@CNBC
前一阵子听到网友调侃 “2020年已经过去三分之一了，我啥事儿也没干，光见证历史了。”伴随着新冠病毒的蔓延，全世界似乎都被迫将自己的新年计划暂时放下，摸清头脑来应对病毒带来的巨大麻烦。在过去两个月种种“见证历史”的新闻里，其中不乏许多美股熔断新闻的身影。相关字眼仿佛就是金融界的扫把星，每次都会伴随着“经济大萧条”，“全球金融危机”等其他灾难性的字眼同时出现。那么这个让各个政界金融界大佬头疼的美股熔断到底是什么呢？它又是如何开始的呢？今天在这里就由我来给你带来一些整体的介绍吧。
熔断机制 （Circuit breaker）指的是在股票市场的交易时间中，当价格波动的幅度达到某一个限定的目标（熔断点）时，对其暂停交易一段时间的机制。这个机制的主要目的就是通过将交易暂停一段时间，让投资者呼吸呼吸新鲜空气，从而冷静下来避免由于恐慌而造成的大规模抛仓。熔断机制可以防止股价在短时间内大规模下跌，其名称也是从保险丝在电流过大时自动熔断起到的保护作用而得来的。
@Mindworks
想要理解熔断机制，我们就必须提到标准普尔500指数。它是美国最大的证券研究机构（标准普尔公司）创立并维护的一个股票指数，其主要作用就是反映整个市场上各个股票价格的总体水平以及变动情况。该指数包含了在美国主要交易所的500家上市公司，具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点。在美国股票市场一共有三大指数：道琼斯工业指数 （Dow Jone’s Industrials Average），纳斯达克综合指数（NASDAQComposite）以及我们所提到的标准普尔500指数（S&P500）。
在上面提到的三个指数当中，标普500指数包含了市场上最多的公司，因此风险更加扩散，能够更广泛的反映市场变化。我们这里讲的熔断机制也是根据这一指数的变化来执行的。
在美股交易时段，熔断机制可以分为三级：
一级市场熔断，当标准普尔500指数下跌达到7%即触发，此刻要将交易暂停15分钟；
二级市场熔断，当标准普尔500指数跌破13%时，同样暂停交易15分钟；
三级市场熔断，当标准普尔500指数下跌20%，当天交易即宣告终止。
@经理人
*一级和二级市场熔断在一天内之可以被触发一次，并且仅限于美国东部时间9:30-15:25之间。过了这个时段，即使熔断机制被触发，投资者是不会被强制停止交易的。在全天任意时段内，只要三级机制被触发，所有交易将会被立即停止，直至下个交易开盘日。
据百度百科数据显示，到现在为止，2020年美股一共发生了4次熔断：
2020年3月9日，纽约股市开盘跌幅达到7%上限，触发熔断机制
2020年3月12日，标普500指数跌幅至再次触发熔断，美股暂停交易15分钟。
2020年3月16日，美国三大股票指数开盘均暴跌，触发熔断，停盘15分钟。
2020年3月18日，标普500指数跌至7.01%，第四次触发熔断机制。
在2008年金融危机爆发后 （准确说是2009年年初），美国股市就进入了长达10年的牛市。据研究数据显示，从2009年的低点到今年年初，标普500指数累计涨了408%，道琼斯指数累计涨了357%，纳斯达克指数涨了669%。这种生生不息的市场景象固然美好，但早在2020年初期，就有许多专家表示目前美股的市值估值过高，已经远远超出了美国实际的经济水平。
@Bank of America
*S&P 500指数近十年变化*
对美国股市具有怀疑态度的人中就包含巴菲特这样的传奇投资人。巴菲特本人在2001年时将股票总市值与GDP的比值作为“判断估值任意时刻高低的单一指标“。巴菲特认为，当股票总市值与GDP的比值过高时，市场大概率会经历泡沫风险。作为一名资深投资人，巴菲特本人也通过该指标成功预测了2000年的互联网泡沫危机以及2008年的全球金融危机。
*泡沫危机：当资产在一个连续的交易过程中陡然涨价，价格严重背离价值时，经济中就会充满并不能反映物质财富的货币泡沫。资产价格在上涨到难以承受的程度时，必然会发生暴跌，仿佛气泡破灭，经济开始由繁荣转向衰退，人称“泡沫经济”。—百度百科
2020年2月中旬，“巴菲特指数”就已经超过了200%，到达了历史新高。基于前两经济危机的经验，美股所呈现的超高估值已经奠定了股市暴跌的基础。
临近3月，疫情在全球恶化，面临着政府颁布的停工令，各国的经济体都收到了巨大的冲击（详情参照疫情肆虐，众多产业凉凉，而谁又成了受益者？）。随着美国疫情的不断扩散以及特朗普在疫情初期的种种不作为，人民群众对疫情产生了前所未有的恐慌。其实不光是普通居民，许多经济学家对面前的局势也十分悲观。纵览各大新闻网站，上面不乏关于美国金融市场的悲观论调。
据美国商业部对国内生产总值（GDP）的分析，截止在2019年9月，民众消费支出在GDP中所占的比例以接近70%。随着消费业受挫以及美国民众对金融市场失去信心，美股的暴跌似乎已经前所难免的了，需要的仅仅是一个事件去点燃它的导火索。
2020年3月3日，沙特阿拉伯和俄罗斯在石油输出国组织上进行谈判。众所周知石油的价格是由供需关系决定的，当需求量短时间内大大减少时，石油价格难免会经历比较大的波动。1月中旬当疫情在国内快速发展时，政府大幅度限制居民出行，原油进口量随之大幅度下调。会议当天，沙特阿拉伯希望俄罗斯在石油上进行减产，从而应对当今世界对原油需求量的下降。俄方以担心美国称霸国内原油市场为由拒绝了沙特的提议，谈判至此破裂。
@MarketWatch
次日，沙特阿拉伯政府宣布加大原油开采量，同时对石油进行大幅度减价：一场沙俄两国间的石油价格战正式爆发。截止至今日，原油价格从去年的61美元每桶下跌至21美元每桶。
@Macrotrends
* 近十年世界每日原油平均价格*
虽然美国并没有直接参与到这场价格战中，它却成为了最大的受害者。美国以生产页岩油为主，成本较高，平均每桶卖45美元才能够回本。现在原油价格跌到如此之低，美国的产油公司每卖一桶油就会有将近20美元的亏损。在这种情况下，美国能源公司（包含新能源）股价暴跌，点燃了美股熔断的导火索。
