股票的评估方式有两个关键。首先是基础公司本身的盈利能力。第二是投资者如何评价盈利能力。收益报告可以告诉你业务表现如何，但是，它没有告诉你有关投资者对公司业绩的看法。衡量这一点的一种方法是市盈率（或简称市盈率）。
P / E比率的组成部分
股票的市盈率是通过将股票价格除以公司的每股收益来计算的。如果一只股票的交易价格为每股20美元，而每股收益为1美元，那么该股票的市盈率为20（20美元/ 1美元）。同样，如果股票的交易价格为每股20美元，而每股收益为2美元，那么该股票的市盈率为10（20美元/ 2美元）。
投资者的热情可能导致“市盈率扩张”，而投资者缺乏热情可能导致“市盈率收缩”。市盈率扩张是指投资者的看法改善的时期和结果他们愿意为一美元的收入支付更多。P / E收缩指的是投资者的看法恶化的一段时期，因此他们愿意为一美元的收益支付更少的费用。例如，如果股票的平均市盈率从16上升到20，而总体收益保持相对不变，这就是“P / E扩张”的一个例子。
交易者寻找什么
不同的公司和不同的行业组织即使能够产生相同的每股利润，也可以获得截然不同的市盈率。换句话说，两家公司可能都报告每股1美元的收益，但一只股票的交易价格为每股20美元，而另一只股票的交易价格为每股30美元。这可能部分归因于收益的一致性，对未来收益增长的预期以及每只股票所处的行业组织。如果投资者对某一公司的前景感到兴奋，他们可能愿意支付更高的P / E以购买其股份。另一方面，如果投资者认为未来收益不会令人沮丧，其市盈率可能会处于相对较低的水平。
要关注的关键是当前公司股票的当前市盈率目前是“高”还是“低”。棘手的部分是有任意截止水平，有资格为“高”或“低” 。评估公司P / E的最佳方法是：
1.将当前市盈率与公司自有P / E范围的历史进行比较。
2.如果合适，将公司当前的市盈率与其他类似公司（即同一业务或行业组别的其他公司）的市盈率进行比较。
一般而言，如果当前市盈率处于公司自身历史市盈率范围的历史范围的下限，和/或如果公司目前的市盈率低于类似公司的平均市盈率，则可能表明，无论近期业绩如何，股票相对于公司的价值可能被低估。
交易者关注的是什么
任何股票的最佳案例场景是基础公司不断增加其收益，投资者对公司的长期前景充满热情，并将其盈利评估为高水平 – 即高于平均市盈率。话虽这么说，情绪买卖极端可能会迫使股票超买或超卖。
在不利方面，基于其市盈率，股票可能变得非常“便宜”。虽然它可能代表该价格的优异价值，但在投资者认为存在催化剂之前，该股可能不会以任何有意义的方式反弹。此外，可能存在一个公司的市盈率较低的情况仅仅是因为其期货盈利前景黯淡。这可以创造一个“价值陷阱”，相比之下股票看起来便宜，但在未来证明它有便宜的原因。
随着股票价格的上涨，投资者需要密切关注股票上涨到过高的市盈率水平。在牛市的高温下，发现“热门”股票以50或更高的市盈率交易并不罕见。虽然这可以持续一段时间并且进入令人惊讶的高水平，但几乎总是“花朵最终会从玫瑰中脱落。”当“热门股票”从优雅中落下时，随之而来的价格下跌可能是迅速和痛苦的。
摘要
股票的市盈率可以告诉你很多关于投资者对特定股票的整体看法。但是，为了准确评估股票是否被高估或低估，有必要将当前市盈率与之前的市盈率以及同行业其他公司的市盈率进行比较。
同样，虽然极低和/或高市盈率可分别突显潜在机会或潜在危险，但在情况逆转之前，股票可能会在较长时间内持续转向日益低估或高估的水平。
