「市場」一詞可能有許多不同的含義，但最常被用作表示主要市場和次要市場的統稱。實際上，「一級市場」和「二級市場」都是截然不同的術語。第一市場是指創建證券的市場，而第二市場是指在投資者之間進行交易的市場。
了解一級和二級市場的運作方式是了解股票，債券和其他證券交易方式的關鍵。沒有它們，資本市場將更難駕馭，利潤也將大大減少。我們將幫助您了解這些市場的運作方式以及它們與個人投資者的關係。
重要要點
一級市場是創建證券的地方，二級市場是這些證券由投資者交易的地方。
在一級市場上，公司首次向公眾出售新股票和債券，例如首次公開募股（IPO）。
二級市場基本上是股票市場，指的是紐約證券交易所，納斯達克和全球其他交易所。
主要市場
主要市場是創造證券的地方。在此市場中，公司首次向公眾出售（浮動）新股票和債券。首次公開募股（IPO）是主要市場的一個例子。這些交易為投資者提供了從銀行購買證券的機會，該銀行為特定股票進行了初始承銷。首次公開募股是在一家私人公司首次向公眾發行股票時發生的。
例如，公司ABCWXYZ Inc.僱用了五家承銷公司來確定其IPO的財務細節。承銷商詳細說明，該股票的發行價將為15美元。然後，投資者可以直接從發行公司以該價格購買IPO。
這是投資者必須通過購買股票向公司注資的第一個機會。公司的股本資本由在一級市場上出售股票所產生的資金組成。
一個配股（問題） 允許公司已經有證券進入二級市場後，通過一級市場籌集額外股本。當前的投資者將根據其當前擁有的股票獲得按比例分配的權利，其他投資者則可以重新投資新發行的股票。
股票的其他主要市場產品類型包括私募和優先配股。私募可以使公司直接出售給對沖基金和銀行等更重要的投資者，而無需公開發行股票。儘管優先配股以普通公眾無法獲得的特殊價格向特定投資者（通常是對沖基金，銀行和共同基金）提供股票。
同樣，想要產生債務資本的企業和政府可以選擇在一級市場上發行新的短期和長期債券。新債券的票面利率與發行時的當前利率相對應，可能高於或低於現有債券的利率。
關於主要市場要了解的重要一點是，證券是直接從發行人購買的。
主要市場
二級市場
對於購買股票，二級市場通常稱為「股票市場」。其中包括紐約證券交易所（NYSE），納斯達克和全球所有主要交易所。二級市場的主要特徵是投資者之間進行交易。
也就是說，在二級市場上，投資者在沒有發行公司參與的情況下交易先前發行的證券。例如，如果您要購買亞馬遜（AMZN）股票，則僅與擁有亞馬遜股票的另一位投資者打交道。亞馬遜並未直接參与交易。
在債券市場上，雖然保證債券可以在到期時向其所有者支付全部面值，但這個日期通常要走很多年。相反，如果債券發行後利率下降，債券持有人可以在二級市場上出售債券，從而獲得可觀的利潤，由於其較高的票面利率，債券對其他投資者更有價值。
二級市場可以進一步細分為兩個專業類別：
拍賣市場
在拍賣市場上，所有想交易證券的個人和機構都聚集在一個區域，並宣布他們願意買賣的價格。這些被稱為買價和賣價。這個想法是，通過召集所有各方並讓他們公開宣布價格，有效的市場應該佔上風。因此，從理論上講，不需要尋找商品的最佳價格，因為買賣雙方的融合將導致雙方同意的價格出現。拍賣市場的最好例子是紐約證券交易所（NYSE）。1個
經銷商市場
相反，經銷商市場不要求各方在中央位置匯聚。相反，市場參與者通過電子網路加入。交易商持有證券清單，然後隨時準備與市場參與者進行買賣。這些交易商通過買賣證券的價格之間的價差賺取利潤。交易商市場的一個例子是納斯達克，在那斯達克，被稱為做市商的交易商提供了他們願意買賣證券的堅挺的買入和賣出價。2 理論上，交易商之間的競爭將為投資者提供最佳價格。
所謂的「第三」和「第四」市場與經紀交易商和機構之間通過場外電子網路進行的交易有關，因此與個人投資者的關係不大。
場外交易市場
有時您會聽到稱為「非處方（OTC）」市場的經銷商市場。該術語最初是指一個相對無組織的系統，其中如上所述，交易不是在實際場所進行，而是通過經銷商網路進行。這個詞最有可能源自1920年代大牛市期間蓬勃發展的非華爾街交易，當時股票在股票商店中以「場外交易」方式出售。換句話說，這些股票沒有在證券交易所上市，而是「未上市」。
但是，隨著時間的流逝，場外交易的含義開始改變。納斯達克股票交易所是由美國證券交易商協會（NASD）於1971年創建的，旨在為通過交易商網路進行交易的公司帶來流動性。3 當時，對場外交易股票的監管很少，這是NASD試圖改進的。隨著納斯達克隨著時間的發展成為主要交易所，場外交易的含義變得越來越模糊。
如今，「場外交易」一詞通常是指不在納斯達克，紐約證券交易所或美國證券交易所（AMEX）等證券交易所交易的股票。這意味著股票可以在場外布告欄（OTCBB）或粉紅紙上進行交易。這兩個網路都不是交易所。實際上，他們將自己描述為證券定價信息的提供者。與在證券交易所買賣股票的法規相比，OTCBB和粉紅單公司的法規要少得多。以這種方式交易的大多數證券是便士股票或來自非常小的公司。由於這些原因，儘管納斯達克仍被視為交易商市場，並且從技術上講是場外交易市場，但今天的納斯達克也是證券交易所，因此，不能準確地說其交易非上市證券。
25.5萬億美元
截至2020年3月，全球最大的證券交易所紐約證券交易所的市值。4 證券交易所被視為「二級」市場的一部分。
第三和第四市場
您可能還會聽到術語「第三」和「第四」市場。這些與個人投資者無關，因為它們涉及每筆交易要交易的大量股份。這些市場通過場外電子網路處理經紀人與大型機構之間的交易。第三市場包括經紀交易商和大型機構之間的場外交易。第四市場由大型機構之間進行的交易組成。這些第三市場和第四市場交易發生的主要原因是避免通過主交易所下達這些訂單，這可能會極大地影響證券的價格。由於進入第三和第四市場的機會有限，它們的活動對普通投資者影響不大。
儘管我們討論的並非所有在市場中進行的活動都會影響個人投資者，但最好還是對市場結構有一個大致的了解。將證券帶入市場並在各種交易所進行交易的方式對於市場功能至關重要。試想一下，如果不存在有組織的二級市場；您只需要親自追蹤其他投資者即可買賣股票，這絕非易事。
實際上，許多投資騙局都是圍繞沒有二級市場的證券展開的，因為可以將毫無戒心的投資者誘騙購買。市場的重要性和出售證券（流動性）的能力通常被認為是理所當然的，但是沒有市場，投資者幾乎沒有選擇權，並可能蒙受巨大的損失。因此，當涉及到市場時，您不知道的內容可能會傷害您，從長遠來看，稍受教育可能會為您節省一些錢。