有一種說法是，某些東西只值得別人願意付出代價。無論賣方想要出售多少資產，最終確定價格的是買方。沒有買家，就無法知道資產的真正價值。在股票市場中，股票的價值由最後的交易價格決定。投資者使用此價格作為價值參考。根據其估計的估值，股票可能被認為是昂貴或便宜的。
通過實踐，投資者通常通過將其與市場平均值進行比較來判斷股票的估值。例如，如果當前市場P / E為20倍，則任何交易高於平均值的股票都可能被認為是昂貴的。或者，如果股票的交易價格低於市場水平，那麼股票可能被認為是便宜貨。
避免使用其他股票估值另一隻股票。
使用相對估值非常普遍。許多股票分析師和經紀人經常將其作為衡量買賣機會的衡量標準。雖然通過比較對股票進行估值可能看似簡單易懂，但根據這一投資理由購買股票可能會非常危險。
首先，相對估值可能是主觀的。請記住，股票價格僅值市場願意支付的價格。當市場看漲時，一些本來可能被高估的股票相比之下似乎更具吸引力。想像一下，如果平均市場市盈率是40倍，你會認為一隻股票的市盈率是30倍便宜嗎？
通過與市場上的類似公司進行比較來評估股票可能並不容易，因為每家公司都是獨一無二的。股票可能屬於同一行業，但在風險，財務結構和增長前景方面可能存在顯著差異。
例如，與SM Prime Holdings（SMPH）的36倍市盈率相比，目前僅以17倍市盈率交易的Robinsons Land（RLC）可能看起來嚴重低估。因為它們都屬於同一行業，人們會認為RLC最終必須與SMPH相提並論。
這種假設可能很危險。雖然兩家公司共享相似的業務模式，但它們的增長，盈利能力和風險可能不同。由於SMPH在定價能力，戰略位置和市場份額方面具有可持續的競爭優勢，因此其優於RLC。
確定增值動力以評估股票。
雖然使用相對估值可以快速而骯髒地掌握評估投資機會，但發現股票的內在價值必須來自其自身的基本面。由於每隻股票都是獨一無二的，因此以25倍市盈率交易的股票可能仍然具有吸引力，而另一隻以10倍市盈率交易的股票可能已被視為公允價值。
為了說明，我們假設股票的市盈率估值取決於幾個基本變數，因此一個變數（例如預計盈利增長率）增加，市盈率倍數也會增加。
在這個模型中，我們將使用30個PSE指數股票在一個簡單的回歸中代表市場，該回歸將根據以下自變數預測股票的理想市盈率：盈利增長率和市值。
該模型的結果寫成P / E = 12.65+ 5.46 x盈利增長+ 0.06 x市值，這意味著股票的固有市盈率由公司的預期盈利增長率和市場規模決定。
基於這一模型，30個PSE指數中有19個被證實被低估。其中一些目標市盈率的股票包括Ayala Corp（26.5x），Aboitiz Equity Ventures（24.4x），Ayala Land（29.5x），BDO（27.3x），Metrobank（19.8x），Megaworld（17x）， SM Investments（35x），First Gen（14.6x）和GT Capital（19.7x）。
請注意，其中許多股票的市盈率已超過市盈率20倍，但盈利增長前景基本被低估。此練習僅表明股票的理想市盈率不是通過比較確定的，而是通過其內部指標確定的。
現在可以通過添加更多自變數來進一步加強該模型，以改善與預測市盈率的相關性。其他變數是債務與權益比率，投資資本回報率和資本加權成本。結果表明，相關性提高到44％，基本相同的結果具有更精確的P / E值。
雖然比較市盈率可能很容易用於挑選股票，但每個投資者必須知道真正的估值必須來自其自身的基本優點。
