一般而言，當投資者考慮風險時，他們會關注市場風險以及股票或更廣泛市場的不利變動將如何影響其投資組合。市場風險可以定義為投資的實際收益與預期收益的差異。
特定市場中風險的基本衡量標準，即波動率，是特定投資的歷史收益或平均收益的標準差。高標準偏差表明存在高風險。
風險管理過程的一個關鍵組成部分是風險評估，它涉及確定投資風險。投資的基本思想之一是風險與回報之間的關係。回報被視為風險的函數，因為風險越大，獎勵的可能性就越大。這樣做的原因是投資者需要因承擔額外風險而獲得補償。
例如，銀行存款證明被認為是最安全的投資之一，與普通股相比，提供較低的回報率。這樣做的原因是，如果普通股毫無價值，公司就更有可能破產。由於投資CD的風險受到FDIC的主要保護，因此擁有CD的風險非常低，因此回報率很低。
套期保值風險
當投資者承擔高於無風險回報率的資產類別的風險時，投資者可以考慮在回報好於預期並對利潤鎖定時對衝風險。
投資者可以通過多種方式對衝風險敞口。投資者可以使用特定資產的期權，或者在某種程度上模仿所擁有資產的市場方向的金融工具。
例如，如果投資者擁有Apple Stock，並希望在股票從500美元變為600美元後鎖定部分利潤，他們可以通過出售部分頭寸或出售其他工具（如納斯達克100指數納斯達克100指數與蘋果公司的回報高度相關，這將使投資者免受蘋果公司股價下跌的影響。
投資者可以採取的另一種對沖方式是使用期權來降低市場風險。例如，看跌期權為長期股票頭寸提供向下保護。購買Apple看跌期權將減輕一些下行風險，因為投資者擁有以特定價格出售Apple股票的權利，但沒有義務。看跌期權的市場風險僅限於看跌期權的三角洲。
使用期權來對衝下行風險的另一種方法是賣出看漲期權。在這種情況下，投資者將獲得溢價，這將保護下行動作的一部分。
覆蓋呼叫對沖的一個例子如下。投資者可以在蘋果股票中出售「以錢為單位」的電話，該電話在60天後到期將向投資者支付35美元。目前的股票價格為605美元，投資者將受到保護，降至570美元（605美元至35美元）。如果看漲期權到期時股票的價格高於605美元，那麼投資者的股票將被罰款605美元，但基本上將獲利640美元（605美元= 35美元）。
對衝陷阱
當投資者對沖頭寸而不是獲利或停止持倉時，他們會增加基差風險，同時降低市場風險。如果投資者決定通過出售類似的工具（例如QQQ（納斯達克100信託）對抗Apple股票中的多頭頭寸）來降低不利下行風險，那麼投資者已經抵消了方向風險蘋果公司，但蘋果和納斯達克之間存在基礎風險。雖然大規模基差運動的可能性很少，但投資者應該意識到這種傳播可能會對他們不利。
在將期權作為對沖交易時，投資者需要了解與期權相關的風險。保護性看跌期權是很好的工具，但它們有一個組成部分，決定了期權的絕大部分成本，即隱含波動率。當市場已經波動時，保護成本可能過高。當波動率很高時，賣出保證金是一個合理的策略，但這隻能保護投資者達到收到的保費，這可能不會涵蓋標的股票價格的大幅下跌。
套期保值風險是投資組合管理中的一個重要概念，投資者在嘗試降低投資組合風險時應了解所有可用工具。
