一個上市公司可以選擇去私人的一些原因。的收購可以為股東創造和首席執行官顯著經濟利益，同時降低監管和報告要求，民營企業面臨可以騰出時間和金錢把重點放在長期目標。因為私有以及短期和長期問題需要考慮有利有弊，公司在做出決定之前必須仔細權衡他們的選擇。讓我們來看看公司必須考慮的因素。
上市的優點
作為上市公司有其優點和缺點。一方面，持有此類公司股票的投資者通常擁有流動性資產 ; 購買和出售上市公司的股票相對容易。但是，還有很多監管，行政，財務報告和公司治理章程要遵守。這些活動可以將管理層的重點從運營和發展公司轉移到遵守和遵守政府法規。
例如，2002年的薩班斯 – 奧克斯利法案（SOX）對上市公司規定了許多合規和行政規則。作為安然公司和Worldcom公司2001 – 2002年失敗的副產品，SOX要求所有級別的上市公司實施和執行內部控制。SOX中最具爭議的部分是404條款，該條款要求對組織各級財務報告的內部控制進行實施，記錄和測試。
上市公司還必須進行運營，會計和金融工程，以滿足華爾街的季度盈利預期。短期關注季度收益報告（由外部分析師決定）可以減少長期職能和目標的優先次序，例如研發，資本支出和養老金融資，僅舉幾例。為了操縱財務報表，一些上市公司縮減了員工的養老金資金，同時預計養老金投資的預期回報過於樂觀。
上市公司為何私有化
私有化的優勢
私營公司的投資者可能會也可能不會持有流動性投資。契約可以指定退出日期，這使得出售投資具有挑戰性，或者私人投資者可能很容易找到買方來支付其在公司中的部分股權。私有化可以節省管理層的時間和精力，專註於運營和發展業務，因為沒有SOX法規可以遵守。因此，高級領導團隊可以更專註於提高業務在市場中的競爭地位。內部和外部保證，法律專業人員和諮詢專業人員可以處理私人投資者的報告要求。
私募股權公司的投資退出時間不同，取決於它們向投資者傳達的內容，但持有時間通常在4到8年之間。這一視野釋放了管理層在滿足季度盈利預期方面的優先次序，並使他們能夠專註於可以創造和建立長期股東財富的活動。管理層通常會制定業務計劃對潛在股東而言並同意一項前瞻性計劃。這涵蓋了公司和行業的前景，並制定了一個計劃，展示公司將如何為其投資者提供回報。例如，管理人員可能會選擇跟進培訓和再培訓銷售組織的舉措（並擺脫表現不佳的員工）。私人公司從減少監管中獲得的額外時間和金錢也可用於其他目的，例如在整個組織中實施流程改進計劃。
這意味著什麼私有化
A「通吃私人」交易意味著大量私募股權投資集團，或財團私募股權投資公司，購買或收購一家上市公司的股票。由於許多上市公司每年的收入在幾億到幾十億美元之間，收購私募股權集團通常需要從投資銀行或相關貸方獲得融資，這些銀行可以提供足夠的貸款來幫助融資（和完成）交易。然後，新獲得的目標公司的經營現金流可用於償還用於實現收購的債務。
股權集團還需要為股東提供足夠的回報。利用公司可以減少為收購提供資金所需的資產數量，並且是提高資本回報率的一種方法。換句話說，公司借錢給別人的錢購買公司，用新購買的公司產生的現金支付貸款利息，最終用公司價值升值的一部分償還貸款餘額。其餘的現金流和價值升值可以作為投資的收入和資本收益返還給投資者（在私募股權公司削減管理費之後）。
當市場條件使信貸隨時可用時，更多私募股權公司能夠借入收購上市公司所需的資金。當信貸市場收緊時，債務變得更加昂貴，私人交易通常會減少。由於大多數上市公司規模龐大，收購公司通常不可能單獨為購買提供資金。
私有化
投資銀行，金融中介機構和高級管理層的動機與私募股權公司建立關係，以探索合作夥伴關係和交易機會。由於收購方通常比當前股票價格至少支付20-40％的溢價，他們可以吸引公共公司的首席執行官和其他經理 – 他們在公司股票價值升值時經常獲得高薪 – 私有化。此外，股東，尤其是擁有投票權的股東，往往要求董事會和高級管理層完成一項待定交易，以增加其股權價值。上市公司的許多股東也是短期制度和零售投資者，並通過私有化交易實現溢價是一種確保回報的低風險方式。
平衡短期和長期考慮因素
在考慮是否完成與私募股權投資者的交易時，上市公司的高級領導團隊還必須在短期考慮與公司的長期前景之間取得平衡。
從長遠來看，承擔金融合作夥伴是否有意義？
公司將獲得多少槓桿？
將運營現金流能夠支持新的利息？
公司和行業的未來前景如何？
這些展望過於樂觀，還是現實？
一家私募股權公司為上市公司增加過多的槓桿作用，可能會嚴重損害組織的不利情況。例如，經濟可能會下挫，該行業可能面臨來自海外的激烈競爭，或者該公司的運營商可能會錯過重要的收入里程碑。
如果公司難以償還債務，其債券可以從投資級債券重新分類為垃圾債券。因此，公司更難以籌集債務或股權資本來資助資本支出，擴張或研發。健康的資本支出和研發水平通常對公司的長期成功至關重要，因為它尋求區分其產品和服務產品，並使其在市場中的地位更具競爭力。因此，高額債務可以阻止公司在這方面獲得競爭優勢。
管理層需要根據以下標準仔細審查擬議收購方的業績記錄：
收購方是否積極利用新收購的公司？
對行業有多熟悉？
收購方是否有合理的預測？
它是一個動手實踐的投資者，還是收購方在管理公司方面給予管理層餘地？
收購方的退出策略是什麼？
結論
對於許多上市公司而言，私有化交易是一種有吸引力且可行的替代方案。只要債務水平合理且公司繼續維持或增加其自由現金流，經營和經營私營公司就可以從管理層的合規要求和短期盈餘管理中節省時間和精力，並可為公司提供長期利益。公司及其股東。