作家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）在他的着作“黑天鹅：极不可能的影响” （Penguin，2008）中推广了黑天鹅事件的概念。他的工作的实质是世界受到罕见且难以预测的事件的严重影响。对市场和投资的影响是令人信服的，需要认真对待。
黑天鹅，市场和人类行为
经典的黑天鹅事件包括互联网和个人电脑的兴起，9月11日的袭击和第一次世界大战。然而，许多其他事件，如洪水，干旱，流行病等，要么不可能，不可预测，要么两者兼而有之。塔勒布说，结果是人们对他们产生了心理偏见和“集体失明”。事实上，这种罕见但重大的事件根据定义是异常值使它们变得危险。
对市场和投资的影响
所有类型的活动都会影响股票和其他投资市场。黑色星期一，1987年的股市崩盘或2000年的互联网泡沫等经济衰退或崩溃相对“模型化”，但9月11日的袭击远不如此。谁真的希望安然内爆呢？至于伯尼麦道夫，人们可以争论任何一种方式。
关键是，我们都想知道未来，但我们不能。我们可以在某种程度上模拟和预测某些事物，但不会产生黑天鹅事件，从而产生心理和实际问题。
例如，即使我们正确地预测了影响股票和其他金融市场的一些事情，例如选举结果和石油价格，其他事件，如自然灾害或战争，也可以超越可预测的因素，并完全放弃我们的计划。 。此外，这种事件可以在任何时间发生并持续任何时间长度。
考虑几场过去的战争。1967年发生了令人难以置信的短暂的六日战争。另一方面，人们认为“第一次世界大战”于1914年开始时“男孩将在圣诞节回家”，但幸存的人却没有回家四年。越南并没有按计划完成任务。
黑天鹅活动
复杂模型可能毫无意义
Gerd Gigerenzer也提供了一些有用的输入。在他的书“ Gut Feelings：无意识的智慧” （Penguin 2008）中，他认为50％或更多的决定是直观的，但人们常常回避使用它们，因为它们很难证明是正确的。相反，人们做出“更安全”，更保守的决定。因此，基金经理可能不会建议或进行风险较高的投资，因为它更容易顺应流动。
这也发生在医学上。医生坚持熟悉的治疗方法，即使在特定情况下，一些横向思维，想象力和谨慎冒险可能是适当的。
复杂的模型，如帕累托效率，往往不比直觉好。这些模型仅在某些条件下起作用，因此人脑通常更有效。拥有更多信息并不总是有帮助，获得它可能既昂贵又缓慢。实验室情况非常不同，但在投资方面，可以处理和控制复杂性。（有关相关阅读，请参阅：帕累托原则和储蓄。）
相反，简单地忽略黑天鹅事件发生的可能性是非常不令人满意的并且风险很大。认为我们无法预测它们，所以我们将为没有它们的财务未来进行规划和建模，正在寻找麻烦。然而，这通常恰恰是公司，个人甚至政府所做的。
多元化和Harry Markowitz
吉格伦泽认为哈里马科维茨的诺贝尔奖获奖作品是多样化的。吉格伦泽认为，人们真的需要500多年的数据才能发挥作用。他讽刺地评论说，一家银行在Markowitz式多元化的基础上推广其战略，过早地发出了500年的信件。获得诺贝尔奖后，马科维茨本人实际上依靠直觉。
在2008年和2009年的危机年代，标准资产配置模型根本不能很好地运作。人们仍然需要多样化，但直观的方法可以说与复杂的模型一样好，它们无法以任何有意义的方式整合黑天鹅事件。
其他影响
Taleb警告不要让有激励奖金的人管理核电站或你的钱。确保财务复杂性与简单性相平衡。混合基金是这样做的一种方式。当然，这些质量差异很大，但如果你找到一个好的，你可以真正把多样化留给一个供应商。（相关阅读，见：多样化的重要性。）
避免后见之明的偏见。对于你当时真正知道的事情要切合实际，不要再发生这种情况，当然不一样。认真对待不确定性 – 这是世界的方式。没有计算机程序可以预测它。不要过分相信预测。市场可能显然过高或过低，但你可以依赖的可靠，准确的预测只是一种幻想。
总结
可以预测金融市场，但它们的准确性与运气和直觉一样，都与技能和复杂的建模有关。太多的黑天鹅事件可能发生，即使是最复杂的建模也无效。这并不意味着建模和预测不能或不应该完成。但我们也需要依靠直觉，常识和简洁。
此外，投资组合需要尽可能地作为危机和黑天鹅证明。我们的老朋友 – 多元化，持续监控，再平衡等等 – 不太可能让我们失望，而不是那些从根本上无法考虑所有因素的模型。事实上，最可靠的预测可能是未来将继续保持神秘，至少部分是这样。
