今日滬深股指再創四年新低，盤中金融板塊護盤明顯，所以上證指數跌幅為0.85%，而創業板指數跌幅為2.68%，那麼金融股還能繼續上漲嗎？由於銀行股市值佔比最大，因此這裡僅分析銀行股的投資機會。
1、市凈率處於歷史低位。在2008年年底上證指數處於1664點附近時，當時已上市的十四家銀行市凈率都在1.3倍以上。目前在交易的28家銀行股中，根據10月16日盤後數據顯示，有21家銀行股已經跌破凈資產，其中張家港行、成都銀行也處於破凈邊緣。
28家銀行股的平均市凈率為0.92倍，已經大幅低於1664點時的1.3倍。更何況當時上證指數探出1664點之後，一路上漲到3000點上方。
2、社融增速有望回升。2014年以來的銀行行情，與社融有較強的聯繫。將2014年末的銀行指數與社融同比數據做比較，社融數據領先銀行指數約5-7個月（忽略社融數據在2016年初的異常高點）。
今年2月以來銀行板塊的持續下跌與7月至今的反彈與社融（及其預期）有直接的關係。預計社融增速在3-4季度料將持續回升，有望提振銀行估值。
3、行業整體規模的擴張繼續保持穩健。根據銀保監會數據披露，截至 8 月末，商業銀行口徑規模同比增速 6.8%。拆分結構，大行、股份行、城商行 8 月末規模同比增速分別為 6.6%、4.1%、7.9%，中小行增速略有下降但幅度有限。
從配置結構來看，在監管引導下，行業整體資產端向信貸資產傾斜，且對小微企業的貸款投放將有加大。此外，3 季度地方債發行明顯提速，將會是銀行增量債券配置的主要方向。
4、從不良貸款比例看，上半年整體保持下降趨勢，資產質量提高。從 3 季度來看，認為行業真實資產質量維持穩定，預計上市銀行整體3季度不良率環比下行 2BP 至 1.53%，單季年化不良生成率環比下行 20BP 至0.8%。
5、凈利潤增速提升。在國內經濟存下行壓力背景下多項政策釋放積極信號，如降准釋放萬億資金、資管新規執行細則、以及央行提供額外的信貸配額。實體資金供給緊張的現狀有望得到改善，政策的適時調整以及監管不確定性的消除進一步夯實板塊底部根基。預計 2018 年 3 季度上市銀行凈利潤增速為 6.8%。
6、從股價走勢看，銀行板塊指數在7月6日已經提前見底。多數銀行股形成近似頭肩底形態，一旦突破頸線，上漲空間將打開。如招商銀行走勢圖：
（招商銀行K線圖）
兩個角度篩選個股
從凈利潤增速看，上半年凈利潤保持10.97%增速，不良貸款率下降。數據顯示有14家銀行凈利潤增速在10%以上，3家凈利潤增速在20%以上，分別是成都銀行、常熟銀行、上海銀行。
成都銀行上半年實現營業收入54.33億元，同比增長31.89%，凈利潤21.23億元，同比增長28.49%，利潤增速處於銀行股首位。報告期內，公司不良貸款率1.61%，較年初下降0.08個百分點。
常熟銀行上半年實現營業收入27.47億元，同比增長16.30%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤7.11億元，同比增長24.55%。截至報告期末，常熟銀行的不良貸款率為1.01%，較年初下降0.13%。
上海銀行上半年公司實現營業收入197.5億元，同比增長28.28%，歸母凈利潤93.72億元，同比增長20.21%。公司不良貸款率1.09%，較年初下降16個百分點。
從這三家銀行的營業收入規模看出，上海銀行上半年營業收入接近200億，是成都銀行的3倍多，是常熟銀行的近7倍，不良貸款率也接近最低。因此上海銀行在抗風險能力方面，具有明顯優勢。
從賺錢能力來看，上海銀行最近三年的ROE呈現遞減，但是仍然維持在10%以上，2018年上半年ROE明顯提高，達到14.22%，預計全年有望達到20%。常熟銀行近三年ROE基本在12%附近，2018年上半年略有提升，但是全年仍然在13%附近。
而成都銀行近三年ROE經過2016年低點之後，2017年提升到16.83%，2018年上年為7.56%，全年有望在16%以上。
（上海銀行、常熟銀行、成都銀行近三年ROE）
通過對三家銀行的ROE對比看出，上海銀行的賺錢能力明顯增強，ROE值有望成為近幾年來的新高，成為三家銀行的之首。而成都銀行的ROE值均高於常熟銀行，所以從賺錢能力排名看，上海銀行第一、成都銀行第二，最後是常熟銀行。
