“为什么IRCTC趋势？终于有人一次预订了一张塔克尔门票吗？相较于其每股320卢比的首次公开发行价，价格高出400％。
自上市以来，IRCTC的股票一直处于快速轨道，但在12月份的季度利润增长了约180％之后，它们得到了进一步的提振。但是，即使使用第三季度的年度收益，该公司的市盈率也高达31倍左右，对于公共事业（PSU）而言，这是异常高的。
请注意，石油和天然气公司（ONGC）和NTPC Ltd等主要PSU的股票交易价格接近十年低点，而PSU股票的人气通常接近历史低点。以ONGC为例，其1.32万亿卢比的市值仅为其账面价值的0.65倍，而其收益率却接近20％。显然，投资者认为未来的业绩会下降。就IRCTC而言，收益率仅为3.2％。
这就是IRCTC估值的麻烦所在。 “ PSU股票估值偏低的原因之一是，他们的命运可以在一夜之间被官僚笔伐改变。 IRCTC不能幸免于此风险，令人惊讶的是，投资者忽略了这一风险，特别是在所有其他PSU股票的情绪低迷的时候，”投资博客alphaideas.in的创始人Nitin Rao说。
实际上，由于政府政策的变化，IRCTC的利润在12月季度跃升了180％的主要原因。取消货币化后不久，政府已要求该公司停止向其客户收取的便利费，以促进数字交易。现在已恢复了该费用，并且使互联网票务业务的收入增长了4.1倍。实际上，按分段细分的结果表明，互联网票务占税前利润同比增长的全部15.7亿卢比。换句话说，所有其他分部的总和保持不变。由于一项政策变更导致利润大幅上升，因此投资者应注意，反向发生的可能性同样很高。
从现在开始的一年后，当利润基础赶上时，收益增长将不再那么令人兴奋。
当然，考虑到该公司对铁路票务业务的垄断，其利润很可能会加速前进。但是，正如前面指出的那样，最大的风险是政府政策，即使有垄断，它也使许多强大的PSU倒台了。该公司已经有风险投资的迹象–去年年底的新闻报道表明该公司将参与在德里开发一家五星级酒店。因此，不能排除与资本配置有关的风险。
最后，像大多数PSU一样，政府需要进一步稀释，这将增加自由流通量并可能降低估值。这些担忧尚未消除IRCTC股票的事实，这表明该公司就投资者而言几乎已经摆脱了PSU标签。
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