银行股反弹有滑行的危险

BMO Capital Markets首席投资策略师Brian Belski就2021年整个市场前景发表了看法。

据华尔街一位分析师称，通胀担忧和收益率曲线陡峭推动了银行股的反弹，步伐过快，过快。

迄今为止，标准普尔500指数金融板块已上涨13％，成为仅次于能源板块的第二好股。 该行业的收益来自2年期和10年期国债收益率之间的价差提高了44个基点，至126个基点。

CFRA Research产业与股票研究主管肯尼斯·莱昂（Kenneth Leon）表示，陡峭的曲线为银行提供了一种“以更高的利率产生更大的贷款量，并向其资本成本产生更大的利差”的方法。 “所有这些对于提高银行收入和资本回报都非常有利。”

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他补充说，收益率曲线的改善对净利息收入有很大的好处，这并不是分析师在2021年所期望的。

但是，在前所未有的货币和财政刺激浪潮中，对华尔街的通胀担忧已经开始蔓延。 国会已经批准4万亿美元直接冠状病毒缓解后，拜登总统和民主党控制的众议院和参议院正试图通过预算调节来解决1.9万亿美元的COVID-19援助计划。

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据报道，拜登政府已开始制定额外的恢复计划，以解决基础设施，气候变化，不平等或总统在竞选过程中做出的其他承诺。

美联储已承诺继续购买资产并至少在2023年底之前将利率维持在接近零的水平。

所有这些都激发了人们对经济复苏的希望，这种希望恢复了自2008年金融危机以来一直没有的适度通货膨胀，并且自去年第四季度（当投资者开始转向周期性行业）以来对银行股产生了福音。从经济重新开放中受益最大。

对经济的乐观态度和通货膨胀的回归，已经使投资者对首次加息时间的预期提前了。

现在，市场正在对美联储于2022年末至2023年初首次加息进行定价。预计未来两年加息将近两次，五年内将加息八次，瑞银金融美洲高级固定收益策略师莱斯利·法尔科诺尼奥服务被称为“有点野心”。

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莱昂认为，金融股将从目前的水平“回落一点”，可能会出现回调，从最近的峰值下跌至少10％，然后再恢复上涨。

他说：“从长远来看，基本面已经到位。”