股息可以通過多種方式影響其基礎股票的價格。雖然特定股票的股息歷史在其受歡迎程度中起著一般作用，但股息的宣布和支付也對市場價格具有特定且可預測的影響。
按理說，創造經常性投資收益的可能性會鼓勵投資者購買和保留股票。雖然這種動機似乎純粹是經濟的，但對公司盈利能力的基本信念對股票價格的影響最大。要了解股息如何對投資者思維產生積極影響，首先要了解股票市場的機制以及股息的基本工作方式。
市場心理學
股票市場是數百萬投資者決策的集體結果。雖然股票價格是基於發行公司的價值，但股票市場的波動很大程度上取決於人類心理。如果投資者認為某個公司的未來前景光明，她希望儘快投資以獲取最大利潤。如果足夠的投資者有同樣的感受，投資的增加會推動股價上漲，從而實現投資者的預測。相反，認為股票即將下跌的股東會迅速賣出以避免虧損。
如果有足夠的股東在同一時間買入或賣出，其他投資者開始認為他們錯過了一些重要的信息。特別是在個體散戶投資者中，基線假設通常是其他人比你知道的更多，所以你應該跟隨牛群。這種心態往往導致以前中立的投資者突然加入競爭，以避免錯失利潤或產生損失，進一步加劇了這種影響。
基本上，當投資者的集體意見是積極的，股票價格上漲。當普遍的共識不那麼樂觀時，價格就會下降。儘管市場看似複雜，但大多數活動真正歸結為投資者試圖預測同行的想法所產生的累積效應。基本上，這是一個具有財務後果的大型猜謎遊戲，不過是微不足道的。
股息如何運作
對於投資者而言，股息是投資收益的熱門來源。對於發行公司而言，它們是向股東重新分配利潤的一種方式，作為感謝他們的支持和鼓勵額外投資的一種方式。股息也是公司成功的公告。因為股息是從公司的留存收益中發出的，所以只有實質上有利可圖的公司才會發出任何一致性的股息。雖然有些公司可能會發放股息以創造盈利的幻覺，但這是例外而不是規則。
股息通常以現金支付，但也可以以額外股票的形式發行。在任何一種情況下，每個投資者收到的金額取決於他們當前的所有權股份。
如果一家公司擁有100萬股已發行股票並宣布50美分的股息，那麼擁有100股股票的投資者將獲得50美元，該公司將支付總計50萬美元的股息。如果它發出10％的股票股息，同一投資者再獲得10股，該公司總共發行100,000股新股。
支付股息時，總價值將從公司的留存收益中扣除。「保留收益」是指公司隨著時間的推移未累積到其他用途的利潤總額。從本質上講，它是一個企業擁有的資金量在帳戶，它可以使用支付股息或基金髮展項目。
股利心理的影響
支付一致紅利的股票在投資者中很受歡迎。雖然普通股不能保證股息，但許多公司都為自己慷慨獎勵股東而感到自豪，這些股東每年都有一致的 – 有時甚至是增加的股息。這樣做的公司被認為是財務穩定的，財務穩定的公司可以進行良好的投資 – 特別是在最有可能從股息支付中受益的買入並持有投資者。
當公司顯示一致的股息歷史時，它們對投資者更具吸引力。隨著越來越多的投資者購買以利用股權的這種好處，股票價格自然會上漲，從而強化了股票強勢的信念。如果一家公司宣布高於正常水平的股息，公眾情緒往往會飆升。
相反，當傳統上支付股息的公司發行低於正常水平的股息，或根本沒有股息時，可能會被解釋為公司在艱難時期陷入困境的跡象。事實可能是公司的利潤被用於其他目的 – 例如資金擴張 – 但市場對情況的看法總是比事實更有力。許多公司努力工作以支付一致的紅利，以避免令投資者感到沮喪，投資者可能會看到跳過的紅利是一種暗淡的預感。
股利公告和分配的影響
在分配股息之前，發行公司必須首先申報股息金額和支付日期。它還公布了可以購買股票以獲得股息的最後日期，稱為除息日。該日期通常為記錄日期前兩個工作日，即公司審查其股東名單的日期。
宣布股息自然會鼓勵投資者購買股票。因為投資者知道如果他們在除息日之前購買股票他們將獲得股息，他們願意支付溢價。這導致股票價格在除息日之前的日子裡增加。一般而言，增加額大約相等於股息金額，但實際價格變動基於市場活動而非任何管理實體確定。
在除息日，投資者可以通過股息金額降低股票價格，以解釋新投資者沒有資格獲得股息並因此不願支付溢價的事實。然而，如果市場對除息日之前的股票特別樂觀，那麼所產生的價格上漲可能會大於實際股息金額，儘管自動減少，但仍會導致凈增加。如果股息很小，由於正常交易的來回，甚至可能不會注意到減少。
許多人在某些時候投資某些股票僅僅是為了收取股息。一些投資者在除息日之前購買股票，然後在記錄日期之後再次出售 – 這種策略如果正確完成，可以帶來整潔的利潤。
股票股息
雖然股票股息在發行時不會導致投資者的任何實際價值增加，但它們對股票價格的影響與現金股息相似。在宣布股票股息後，股票的價格往往會上漲。但是，由於股票股利增加了已發行股票的數量，而公司的價值保持穩定，它會稀釋每普通股的賬麵價值，並相應地降低股票價格。
與現金股息一樣，較小的股票股息很容易被忽視。以200美元交易的股票支付的2％股票股息僅將價格降至196美元，這可能很容易成為正常交易的結果。然而，35％的股票股息使價格降至每股130美元，這是很難錯過的。
股息收益率/支付比率
該股息率和派息率兩種估值比率投資者和分析師用來評估公司作為分紅收益的投資。股息收益率顯示投資者通過現金股息支付或每投資一美元的股息投資回報所實現的每股每股收益。它以百分比表示並計算如下：
股息收益率=每股年度股息÷每股價格
股息收益率為投資者提供了一個很好的基本衡量指標，用於將其當前持有的股息收入與通過投資其他股票或共同基金獲得的潛在股息收入進行比較。關於整體投資回報，重要的是要注意股價的上漲會降低股息收益率，即使擁有股票的總投資回報可能已大幅改善。相反，股價下跌表明股息收益率較高，但可能表明公司遇到問題並導致總投資回報率下降。
股息支付比率被認為對評估公司的財務狀況以及未來維持或改善股息支付的前景更有用。股息支付率顯示了公司以股息形式支付的凈收入百分比。它使用以下等式計算：
股息支付率=每股年度股息÷每股收益
如果股息支付率過高，則可能表明公司未來能夠維持此類股息支付的可能性較小，因為該公司使用較小比例的收益來再投資於公司增長。因此，穩定的股息支付率通常優於非常大的股息支付率。確定公司的派息率是否合理的一個好方法是將該比率與同行業中類似公司的比率進行比較。
每股股息
每股股息（DPS）衡量一家公司以每股為基礎向股東支付的利潤總額，一般為一年以上。可以通過從一年內所有股息總和中減去特殊股息，並將該數字除以已發行股票來計算DPS 。例如，HIJ公司去年擁有500萬股流通股，並支付了250萬美元的股息; 沒有支付特別股息。HIJ公司的DPS為每股50美分（2,500,000美元÷5,000,000）。公司可以隨時減少，增加或消除所有股息支付。
當經濟衰退時，公司可能削減或消除股息。假設支付股息的公司收入不足; 由於銷售額和收入下降，它可能會減少或消除股息。例如，如果公司HIJ由於明年的經濟衰退而導致利潤下降，它可能會削減部分股息以降低成本。
另一個例子是，如果一家公司支付過多的股息。公司可以通過使用支付比率來衡量它是否向股東支付過多的收益。例如，假設HIJ公司的DPS為每股50美分，其每股收益（EPS）為每股 45美分。派息率為111％（0.50÷.45）; 這個數字表明，HIJ向其股東支付的金額超過其收入金額。該公司將尋求削減或消除股息，因為它不應該支付超出收益的支出。
股息折扣模型
股息貼現模型（DDM），也稱為戈登增長模型，假設股票價值是所有未來股息支付的總和現值。這是基本投資者和價值投資者常用的估值方法。在簡化理論中，公司投資其資產以獲得未來回報，重新投資未來回報的必要部分以維持和發展公司，並以股息的形式將這些回報的餘額轉移給股東。根據DDM，股票的價值計算為與分子中的下一年度股息和貼現率的比率減去分母中的股息增長率。要使用這種模式，公司必須支付股息，並且該股息必須在長期內以固定利率增長。貼現率也必須高於模型有效的股息增長率。
DDM僅關注僅根據股息的預期未來收入對股票價值進行分析。根據DDM，股票只值得他們在未來派息中產生的收入。作為評估股票的最保守指標之一，該模型代表了一種金融理論，需要對公司的股息支付，增長模式和未來利率進行大量假設。支持者認為，預計未來的現金股息是對公司內在價值的唯一可靠評估。
DDM需要三個數據進行分析，包括公司支付的當前或最近的股息金額; 股息支付對公司股息歷史的增長率; 以及投資者希望制定或認為最低限度可接受的所需回報率。
目前的股息支付可以在公司的現金流量表中的財務報表中找到。股息支付的增長率需要有關公司的歷史信息，這些信息可以在任何數量的股票信息網站上輕鬆找到。所需的回報率由個人投資者或分析師根據所選擇的投資策略確定。
假設在未來的某個時間點存在穩定的長期股息增長率，可以調整DDM以適應股息支付波動的公司。這種方法稱為多級DDM或不穩定DDM。使用這種估值方法，投資者必須估計未來個別股息支付的價值，並將每筆支付折現為現值。一旦未來的股息率變得穩定，常規DDM等式可以應用於未來的支付，並且該等式的值以與不定期支付相同的方式折現為現值。多階段模型的局限性在於它最終需要穩定的股息增長率，並假設不規則時期的利率變化是即時的。
雖然股息貼現模型為預測未來股息收入提供了可靠的方法，但由於未能通過股票價格升值包括任何資本收益補貼，因此作為股票估值工具不足。
