今天和大家谈谈最近过山车式的美股。从停止了之前的一次又一次熔断，到了从3月23号至今又经历了半个世纪以来最大的涨幅，这其中的原因和美联储的印钱狠招是分不开的。美联储1周前宣布，要狂印2.3万亿救市。数额之大史无前例。2.3万亿，这个数字是个什么概念呢？日本，作为世界第三大经济体，一年的GDP大概是4到5万亿美金。美联储一拍脑袋，就足足印了日本一个国家半年的GDP。
美联储印钱历史
下面我们来继续说说美联储的印钱历史。美联储的印钱手段始于08年的经济危机，大家看上图的美联储资产负债表，美联储的资产在08年的时候才0.8万亿，到15年，7年的时间，资产已经一跃到4.5万亿。涨了整整5倍。美联储印了那多钱，主要用来买各种国债，公司债。然后那么多的热钱流入市场，股市，的确是有立竿见影的效果。但是美联储的资产表也日渐庞大。从15年到17年，美联储开始了缓慢地卸载过程，3年时间也只卸到3.78万亿。18年股市出现的小回调，美联储又立刻上马印钱。直到19年底，也就是疫情出现之前，美联储的资产表从08年到现在，一直没有正常化过。
接下来我再来讲讲几个著名的风向标指标：
一，巴菲特指数
所谓巴菲特指数，就是把所有标普500股票的市值加总除以GDP。在过去70年中，巴菲特指数每超过100，股市都发生了暴跌。1999年，巴菲特指数飙升到151%，股市大跌了50%；2008，巴菲特升到指数110%，股市跌了56%。那么，截止19年底，也就是疫情来之前，巴菲特指数已经高到136.4%。疫情之后，毋庸置疑，今年的GDP一定会大跌，也就是巴菲特指数的分母会减小。而分子却出现了高歌猛进的状态。实在不敢想象，巴菲特指数的暴涨会意味着什么。
二，P/E Ratio（市盈率）
P/E Ratio,也就是价格除以每股的盈利的指数。可以理解为用多少年的时间可以买到一股股票。在正常的经济里，PE ratio在15到17的区间。历史上PE Ratio 超过25，经济萧条就会发生。从上图，我们可以看出PE Ratio超过25的年份分别为1929年（经济大萧条），1999年（科技泡沫），2008年（次贷危机），以及现在的PE Ratio 在30徘徊。那么上面几个年份，股市跌了多少呢？1929年，跌幅90%。1999年，跌幅50%。以及2008年，58%。而现在？ 标普500从3月的熔断到现在也一共只跌去了不到14%。
三，Margin Debt (追缴保证金指数)
这个指标代表了市场上多少钱是和券商借钱来买股票的。
1999年和2008年margin debt 都飙到150%以上。Margin debt的升高也意味着市场的泡沫越来越大。而股市的大跌，其实是一种市场的排毒，是一个挤泡沫去杠杆的过程。但是到2014年，margin debt超过150%，股市却没有下跌。到19年。超过300%。其中原因是因为这些年，很多上市公司，借钱回购自己的股票，哄抬股价。因为利息超低，监管宽松。他们借来的钱，没有用于商业发展，增加就业，而是用于股票回购。也因此，对于大公司一直进行的股票回购的操作，市场上一直饱受争议。
四，stock buyers （股票购买人群分析） 
从上图的股票购买人群来看，蓝色线代表的普通股民，该人群的购买份额从08年到现在没有太大的变化，也就是像我们这样的普通股民在近10年的股票熊市中并没有获得太大的利益。而最强的购买力来自红色线，也恰恰就是公司机构本身，他们一共贡献了5.1万亿市值的股票价格。而一旦这些机构赚得盆满钵满，全身退出，谁来买单？到那时候，美联储又要印多少钱才能填补这样的窟窿呢？
上面这些只是冰山一角的例子，home depot 回购了1950亿自己的股票。GE回购了160亿自己的股票。IBM回购了1910亿自己的股票。苹果回购了2660亿自己的股票。
小结
那么很多人会问，美联储这样一波又一波的印钱，股市确实欣欣向荣啊。经济也没萧条啊。一切不是很美好吗？ 可是，大家不要忘了。那么多的热钱流入市场，其引发的效应必然不会毫无缘由的蒸发。最严重的后果将会是恶性通货膨胀。大家手中的钱越来越不值钱。从上面这些标杆指标来看，现在的股市泡沫已然大到不能让人熟视无睹了。可是没有人知道刺破这个泡沫的针到底是什么又何时出现。即便是如此严重的疫情，股市也让美联储用更狠的印钱手段给暂时拉了回来。只能说，2020年注定是不平凡的一年，大选在即，疫情肆虐，股市何时进入衰退期，压垮骆驼的最后一根稻草到底何时出现。我等小屁民，不知道也不评价，只能揣着一颗忐忑的心，静观其变吧。
