分析师对Bharti Airtel Ltd.在4G和后付费订户方面的强劲增长表示赞赏，但对第二次Covid-19浪潮对收益和每位用户平均收入的影响提出警告。
这家电信运营商在截至3月的季度中增加了13.7千万的4G用户，并报告说有史以来最大的客户增加量，为27.4亿。 但是，在过去的三个月中，其收入和ARPU有所下降，特别是由于取消了互连用户费用。
其印度收入环比下降3.5％。 尽管在本季度获得了440千万卢比的特殊收益，但利润却下降了11％。
在弥补亏损之前，Bharti Airtel的股价下跌了2.2％。 根据彭博社的数据，在追踪股票的33位分析师中，有31位建议“买入”，其余两位建议“持有”。 12个月共识价格目标的平均值意味着有34.6％的上涨空间。
以下是经纪人对Bharti Airtel第四季度业绩的评价…
高盛
重申“买入”，目标价为每只665卢比。
Bharti继续超越同行，其收入市场份额在过去一，五个季度中增长了110个基点/ 390个基点。
Bharti的数据订户增加和总体净订户增加都保持了强劲的势头。
Bharti已连续三个季度增加了超过60万个后付费无线用户。 累计起来，最近三个季度的新增费用约占Bharti总后付费基数的12％。
收入的短期阻力来自Covid-19（用户增加的减少）和竞争（ARPU压力）。
预计Bharti的无线业务将在未来两年内实现超过20％的收入和Ebitda的增长。
略微降低了2022-24财年Ebitda估计值2％。
杰佛瑞斯
维持“持有”评级，目标价为每个590卢比。
Bharti的1.34亿用户增加超出了预期。
在4G细分市场（1.4千万）和后付费细分市场（60万）中，订户增加都很强劲，客户流失率控制在2.2％。
用户参与度保持健康，平均语音使用量环比增长2.5％至1,053分钟。
印度非移动业务的季度增长强劲，其中Airtel业务和房屋业务部门的Ebitda季度环比增长6％。
业务部门的利润率急剧增长，帮助Bharti实现了Ebitda的强劲增长。
尽管由于资本支出几乎翻倍至1480亿卢比（包括630亿卢比的前期频谱付款）而产生了稳定的运营现金流量，但该公司仍将自由现金流变为负值。
合并后的净债务稳定在200亿美元，杠杆率是Ebitda的3倍。
假设22财年第4季度关税提高10％，则预计21-23财年Ebitda收入的复合年增长率为13％，Ebitda的复合年增长率为18％。
瑞银
维持“买入”评级，目标价为665卢比。
印度移动收入比上一季度下降4.7％，而Jio则下降了6.1％。 扣除互连使用费用后，移动业务收入比上一季度增长4.2％。
第四季度的业绩主要是受本季度4G用户强劲增长的推动。
固定宽带和企业收入分别比上一季度增长5％和2.2％，而数字电视细分市场的收入下降了2.8％。
现在，Airtel的数字资产还拥有超过2亿月活跃用户。
在大多数指标上，Bharti的表现均优于Jio。 但是，第二波Covid-19浪潮对订户增加和ARPU的影响将是未来可监控的关键。
ICICI证券
Airtel继续报告弹性数字，尤其是在印度无线业务方面。
低于预期的APRU增长被较高的订户增加所抵消，从而产生了在线Ebitda。
主要的好处是用户数量的持续强劲增长，但是，ARPU的轨迹将成为关键。
报告的ARPU和无线收入下降是由于IUC率为零。
总体而言，印度的利润率环比增长373个基点，至48.9％，这主要是受到印度无线利润率的推动，后者达到了47.5％，比上一季度增长了380个基点。
利润率的光学增长是由于IUC为零，以及收入和成本的下降所致。 非洲的利润率为47.7％，比上一季度增长80个基点，也很强劲。
本季度的总资本支出为684.6亿卢比，而第三季度为686.4亿卢比。 报告的净债务（不包括租赁负债）为11.5千万卢比。
