交易流動性好,A股與H股的溢價一般為20%左右。目前的A股依然比H股要貴。
舉個例子,科創板上市的中芯國際市盈率為122倍,港股只有77倍。如果要買中芯國際,便宜了37%的港股不香嗎?
不只是中芯國際,銀行、保險、券商、地產公司……它們在港股統統打折交易。
而投資是講究性價比的,當A股的股票貴了,轉而購買港股就成了更好的選擇。
從性價比來看,港股的魚比A股更大。
02、港股的魚有特色
還有一個原因,是港股的魚與A股不同。
草魚鰱魚見多了,秋刀魚的滋味也想了解一下。
這是港股的限制較少而帶來的生態變化。比如,港股很早就允許虧損企業上市;2018年對上市制度進行改革,放開了同股不同權的限制。
再加上中美摩擦的影響,許多在美上市的中概股選擇回歸,港股成了二次上市的避風港。
所以,一大批優秀的互聯網龍頭企業、新消費獨角獸、生物科技公司彙集在香港,這些A股市場沒有的優質資產對投資者充滿了吸引力。
阿里、騰訊、美團等互聯網公司之外,快手、位元組跳動也在排隊等著上市。
A股唯一合法的成癮性行業是白酒,而港股既有賭場(銀河娛樂),又有電子煙(思摩爾國際),還有盲盒(泡泡瑪特),男女老少通殺。
地產業的恆大、萬達多年無法回A股上市,為了獲取融資,地產公司紛紛拆分物業公司在港上市——物業公司的現金流很好,稅不能不交,物業費也不能停。
與地產業類似,我國法律限制民辦教育的融資,於是K12教育公司、成人職業教育公司也跑到了港股。
*2004年3月通過的《民辦教育促進法實施條例》要求「不得向社會公開募集資金舉辦民辦學校」。
當然,港股還有翻桌率之王·海底撈,首富降生·農夫山泉、人生終極關懷(殯葬)·福壽園……
在A股買不到的公司,讓投資者的心不停地騷動。
03、實際的選擇
現實中,南下資金最偏愛的港股,也正是稀缺+低估這兩類。
據同花順數據統計,年初至今,南向資金買入最多的前10大股票中,買入騰訊的資金最多,超過800億港元,美團、小米集團、港交所、思摩爾國際等優質資產同樣獲得重金押注,此外則是相對被低估的電信三巨頭、中芯國際、中海油。
普通人如果想要投資港股,可以選擇的基金也很多。
有這麼幾個角度可以參考:
▶▷ 投資港股的比例
被動跟蹤港股走勢的指數基金,資金全部投向港股,如H股ETF和恒生ETF以及港股通100ETF;
主動管理的基金,如果名字裡帶有「港股」,這類基金投資港股的比例一般不低於80%;
如果名字里不帶港股(通常帶有「滬港深」),但又投資港股的基金,投資港股的比例不得超過50%。買這類基金只能相信基金經理。有時候你以為投資的是港股,結果季報出來,基金持倉最多的是白酒股。
▶▷ 通過什麼方式投資港股
基金投資港股有兩種渠道:一種是港股通基金,一種是QDII基金。
通過港股通投資港股的基金,不能參與港股打新,所以接下來互聯網公司在港股上市的打新紅利,港股通基金是吃不到了。
而QDII基金是專門投資海外資產的基金,可以參與港股打新。
不過QDII基金需要將人民幣換成外幣進行投資,贖回時換回人民幣,這就會受到匯率波動的影響。
去年人民幣一路升值到6.5,如果你認為接下來人民幣匯率要跌,那麼購買QDII基金能夠在匯率上賺一筆。
04、結語
當然,也要注意風險。
移動互聯網時代,信息從口口相傳變為群群相傳,原先是一傳十,十傳百,現在變成了一傳一千。市場的共識只要形成風向,就能迅速放大。再加上投資者打不過就加入的心態,資金集中到基金經理手中,行情變成要麼不漲,一漲就是地動山搖。
反過來,一旦股市出現逆轉,也很少有人能跑贏雪崩的速度。
對釣魚的人來說,除了挑對位置,還要注意天氣,下雨了及時回家。
本篇作者 | 拾月 | 當值編輯 | 麻醬
責任編輯 | 何夢飛 | 主編 | 鄭媛眉