什麼是證券通證發行（STO）？
在數字貨幣領域中，有一個詞經常被提及，Security Token，即證券通證發行 (STO)。對於全球企業而言，私募和風投是企業融資的傳統方式，而STO正成為傳統融資方式的強大而有價值的替代方案。這個方案是如此的強大，據Polymath估計，在未來兩年內，這個數字額度將增長到10萬億美元。
對於那些尋求融資的公司來說， STO值得研究。如果貴司想募集大量資金，而貴司又符合以下三種或以上的條件，歡迎繼續閱讀。
如果貴司是：
l 年收入超過1000萬美元
l 高增長公司
l 經營全球業務
l 傾向於發行可轉讓資產
l 對通過客戶群融資方式感興趣
l 希望為利益相關者提供更大的流動性
在深入了解為什麼STO對投資者和公司融資越來越有吸引力之前，讓我們先回顧一下什麼是證券通證，以及它們是如何工作的？
簡單地說，證券是一種代表實際資產的金融工具。股票、債券和信託都屬於證券。歷史上，當購買證券時，交易是在紙上籤署完成的。證券通證執行相同的功能，但它通過區塊鏈交易確認所有權。證券通證可以向投資者提供許多金融工具，包括股票、分紅、收入分配、利潤分配、投票權和其他權益。
為什麼STO對公司有如此大的吸引力?
1.可以獲得全球資本
從歷史上看，接觸外國投資者在很大程度上是老牌企業的領域，它們能夠承擔相關成本和風險。然而，證券通證發行並不受地域邊界的限制。這意味著大大小小的公司都可以通過互聯網向更多的投資者展示自己。我們在最近的ICO熱潮中看到了這種現象。此後，許多服務提供商開始幫助企業在海外市場和不同語言的市場上推銷自己的產品。這種靈活性讓創業公司和成長型企業得以獲取更深層次的融資渠道和更廣泛的品牌知名度。通證的全球性也意味著買賣雙方可以在STO後形成更廣泛的市場，這可以轉化為更大的市場流動性。
2.STO具有獨特的新方法
傳統上，全球環境下的融資成本還是比較高的，需要滿足各種各樣的條件，複雜得令人難以置信。有一些挑戰包括面對當地的證券法和克服語言障礙。ICO的出現帶來了支持全球通證產品的服務和工具。用多種語言在地球的各個角落做廣告已經變得更加容易，而激勵計劃等新技術使公司能夠向全球各地的人提供獎勵，以換取他們完成某些任務，比如在社交媒體上積極關注某個品牌。將內容翻譯成外語，在Telegram、微信和KakaoTalk上發布到社區，也是一種成功的融資營銷策略。經驗豐富、擁有支持全球通證發行的特殊技能的機構正在湧現。
3.更好的條款
與從風投那裡募集資金相比，STO提供了更優惠的條款。首先，公司不必放棄對公司的控制權或董事會席位。這使管理團隊在制定業務決策時處於更有利的地位，並降低了被從自己的公司解僱的風險。其次，對於股權STO，公司可以出售普通股而非優先股。這有效地讓管理層和其他普通股東在公司中保持較高的持股比例，尤其是在不利的情況下。雖然普通股證券通證持有人享有股息權，但STO可以在不向這些投資者提供投票權的情況下完成股息分配。再次，還有一個優勢，使管理團隊對他們的公司有更多的控制權。最後，STO的估值通常較高。
4.STO成本低
證券通證發行可以用來標記許多資產、商品和金融工具。這意味著，規模較小的公司有機會迅速從全球投資者中募集資金，而不必承擔巨額成本，尤其是法律費用。想像一下，用傳統的方式從全球投資者中募集資金，你需要在每個投資者想要購買你的股票的國家聘請一位新律師。證券通證消除了這個需求，因為合規性已經集成到了通證本身中。在美國，使用Reg D和Reg A+等框架進行融資的公司，而且無需聘請律師，就可以保證遵守它們監管或者法規要求。
5.應用超越了傳統證券
通過將類似「功能型通證」（Utility Token）的特性合併證券通證中，可以獲取得額外價值。例如，如果Hotel Crypto發行了證券型通證，購買了通證的酒店客戶可以享受10%的房價折扣或免費進入VIP區域。有了通證，公司有機會為客戶提供更好的服務，讓通證持有者獲取更多額外利益。再舉個例子，公司可以為持有通證超過三年的客戶提供有經濟價值的福利，例如，折扣餐、水療、室內娛樂或降低房費等。從本質上說，提供證券通證的公司可以選擇獎勵長期購買和持有證券通證的客戶，這些回報超出了傳統證券價值。
那麼STO有哪些問題呢?
雖然STO有很多好處，但這種募資方式確實不適合所有人。第一，這是一個新興市場。由於第一個STO完成還不足兩年，我們還沒有廣泛的案例(法律或其他方面)可供參考。第二，STO的優勢或者表現需要時間來檢驗。第三，監管機構可以在任何時候介入，並通過合規性裁決影響市場。按照目前的情況，對證券通證的監管比較嚴格，程序及條件也較為苛刻，審核工作也較為繁重。第四，什麼時候通證被視為一種證券仍存在著不確定性，儘管美國SEC正試圖解決這個問題。第五，運行STO需要企業創建和管理通證。證券通證受到黑客攻擊不可避免。獲得網路安全技能和技術保障是成功的關鍵。