我們都知道股票發行價，就是新股IPO上市時所定的股票發行價格，通常，我們認為這個發行價是固定的，然而，現實情況是，新股發行定價不一定和股票的票麵價格相符，所以根據不同情況，股票的發行價格分成了不同的類型，通常會有平價發行、溢價發行、折價發行。本文今天著重講一下溢價發行。
首先我們得明確股票發行價時如何制定的
股票的發行價格（也稱行市）是指在一級市場中，股份有限公司出售新股票時的價格。股票的票麵價值確定後，股票的發行價格將依據市場利率、證券的利率水平、發行者的信譽及發行公司資金供應情況來確定。
什麼是溢價發行
那麼在了解了發行價格的由來後，溢價發行就很好理解了，即指股票的發行價格高於票麵價值。同理，當於發行價格與票麵價值相等時，為平價發行，而與發行價格低於票麵價值時，為折價發行。
近年來，溢價發行項目的數量分布，目前市場上溢價發行的項目佔整體5.61%；2016年以來溢價發行呈現增多的趨勢，倒掛項目占今年發行項目的7.60%。
從收益率和盈利概率上來看，溢價發行項目的平均收益率僅15.12%，低於定增市場的平均收益；同時盈利概率也低於定增市場。
從整體上看，溢價發行的定增項目收益水平低於市場平均，風險高於市場平均，劣勢明顯。
溢價發行溢價多少有限制么？
通常溢價金額的多少，則由發行人與承銷的證券公司協商確定，報國務院證券監督管理機構核准。這種決定股票發行價格的體制，發揮了市場作用，由市場決定價格，但是受證券監管機構的監督。
溢價發行又可分為時價發行和中間價發行兩種方式。
時價發行
時價發行也稱市價發行，是指以同種或同類股票的流通價格為基準，來確定股票發行價格。股票公開發行通常採用這種形式。在發達的證券市場中，當一家公司首次發行股票時，通常會根據同類公司（產業相同，經營狀況相似）股票在流通市場上的價格表現來確定自己的發行價格；而當一家公司增發新股時，則會按已發行股票在流通市場上的價格水平來確定發行價格。
中間價發行
即股票的發行價格取票面額和市場價格的中間值。這種價格通常在時價高於面額，公司需要增資但又需要照顧原有股東的情況下採用。中間價格發行對象一般為原股東，在時價和面額之間採取一個折中的價格發行，實際上是將差價收益一部分歸原股東所有，一部分歸公司所有用於擴大經營。因此，在進行股東分攤時要按比例配股，不改變原來的股東構成，我國股份公司對老股東配股時，基本上都採用中間價發行。
優缺點
對發行人來說，溢價發行可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。它不僅讓發行者獲得按票面金額計算的資金，而且給發行者帶來額外的溢價收入。但是，對投資者來說，發行價太高，則意味著投資成本增大，有可能影響投資者的購買熱情。對承銷商來說，發行價過高也增大了承銷商的發行風險和發行成本。
