匯率機制（ERM）是旨在控制貨幣相對於其他貨幣的匯率的系統。
在極端情況下，浮動企業風險管理允許貨幣在沒有政府和中央銀行干預的情況下進行交易，而固定的企業風險管理則涉及將利率設定在特定值所需的任何必要措施。管理的企業風險管理介於這兩個類別之間，歐洲匯率機制（「ERM II」）是目前仍在用於加入歐洲貨幣聯盟的國家的最受歡迎的例子。
企業風險管理的歷史
大多數貨幣歷史上都採用固定匯率機制，其價格設定為黃金等商品。事實上，直到1976年10月，當政府從官方法規中刪除對黃金的引用時，美元才被正式固定在金價上。其他一些國家開始將其貨幣固定在美元本身以限制波動，包括美國最大的貿易夥伴 – 中國 – 至今仍維持一定程度的控制。
到20世紀90年代，為了保持流動性和降低經濟風險，許多國家採用了仍然是最受歡迎的選擇的浮動企業風險管理。該規則的例外情況包括委內瑞拉和阿根廷等國家，以及貨幣估值暫時上升的國家。例如，日本和瑞士都採用了半固定的企業風險管理，以應對導致其價值急劇上升的歐洲金融危機。
固定的企業風險管理有助於減少與波動相關的不確定性以及可能限制的通脹壓力，但靈活的企業風險管理可能有助於提高增長率和解放貨幣政策以關注國內經濟。出於這些原因，大多數現代政府使用靈活的企業風險管理而不是維持固定的企業風險管理。
企業風險管理如何運作
積極管理的匯率機制通過為貨幣匯率設定合理的交易範圍，然後通過干預強制執行範圍來發揮作用。例如，日本可能設定日元相對於美元的上限和下限。如果日元升值超過這個水平，日本央行可以通過購買大量美元並向市場出售日元以降低價格進行干預。
其他可用於捍衛匯率的工具包括關稅和配額，國內利率，貨幣和財政政策，或轉向浮動的企業風險管理。根據具體情況，這些策略具有混合效果和可靠性。例如，提高利率可能是提高貨幣估值的有效方法，但如果經濟表現良好，則很難做到。
由於中央銀行可以在理論上無限量地列印自己的本國貨幣，大多數交易者都尊重固定或半固定ERM的限制。雖然有一些著名的固定或半固定ERM失敗的案例，包括George Soro在英格蘭銀行的著名表現。在這些情況下，交易者可能利用槓桿作用對一種貨幣進行巨額押注，這使得干預措施對中央銀行來說過於昂貴，而不會導致嚴重的通貨膨脹。
實踐中的企業風險管理
匯率機制最受歡迎的例子是歐洲匯率機制，該機制旨在降低匯率波動，並在1999年1月1日引入歐元之前實現歐洲的貨幣穩定.EFF旨在規範這些國家在整合之前的貨幣匯率是為了避免市場發現任何重大問題。
雖然原歐洲企業風險管理已經解散，但歐洲企業風險管理II於2004年5月1日被採納，以幫助歐元區新成員更好地融合。涉及的國家包括愛沙尼亞，立陶宛，斯洛維尼亞，塞普勒斯，拉脫維亞和斯洛伐克等。瑞典已被允許遠離企業風險管理，而瑞士一直完全獨立，直到歐元區債務危機導致歐元至少達到1.20釘住匯率。
中國也用美元維持靈活的企業風險管理，我國一直在爭取讓人民幣與美元和歐元一起成為世界官方儲備貨幣之一。