美股熔斷，到底是什麼梗？

剛剛過去的一周，伴隨新冠病毒蔓延至100多個國家，全球超過10萬人感染，病毒超強的傳播力和嚴重性事實上已造成恐慌，而且疫情的走向仍然未知。這種情況下，人們對市場前景極度看空，全球的投資者紛紛拋售資產。這種情況下，最近美股出現三次熔斷。

3月9日美股開盤暴跌，標普500開盤跌7%觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。

3月12日暴跌，道瓊斯工業平跌幅為9.99%，標準普爾500種股票指數跌幅為9.51%，納斯達克綜合指數跌幅為9.43%。期間觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。

3月16日美股開盤大跌，道指低開逾2200點，普500指數跌7%，觸發本月第三次熔斷，美股暫停交易15分鐘。

那麼到底什麼是熔斷？

基本解釋

熔斷機制，也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險採取的暫停交易措施。

通俗一點講，就類似於當電路中出現短路時，斷路器會立即斷開電路，保護電器不受損傷。

產生背景

時間需要撥回上次被稱為黑色星期一的1987年10月19日，美國紐約股票市場爆發了史上最大的一次崩盤事件，道瓊斯指數暴跌508點，日跌幅達到創紀錄的22.6%，由於沒有熔斷機制和漲跌幅限制，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國金融界稱為「黑色星期一」。

1988年10月19日，美國商品期貨交易委員會與證券交易委員會批准了紐約股票交易所和芝加哥商業交易所的熔斷機制。

最開始美國熔斷機制的基準指數是道瓊斯工業指數，後來修改為標準普爾500指數。

等級

其實，在美國交易時段，熔斷機制可以分為三級。

（1）一級市場熔斷，是指市場下跌達到7%。

（2）二級市場熔斷，是指市場下跌達到13%。

（3）三級市場熔斷，是指市場下跌達到20%。

在這裡，市場下跌，是指標普500指數在常規交易時段（美國東部時間9：30-16：00），指數點位相對於前一日收盤點位的下跌。如果該交易日為半天交易，則收盤時間為13：00。

圖片來源於財經網

熔斷機制有何影響？

熔斷機制有許多好處，一方面，熔斷機制有利於穩定市場情緒，防範投資者的過度反應；另一方面，相較於對個股的限制，對證券市場的整體性波動限制更平衡了小散戶和大莊家的力量。

我們有經歷過這個么？

2015年12月4日，經過有關部門統一，證監會正式發布指數熔斷相關規定，並將於2016年1月1日起正式實施。

這是中國股市有史以來第一次引入熔斷概念。

然而就在熔斷機制實施的第四天，也就是2016年1月4日，A股就遇到史上首次「熔斷」。當天滬深300指數於13點13分跌過5%，引發熔斷，三家交易所暫停交易15分鐘，而在恢復交易之後，滬深300指數繼續下跌，半小時後就觸及7%的關口，因此三個交易所暫停交易至收市。

2016年1月7日，滬深300指數再次跌幅擴大至5%，二次觸發熔斷線，恢復交易後僅3分鐘，滬深300指數再度快速探底，最大跌幅7.21%，二度熔斷觸及閾值。

當晚上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所發布通知，為維護市場穩定運行，經證監會同意，自1月8日起暫停實施指數熔斷機制。

熔斷自此退出了我國三大交易所的舞台。

這一次的熔斷是為什麼？

我們先來看一副圖：

直觀的說就是油已經比涼水還賤了。

油價之所以暴跌，是因為上周石油輸出國組織OPEC與俄羅斯等國談判失敗，以沙特為首的中東能源地區決定減產，並稱可能退出OPCE組織。消息傳出後，本就因新冠肺炎疫情而受挫的國際油價直接大跌31%，創造了近30年最大跌幅。

油比水賤的情況發生後，各國股市立刻應聲而降。上周，倫敦布倫特原油期指暴跌8.5%，美股三大股指期貨跌幅不斷擴大，道指期貨一度跌4.29%，標普500指數期貨跌4%，納指期貨跌3.75%。今天上午，日經跌幅達4%，恒生指數開盤即跌3.9%。

而在港股上市的中海油大跌21%，中石油跌了10%，中石化跌了7%。同時今天下午閉市的滬深股指也分別跌了3%和4.1%，可以說是江山一片綠。

雖然會有新冠肺炎這隻「黑天鵝」的影響，但是石油才是美股觸發熔斷機制的根本原因。