今天我們談一談加密貨幣的估值問題吧。
目前的募資已經偏離技術投資的初衷了，區塊鏈技術有活在交易所中的傾向，我十分擔心在這樣下去會搞臭一個技術，未來會不會和傳銷一樣，人人嗤之以鼻呢？作為一個DAC的愛好者，去中心化的支持者，我覺得應該說一些關於區塊鏈經濟學上的東西了。
從守株待兔說起
這個成語故事，想必大家都聽過，其實目前的募資狂熱無非是守株待兔的縮影，一隻名叫比特幣的兔子撞在了樹上，幸運的人撿到了，本來這個故事就已經過去了，然而募資的誕生，讓很多人想起了這個故事，於是有人宣傳在區塊鏈森林裡面，你只要找到一棵樹一定會有一隻兔子撞在上面，而且是只金兔子，但是你需要花錢站在這顆樹下才行，因為有兔子曾經自己撞樹，所以有人相信，還是會有兔子撞上來，一顆樹不夠，我可以花錢多站位幾棵樹，一定會有兔子過來的，這就是目前募資的現狀。
募資就意味著購買發行的加密貨幣，我想很多人並很多不知道自己購買的加密貨幣的價格是怎麼產生的，為什麼有些很貴，有些很便宜，請繼續往下讀，本文會讓你懂得如何投資數字貨幣，識別眾多垃圾貨幣。
幣值意味著什麼
以比特幣為例，很多人不清楚為什麼加密貨幣看不見摸不到，可以值那麼多錢，有個概念必須搞清楚，比特幣實際上是有實物價值支持的。
看過比特幣白皮書的人都知道，比特幣的產生是對「算力」的獎勵，因為比特幣需要大量的節點進行大量的運算，保障比特幣區塊鏈網路可以運行下去，所以設計了挖礦獎勵，不管你是使用自己的電腦還是專業的礦機運行這些挖礦代碼，你都需要付出 設備折舊、電費、網路通訊費、人工等成本，所以比特幣本身是有成本的。
為什麼會越來越貴呢，因為比特幣總量是固定的，在根據其設計每年的產出會越來越少，當更多算力參與進去時獲得一個比特幣會越來越難，同時算力投入越多相關成本也越多，按照算力參與趨勢那麼這個加密貨幣的價值會越來越高。
所以最初比特幣的價值幾乎與當時獲得一枚比特幣所需的電費相當，當然就像所有商品一樣，在價值的基礎上才有價格，當比特幣進入交易所以後人們會為未來的算力支持能力形成溢價，也會受到各種政策、本身的缺陷等相關事件影響形成圍繞價值本身的價格波動，這是完全符合經濟學原理的。
所以你購買的虛擬貨幣價格實際上由兩部分組成：現在的算力成本+未來的算力預期。
所以當你購買一個加密貨幣時或者參與募資時，一定要問問它的算力如何，是否有足夠的礦工節點支持，是否有挖礦程序可用，你可以嘗試自己挖一枚簡單測算一下需要付出的成本就知道該數字貨幣的未來算力溢價了。
如果你只花5毛錢電費就可以挖到一枚，那麼在這個價格附近的交易是合理的，如果對方沒有提供挖礦程序或者你一下可以挖到1萬枚，你就要小心了，這種數字貨幣要麼根本就是空氣，要麼根本就沒有多少算力支持，遠離它是你最好的選擇。
算力、算力、還是算力，重要的事情說三遍，沒有礦工支持的加密貨幣就是空氣，沒有任何投資價值！
那麼很多募資本身什麼都沒有，只有白皮書和那些花哨的投資人站隊的情況呢？請參考守株待兔大法。
對於提供了挖礦程序的，按照上面那些辦法進行算力成本計算，在對未來的算力發展做預期，算力的預期要考慮其技術先進性、現有網路穩定性、以及安全性等方面，預判是否有更多礦工算力加入。
對於沒有提供任何挖礦程序和相關核心代碼的，你買到真的可能是空氣了，當然，大多數人會告訴你這棵樹會有兔子自己來撞死的，或者是只更大兔子或者熊什麼的。
所以我給小白們的建議是：除非你能完全弄懂裡面的技術和業務，否則，買一些有大算力支持的，礦工在逐步增加的數字貨幣相對保險些。
現在你明白比特幣為什麼那麼值錢了吧，因為有越來越多的算力加入，而且這個趨勢呈現增長，按照這個趨勢未來幾年比特幣都會上漲，除非ETH這個強有力的對手在爭奪算力投資上勝出。
關於代幣和應用幣估值
代幣主要指類似ETH上發行的智能合約代幣，這些幣種依賴於主鏈，不需要單獨的挖礦程序只需要主鏈挖礦的算力支持即可，往往結合某些具體商業應用場景。
應用幣主要指真對某一個具體商業和應用場景開發出來的，有自己的區塊鏈網路，存在自己的挖礦程序，與基礎設施類加密貨幣和主鏈不同，這些幣種結合具體的應用場景，比如建設去中心化存儲、去中心化社交、去中心化版權管理什麼的。
對於代幣，首先他的價格收到主鏈影響，這是前面說過的算力成本問題，因為基於智能合約的代幣本身需要消耗主鏈算力，比如ETH按照gas計費，所以加上這部分成本損耗，90%的代幣折算價格（折算價格是指按照1：N對應的主鏈發行貨幣）是要低於主鏈的，所以投資這種募資主要看其應用場景未來是否具備商業盈利能力，否則還不如買主鏈貨幣，畢竟一個主鏈可以支撐N種代幣，一個代幣的成功都可能刺激主鏈的算力增長，所以對代幣支撐的業務是否熟悉是你投資的關鍵。
應用幣的情況就相對複雜了，首先應用幣依賴自己的區塊鏈網路，網路算力是否成熟本身就是風險，其次應用幣面臨和代幣一樣的業務場景，應用本身支撐的業務是否能夠盈利是關鍵，商業模式是否可行這些是投資應用幣和代幣需要考量的，同時區塊鏈應用業務本身還面臨一個最大的挑戰，就是類似的中心化業務，的確中心化是我們想要推翻的，但是中心化目前在開展商業業務時很多優勢還是需要區塊鏈努力追趕的。
最後，區塊鏈投資三原則：
1、算力、算力、還是算力。
2、技術研發比上交易所更重要。
3、商業模式不清晰的條件下，投主鏈不投代幣。