很多人在關注港股資訊的時候會接觸到這個詞「H股全流通」，什麼是H股權流通，它代表什麼意思？下面就讓小編為你詳細介紹一下關於H股的全流通概念。
什麼是H股
我們之前也有介紹過H股的概念，即在香港上市的國內企業，除此之外，我們還要搞清楚內資股和外資股的概念，根據《香港聯合交易所上市規則》，以下幾個名詞的定義是：
- H股（H Shares），指在本交易所上市的境外上市外資股。
- 內資股（Domestic Shares），指由中國發行人根據中國法律發行的股票，以人民幣標明面值，並以人民幣認購。
- 外資股（Foreign Shares），指由中國發行人根據中國法律發行的股票，以人民幣標明面值，並以人民幣以外的貨幣認購
在港交所流通的只有外資股，內資股是不能在港交所流通的，只能在中國法人或自然人、合格國外機構投資者或戰略投資者之間轉讓，簡而言之就是「不流通」。在現時的H股上市架構下，上市後在香港市場發行的H股可以自由流通，對於上市前的股份，除本身以外資形式投入到該股份有限公司，被認定為「外資股」，可以轉為H股流通外，其餘境內股東持有的股份均被認定為「內資股」，無法在香港市場流通套現。
什麼是H股全流通
H股全流通，是指在香港上市的內地企業所持有的法人股及國有股，全數轉化H股交易流通。現時如果一家公司只有H股上市平台，沒有A股上市的話，主要股東要想減持內資股，就可以A股上市後，過了鎖定期才能減持。只要H股全流通後，內資股可以在H股市場上減持。
自2005年10月建設銀行以H股全流通的方式在香港上市外，多年來再無H股全流通案例。目前250隻H股，有152隻未做到全流通，未流通股份市值達2.58萬億元，是已流通股份市值的2.3倍，亦即目前港股市值約8%。當中74隻股份有逾70%股份未流通，中鋁國際占最多，有85%股份未流通，而中國電信則有82%，一旦全流通，市值將由現時516億元，躍升至逾3010億元。港交所行政總裁李小加表示，H股全流通涉及三類公司。
2000年前上市的H股，若要全流通需要香港監管機構制定相應法規並考慮現有H股股東意見
2006年後上市的H股公司，大部分已在公司章程里註明：可在政策放開後申請全流通交易
還沒有上市的公司，需要內地監管部門出台政策許可。
H股全流通的影響力
H股全流通對香港股市的影響力，出現兩極化的意見，認為有利的認為H股全流通令到內地大股東與香港小股東的利益一致化，「同坐一條船」就有利H股公司加強管理；但另一方面說，H股全流通令到大股東減持成為可能，對股價表現出現負面影響。
綜”H股全流通”可以解決內資股股東和H股”同股同權不同利”的問題。內資股從之前無法變現，變成擁有市場定價丶處置和抵押的可能性，解決內資股與H股外資股東利益不一致的問題。同時本身持有內資股的主要股東，其利益與上市企業變一致，相信有助於提升公司治理和市場競爭力。
內資股股東持股流通後，亦可利用其持股進行各類股本融資，解決內地融資渠道較為單一的問題。同樣道理，對上市公司來說，流通股本丶市值增加，同樣會增加融資或引入其他民間資本的機會。同時，大量流通H股市值獲釋放，相信亦有助刺激港股成交 。
由於流通股份突然增多，市場供應大增，或拖累公司股價表現。由於持有內資股的股東背景多數為長線投資者，即使其持股變為流通股，其出售意願亦較低。以聯控為例，首批內資股變為流通股以來，成交未見顯著增加。
對香港的影響：H股全流通會進一步提升香港的國際金融中心地位，年中的時候港交所的市場價值大約是2.8萬億美金，是中國最大、全球第6大交易所，如果H股實現全流通，那麼會大大增加香港市場的流通市場值。
對港股的影響：短期對港股肯定是利空啦!為什麼?目前唯一能夠實現全流通的H股是建設銀行，但那是2005年的事了。內資股實現流通後其實就相當於有大量的股票進行「特殊的定增」，定增不可怕，怕的是減持，影響有多大呢?我們先看一則數據：
根據中泰國際研究部策略研究員的一份研報：按10月31日收盤價，H股企業未上市非流通股內資股市值約為2.62萬億港元，佔H股存量市值6.56萬億港元的40%。
如果從這個層面上去理解，到那時港交所將會有40%的股票進行「特殊定增」，這太可怕了!不過再看研報中的另一則數據或許不會這麼想：
主要大型H股均實現了A+H股架構，潛在內資股上市規模占相關企業總市值的比重不足5%。
這告訴我們雖然有40%左右的內資股資金沒有在香港上市交易，但當中大部份已經在A股上市，所以不會出現大規模的減持潮。
目前港股總共有254家H股(截至5月底)，當中不少H股是國企，部分股份是向境內投資者發行，被稱為”內資股”。 這些內資股與在市場流通的A股及H股同股同權，但內資股只能在境內以櫃檯(over the counter)進行交易，非全面流通，即不可在港股市場上交易，因而出現內資股的交易作價丶遠低於A股及H股情況。
對A股、樓市、人民幣的影響：H股全流通會增加內地企業在香港上市的吸引力，緩解國內IPO排隊上市的堰塞湖，這一點是利好。不過這也增加了一條內外資金流通的通道，比如我在國內註冊了一家企業(國內資產)，申請在港上市，因為上市後股票是全流通的，我把股票賣掉換成港元，雖然港元也算國內資產，但是由於港股是可以無限制換成外幣的，即實現了資產的轉移。在目前國內資產價格高估的情況下，對股市、匯市、樓市是利空。
中國證監會2018年底宣布展開H股全流通試點工作，並以聯想控股(3396.HK)作為首家H股全流通試點企業。今年6月初，聯控首批8.8億股內資股已轉成為H股，當時聯控股價未出現特別走勢。第二家H股全流通試點企業中航科工(2357.HK)共36億股內資股轉為H股，並已於6月19日上板，股份交投未見顯著增加。
投資者如何購買全流通的H股交易？
投資者獲得H股「全流通」專用賬戶後，可赴證券公司開立資金賬戶和辦理委託交易。證券公司應當要求投資者簽署含有必備條款的風險揭示書。
在這份風險揭示書中，共列有18條需要投資者注意的風險。如，H股「全流通」試點交易不設漲跌幅限制；只有深港兩地均為交易日的交易日才是H股「全流通」交易日；交易時段與香港證券市場的交易時段存在差異等。
甚至對於證券顯示屏幕的價格差異都做了非常貼心的提示：「在香港證券市場，股票價格上漲時，股票報價屏幕顯示顏色為綠色，下跌時則為紅色，與內地證券市場存在差異。」
針對交易過程，《業務指南》規定，投資者通過境內證券公司申報賣出交易指令。相關股份通過中國結算在境外代理券商開立的證券交易賬戶賣出。交易達成後，結算需要經過三個流程，分別是在境外代理券商與中國結算、中國結算與境內證券公司、境內證券公司與投資者之間進行。
H股「全流通」專用賬戶持有餘額為零時，投資者可自行前往證券公司註銷該賬戶。中國結算有權註銷持有餘額為零的H股「全流通」專用賬戶。
還有一個很重要的環節是外匯登記，《業務指南》在第三章中規定，境內投資者需要在股份賣出前，在其所在地外匯局完成境外持股登記。
