至少有三家研究公司的分析師預計,由於國內需求的改善,中國打擊污染行業的措施而導致的供不應求以及進口均價的折讓,4月份鋼價將上漲。
根據他們的研究報告,再加上有利的風險回報和資本支出計劃,促使里昂證券(CLSA),野村證券(Nomura)和摩根大通(JPMorgan)提高了對印度鋼鐵生產商的盈利預期和價格目標。
過去一年,隨著印度放鬆鎖定限制措施後經濟活動回升,鋼鐵股表現優於基準。 在此期間,以股票計價的股票上漲了214%至321%,其中Jindal Steel&Power Ltd.漲幅最大,而Tata Steel Ltd.漲幅最小。 到2021年到目前為止,鋼鐵庫存已經上漲了8-26%。
分析師對國內鋼鐵生產商的評價如下:
更多的蒸汽到集會
由於更好的實現,里昂證券里昂證券將其對鋼鐵製造商的21-23財年息稅折舊攤銷前利潤估算提高了9-15%。 與市場普遍預期的每噸價格下跌10,000-12,000盧比的價格不同,這家研究公司認為除非需求下降,否則費率不會迅速下降。 但中國在一份報告中說,通過減少生產來減少排放的計劃應該支持價格。
里昂證券維持塔塔鋼鐵的「買入」評級,並將目標價格從860盧比上調至950盧比。將JSW Steel Ltd.的評級從「賣出」上調至「跑贏大盤」,並將目標價格從340盧比上調至490盧比。 。
其他主要亮點:
庫存趨勢下降; 國內價格比進口平價低10%。 最近的渠道檢查顯示,4月份交付的價格可能會上漲每噸1,500-2,000盧比。
彈性的價格和持續的去槓桿化有可能推動鋼鐵股進一步上漲。
鋼鐵行業繼續保持吸引力。 里昂證券繼續偏愛塔塔鋼鐵。
減少對塔塔鋼鐵公司的關注; 而歐洲企業的盈利能力可能令人驚訝。
改善鐵礦石供應並調試新產能以協助JSW Steel。
進一步的價格上漲
據野村證券(Nomura)稱,由於強勁的國內需求,越南出口價格的上漲以及當地鋼材的到岸成本比進口鋼材便宜每噸5,000盧比,熱軋卷價格很可能在2021年4月上漲。 該公司在一份報告中稱,由於預期會出現這種價格上漲,貿易渠道已經將價格提高了每噸1,500-2,000盧比。
由於改善的鋼價前景以及22財年開始的成本節約資本支出的長期利益,野村證券已將JSW Steel升級為「買入」。
其他主要亮點:
全球工業活動的回升,以及汽車和製造業等部門推動了鋼鐵需求。
2021年1月至2月,中國鋼鐵產量高於過去五年的最高水平。
出口仍然疲軟,但由於國內需求旺盛,同比增長。
由於近期印度北部和西部的熱軋卷交易價格暴漲了每噸1,500-2,000盧比,以及出口報價提高,熱軋卷價格出現了近期動能。
印度焦炭與焦煤的進口價差達到峰值。
即使從2021年1月達到峰值後,印度熱軋卷價差仍保持較高水平。
鋼鐵行業新常態
摩根大通(JPMorgan)表示,儘管人們對鋼鐵利潤持高度懷疑態度,但由於中國的脫碳努力,收益的新常態仍高於過去十年。 因此,在一份報告中,投資者將不得不重估「鋼鐵收益的新常態」。
該公司還預計,考慮到降價幅度為60-65 kR / t,而國內價格為54k R / t,4月份鋼價將上漲。 「我們將21-23財年的預測提高了10-35%,這將我們的價格目標提高了約15%。」
其他主要亮點:
塔塔鋼鐵公司在印度的故事廣為人知。 歐洲可能是收益的大三角洲。
Kalinganagar工廠第二階段的擴建重啟對塔塔鋼鐵公司是有利的。
JSW Steel應受益於較低的鐵礦石,Ispat膨脹和較低的煉焦煤。
SAIL的員工成本準備金很可能會限制第四季度。
由於焦煤價格較低,SAIL處於需求旺盛的理想位置。
彭博社追蹤的大多數分析師都看好印度鋼鐵製造商,金達爾鋼鐵電力公司(Jindal Steel&Power)的「買入」評級百分比最高。 只有JSW Steel的12個月共識回報潛力為負。