在閱讀或研究公司業績時，我們經常會提到市盈率和PEG比率，那麼你能說出市盈率和PEG比率之間的區別嗎？
公司的股票價格（每股）除以最近12個月的每股收益稱為其市盈率（市盈率）。如果此市盈率除以未來的預期盈利增長，則結果稱為價格/收益與增長率（PEG比率）。關於如何確定股票的正確比率並使用它們來有效評估股票的大量信息討論了股票歷史比率等指標，使用它們來比較行業比率，或者做出「低於1的PEG」這樣的陳述是好的。 「
這些信息沒有錯，但如果你需要了解並找到這些比例，你需要一些額外的幫助。幸運的是，藉助簡單的手持式金融計算器，可以通過簡單的數學方法找到合理的P / E和PEG比率。
收益率
了解市盈率重要性的最佳方法是將其顛倒過來。如果你將收益除以價格（E / P），你將獲得市盈率的倒數，這稱為收益率。收益率告訴投資者在過去12個月內根據當前股價獲得的股票回報（以每股為基礎）。請記住，無論是以股息形式支付還是由公司保留以再投資於進一步增長機會，盈利仍屬於股東。股東希望這些收益能夠繼續增長，但沒有辦法完全預測這種增長會是什麼。
盈利收益率債券收益率
投資者隨時都有各種各樣的投資選擇。出於本討論的目的，我們假設選擇僅限於股票或債券。直接債券，無論是政府還是公司，在一段時間內支付保證的固定收益率，以及在該固定期限結束時保證原始投資的回報。股票的收益率既不是保證也不是確定的時間段。然而，收益可能增長，而債券收益率仍然固定。你怎麼比較這兩個？要考慮的關鍵因素是什麼？
增長率，可預測性和固定收益率
你需要考慮的關鍵因素是：增長率，盈利可預測性和當前固定收益率。讓我們假設你有10,000美元投資，美國政府五年到期的國債收益率為4％。如果你投資這些債券，你可以獲得每年400美元的利息（10,000美元的4％），五年累積回報為2,000美元。在五年結束時，當債券到期時，你將獲得10,000美元的投資回報。五年期間的累計回報率為20％（2,000美元/ 10,000美元）。
示例：計算股票的市盈率
現在，我們假設你以每股40美元的價格購買XYZ公司的股票，而XYZ在過去12個月的每股收益為2美元。 XYZ股票的市盈率為20（$ 40 / $ 2）。 XYZ的收益率為5％（$ 2 / $ 40）。在未來五年內，XYZ的收益預計將以每年10％的速度增長。讓我們進一步假設這一盈利增長是100％可預測的。換句話說，收益保證每年增長10％ – 不多也不少。 XYZ股票的市盈率應該是五年期國債收益率為4％的平等投資機會嗎？
使用現值/未來值計算器，我們可以確定XYZ的數學值。為此，我們在未來五年內將債券的累計收益率計算為20％，並將其作為未來價值（FV）。輸入「0」作為當前值（PV）。輸入「5」作為句點數（n）。輸入10作為年利率（i）。現在，使用開始期間設置（BGN），計算付款（PMT）。答案顯示為-2.98。放棄否定，發現可比收益率應為2.98％。如果我們將1除以2.98％（。0298），我們發現市盈率應為33.56。由於當前每股收益為2美元，股票價格應為67.12美元（2 x 33.56美元）。收益率為2.98％（$ 2 / $ 67.12）。
如果我們以該價格向XYZ股票投資10,000美元，我們將獲得149股。在第一年，每股收益應增加10％，從每股2美元增加到每股2.20美元。我們的回報將約為328美元（149股x每股2.20美元）。在第二年，我們的投資收益將再增加10％至每股約360美元。第三年將是396美元，其次是第四年436美元，最後五年是480美元。如果將這些加在一起，你將獲得2,000美元的累積收益 – 與你從國債收到的收益相同。股東將以股息或股票價值或兩者的形式收到2,000美元。 （注意：為了簡單起見，我們忽略了在五年期間之前為國庫券而不是股票收取現金流的資金時間價值。）
如果XYZ的盈利增長預計為每年20％，那麼市盈率是多少？答案是44.64，股票價格應該是89.28美元。收益率為2.24％。 10,000美元（112股）投資的收益為269美元，323美元，387美元，464美元和557美元，總計2,000美元。看起來直觀的是，預計盈利增長大於另一股的股票將以更高的市盈率進行交易。現在，從數學角度看，為什麼會出現這種情況。
現實中
在上面的例子中，XYZ的市盈率從33.56上升到44.64，當時盈利預期從10％上升到20％。 PEG發生了什麼變化？在10％時，PEG為3.36（33.56 / 10）。在20％時，PEG為2.23（44.64 / 20）。在所有條件相同的情況下，即使市盈率可能更高，高增長公司的PEG通常也會低於增長緩慢的公司的PEG。
在現實生活中，收益不是完全可預測的，因此你必須從保證的債券收益率中調整你的所需收益率，以彌補缺乏可預測性。這種調整的數量純粹是主觀的，隨著經濟條件的變化而不斷波動。在分析特定股票時，你需要考慮該公司過去的盈利增長是如何可預測的，以及未來可能出現的增長中斷。
在上面的例子中，XYZ股票的價格是每股40美元。它以40美元交易的原因可能圍繞預期盈利增長的可預測性的不確定性。因此，基於數千投資者的累積主觀觀點，市場已經建立了更高的回報要求。如果XYZ確實在未來五年內實現10％的盈利增長，投資者以每股40美元的價格購買該股票將獲得豐厚回報，因為10,000美元（250股）的收益流將分別為500美元，550美元，605美元，665美元和732美元。共計3,052美元，而不是2,000美元。這種額外回報的可能性補償了投資者10％的預期盈利增長率可能無法實現的風險。
總結
儘管主觀風險評估變數，P E比率和PEG比率確實具有數學基本原理。首先，這些比率是基於收益率理論，該理論與當前的固定收益率相結合。隨著利率上升，市盈率將趨於下降，因為它們是反向的，而盈利收益率（E / P）需要上升才能具有競爭力。隨著利率下降，市盈率趨於平均上升，盈利收益率下降。
除固定收益影響外，盈利增長可預測性更高的股票的市盈率更高，盈利增長預測可預測性更低的股票的市盈率更高。如果兩隻股票的可預測性水平相當，那麼預期盈利增長較高的股票的市盈率會更高，而預期盈利增長較低的股票的市盈率會更低。增長較慢的公司的PEG比率通常高於快速增長的公司。使用基本金融計算器，你可以確定在任何給定情況下任何給定點的這些比率應該是多少。
