在金融巨the倒闭一年后，IL＆FS对印度的影子银行业造成了信任危机，新的骨架再次从陷入困境的印度金融业中跌落。 PMC银行的官员在一封爆炸性信中承认，他们已经煮好账簿，以避免承认向主要客户之一，陷入困境的房地产开发商HDIL Ltd的不良贷款。
大约在同一时间，Yes银行的股票受到重击，主要是由于担心与另一家陷入困境的影子银行或非银行金融公司（Indiabulls Housing Finance Ltd）的风险有关。自那时以来，对资产质量的担忧已蔓延至金融体系的其他部分。 RBL银行的股价上周跌至历史低点，原因是对其公司贷款账本的担忧。 IndusInd Bank在宣布不良贷款准备金增幅超出预期后，也面临分析师的严峻质疑。同时，分析师警告说，影子银行危机可能意味着为影子银行提供资金的传统银行的不良贷款激增。
对印度金融业的信心危机之际，正值实际信贷流量（经通胀调整后）急剧放缓之际，这反映出亚洲第三大经济体的放缓。
但是，信贷紧缩已经持续了很长时间。在经济繁荣时期泡沫泛滥和最终萧条之后，即使企业变得不愿开展新项目，银行也对贷款保持警惕。
公司资产负债表上的数据表明，至少从2011-12年以来，银行和非银行来源的借贷额同比呈长期下降趋势。
可以肯定的是，近年来，公司试图分散其资金来源，有些公司利用国内公司债券市场，而另一些公司则依靠外部资金。
但是，作为非金融部门信贷总额的一部分，银行信贷仍然是信贷的主要形式。国际清算银行（BIS）的数据显示，在20国集团（G-20）组成的最大经济体中，银行对非金融部门的贷款份额在印度最高。
同时，印度银行系统的资本缓冲在20国集团经济体中最低。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，资本充足率（CAR）是衡量银行使用自有资金吸收亏损能力的一项指标，远低于大多数大型经济体。
考虑到银行在印度经济中的首要地位，以及今天的健康状况不佳，毫无疑问，印度的经济活动一直在放缓。
危机的根源在于2008年金融大崩盘之前的几年信贷繁荣。由于宽松的货币政策和监管宽容相结合，信贷危机短暂地阻止了信贷繁荣，然后再次恢复。推迟将不良贷款归类为不良贷款。但是，人们对银行和公司资产负债表上压力的真实程度的怀疑只会增加，这促使印度储备银行（RBI）最终于2015年发起清理行动，从而揭露了银行业的腐烂。印度储备银行还对一些受影响最严重的贷方限制了新贷款。 PJ Nayak委员会提议对国有银行进行治理改革，这项改革本可以让健康的银行更自由地放贷，但政府对此却视而不见。
受新规定和账簿上不良贷款的影响，银行将部分贷款活动外包给影子银行。这些非银行机构在确保向房地产等高风险部门提供信贷方面发挥了关键作用，甚至确保银行不必直接承担此类资产的敞口。但是，与传统银行相比，这些影子银行的资本不足和监管不足。丝毫麻烦的迹象（IL＆FS内爆），影子银行业陷入一片乌云，影子银行难以偿还债务。这造成了依赖影子银行的房地产等行业的流动性紧缩。
现在，影子银行业中的问题有可能扩散到银行系统。惠誉国际评级（Fitch Ratings）在10月21日的报告中警告称，未来几个月向影子银行提供的银行贷款可能会变坏，这可能导致银行不良资产出现新的飙升。该报告称，如果30％的NBFC敞口变为不良资产，不良资产比例可能会从2019财年的9.3％估计增至2021财年的11.6％。
其中多少将取决于影子银行贷款簿变坏了多少。就像几年前银行业的情况一样，没人知道影子银行体系中腐败的真实程度。对该行业进行的资产质量评估类似于2015年对银行进行的评估，可能有助于使市场更加清晰并提高整体信任度，但印度储备银行似乎对此并不感兴趣。
资产质量的不透明导致了风险溢价的飙升（债券市场上私人收益较高的私人借款人与政府相比，后者以“无风险”利率进行借款），这抵消了印度储备银行连续几届的影响。降息。自IL＆FS危机以来，顶级证券的风险溢价上升超过了无风险利率的下降。这似乎导致近几个月私人债券发行量下降，使影子银行和非金融公司的主要资金来源枯竭。
印度金融体系的混乱是印度经济放缓的核心
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印度金融体系的混乱是当今印度经济放缓的核心。任何回避此问题的解决方案注定都会失败。
