自年初股指見頂以來，滬深股指延續下跌的走勢，目前跌幅均超過20%，而破凈股的數量卻在逐月增加。數據顯示，截至8月17日收盤，A股市凈率在1倍（含1倍）以下的股票共有241隻，佔A股總數量的6.8%。
雖然從數量上看，當前破凈股數量已經超過前幾次，並創出歷史新高，但破凈比例雖然與2005年和2008年相比還有一定空間，如果再新增100家以上破凈股，那麼第五次歷史大底有望出現。
如何判斷破凈
破凈的直白解釋就是，股票的價格比公司的每股凈資資產還低。比如平安銀行2018年中期財務報告中的每股凈資產12.13元，但8月17日盤中股價只有8.87元，說明股價已經跌破凈資產，對應市凈率為0.73倍。
具體而言市凈率（PB），就是通過每股股價與每股凈資產的比率，或者以公司股票市值除以公司凈資產得到的。當市凈率為1時，說明股價剛好於凈資產相等，小於1則為破凈。
一般來說市凈率小於1的股票，其投資價值較高，現在的平安銀行相當於用0.73元可以買到1元價值。市凈率越高，則投資價值較低，但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。
（行業破凈股梳理）
通過對市凈率處於1倍以下（含1倍）的公司進行行業分類發現，這些公司主要集中在房地產、公用事業、交通運輸、銀行、機械設備等行業。
個股及數值方面，*ST天馬是唯一市凈率低於0.5的個股，目前市凈率為0.39倍。另外市凈率低於0.6的還有*ST凱迪、華映科技、利源精製。市凈率低於0.8的共有78隻，銀行大部分都集中在這一區域。
（破凈程度佔比）
歷史大底的破凈
從上面看出，破凈的原因就是股價的不斷下跌，大批量股票的下跌，自然帶動指數下行，當破凈股一旦達到一度數量，就可能是市場見底的信號。
這裡梳理幾次市場處於歷史底部時破凈股的數量，通過對破凈股數量佔總股票數量的比例，來判斷目前市場距離真正底部的距離，以此決定是否值得抄底。
（幾次破凈大底比較）
通過對998點、1664點、1849點、2638點進行對比發現，在2001年8月到2005年6月長達4年的熊市行情中，上證指數創下998點的歷史低點，而此時的破凈比例是最高，所以後期的漲幅也是最高。
1664點的破凈比例處於第二位，所以短時間內的爆發力強，不到一年時間內，指數漲幅實現翻倍。
1849點的破凈比例再次之前處於第三位，雖然漲幅大於第二次，但是耗時2年。第四次破凈比例最低，所以漲幅最小。
目前處於第五次破凈大潮，破凈比例略超過2013年1849點時候的數值，但是和998點、1664點的破凈值相比還差一半的數量，所以目前還難言市場真正見底。
如果剔除2015年以來上市的960家公司還剩下2576家，那麼對應的破凈比例為9.4%，距離1664點破凈比例已經很接近，所以股指再跌就明顯進入歷史大底。但是反過來說，如果沒有這些新股上市，破凈的家數就不一定會達到這麼多，所以不可能剔除近兩年上市的新股數量。
第五次大底信號
既然現在不能抄底，那麼對於何時抄底，這裡給出兩個信號：第一，如果按照10%的破凈比例作為抄底標準的話，那麼破凈股票家數要還需至少100家。根據8月17日盤後數據顯示，市凈率在1.01到1.1之間的有122家，市凈率在1.01倍到1.2倍之間的股票有244家。如果大盤指數再跌10%，那麼基本上可以達到10%以上的標準，屆時有望迎來第五次大底。
第二，14隻目標養老金8月份已經獲批，最晚年底有望募資完成將入市。職業年金正在對託管人招標，進程已經走一半了，初期將有千億資金可以投資A股。未來每年可能還會有200億元左右繼續進入股市。當然還有MSCI權重提升帶來的增量資金，加入羅素指數也將提供增量資金。
總結
近期行情略有波折，市場出現二次回落走勢，源於海外不確定因素的干擾。從歷史來看，在市場底部區域運行後期，往往會出現強勢股補跌現象。而新入場的資金青睞價值股，屆時有望率先反彈，建議大家關注兩個見底信號。
