美股从熔断到狂涨,自由经济之手是否被斩断

今天和大家谈谈最近过山车式的美股。从停止了之前的一次又一次熔断,到了从323号至今又经历了半个世纪以来最大的涨幅,这其中的原因和美联储的印钱狠招是分不开的。美联储1周前宣布,要狂印2.3万亿救市。数额之大史无前例。2.3万亿,这个数字是个什么概念呢?日本,作为世界第三大经济体,一年的GDP大概是45万亿美金。美联储一拍脑袋,就足足印了日本一个国家半年的GDP

美联储印钱历史

下面我们来继续说说美联储的印钱历史。美联储的印钱手段始于08年的经济危机,大家看上图的美联储资产负债表,美联储的资产在08年的时候才0.8万亿,到15年,7年的时间,资产已经一跃到4.5万亿。涨了整整5。美联储印了那多钱,主要用来买各种国债,公司债。然后那么多的热钱流入市场,股市,的确是有立竿见影的效果。但是美联储的资产表也日渐庞大。从15年到17年,美联储开始了缓慢地卸载过程,3年时间也只卸到3.78万亿。18年股市出现的小回调,美联储又立刻上马印钱。直到19年底,也就是疫情出现之前,美联储的资产表从08年到现在,一直没有正常化过。

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接下来我再来讲讲几个著名的风向标指标:

一,巴菲特指数

所谓巴菲特指数,就是把所有标普500股票的市值加总除以GDP。在过去70年中,巴菲特指数每超过100,股市都发生了暴跌1999年,巴菲特指数飙升到151%,股市大跌了50%2008巴菲特升到指数110%股市跌了56%。那么,截止19年底,也就是疫情来之前,巴菲特指数已经高到136.4%。疫情之后,毋庸置疑,今年的GDP一定会大跌,也就是巴菲特指数的分母会减小。而分子却出现了高歌猛进的状态。实在不敢想象,巴菲特指数的暴涨会意味着什么。

二,P/E Ratio(市盈率)

P/E Ratio,也就是价格除以每股的盈利的指数。可以理解为用多少年的时间可以买到一股股票。在正常的经济里,PE ratio1517的区间。历史上PE Ratio 超过25,经济萧条就会发生。从上图,我们可以看出PE Ratio超过25的年份分别为1929(经济大萧条),1999年(科技泡沫),2008年(次贷危机),以及现在的PE Ratio 30徘徊那么上面几个年份,股市跌了多少呢?1929年,跌幅90%1999年,跌幅50%以及2008年,58%。而现在? 标普500从3月的熔断到现在也一共只跌去了不到14%。

三,Margin Debt (追缴保证金指数)

这个指标代表了市场上多少钱是和券商借钱来买股票的。

1999年和2008margin debt 都飙到150%以上。Margin debt的升高也意味着市场的泡沫越来越大。而股市的大跌,其实是一种市场的排毒,是一个挤泡沫去杠杆的过程。但是到2014年,margin debt超过150%,股市却没有下跌。到19年。超过300%。其中原因是因为这些年,很多上市公司,借钱回购自己的股票,哄抬股价。因为利息超低,监管宽松。他们借来的钱,没有用于商业发展,增加就业,而是用于股票回购。也因此,对于大公司一直进行的股票回购的操作,市场上一直饱受争议。

四,stock buyers (股票购买人群分析) 

从上图的股票购买人群来看,蓝色线代表的普通股民,该人群的购买份额从08年到现在没有太大的变化,也就是像我们这样的普通股民在近10年的股票熊市中并没有获得太大的利益。而最强的购买力来自红色线,也恰恰就是公司机构本身,他们一共贡献了5.1万亿市值的股票价格。而一旦这些机构赚得盆满钵满,全身退出,谁来买单?到那时候,美联储又要印多少钱才能填补这样的窟窿呢?

上面这些只是冰山一角的例子,home depot 回购了1950亿自己的股票。GE回购了160亿自己的股票。IBM回购了1910亿自己的股票。苹果回购了2660亿自己的股票。

小结

那么很多人会问,美联储这样一波又一波的印钱,股市确实欣欣向荣啊。经济也没萧条啊。一切不是很美好吗? 可是,大家不要忘了。那么多的热钱流入市场,其引发的效应必然不会毫无缘由的蒸发。最严重的后果将会是恶性通货膨胀。大家手中的钱越来越不值钱。从上面这些标杆指标来看,现在的股市泡沫已然大到不能让人熟视无睹了。可是没有人知道刺破这个泡沫的针到底是什么又何时出现。即便是如此严重的疫情,股市也让美联储用更狠的印钱手段给暂时拉了回来。只能说,2020年注定是不平凡的一年,大选在即,疫情肆虐,股市何时进入衰退期,压垮骆驼的最后一根稻草到底何时出现。我等小屁民,不知道也不评价,只能揣着一颗忐忑的心,静观其变吧。