一个上市公司可以选择去私人的一些原因。的收购可以为股东创造和首席执行官显著经济利益，同时降低监管和报告要求，民营企业面临可以腾出时间和金钱把重点放在长期目标。因为私有以及短期和长期问题需要考虑有利有弊，公司在做出决定之前必须仔细权衡他们的选择。让我们来看看公司必须考虑的因素。
上市的优点
作为上市公司有其优点和缺点。一方面，持有此类公司股票的投资者通常拥有流动性资产 ; 购买和出售上市公司的股票相对容易。但是，还有很多监管，行政，财务报告和公司治理章程要遵守。这些活动可以将管理层的重点从运营和发展公司转移到遵守和遵守政府法规。
例如，2002年的萨班斯 – 奥克斯利法案（SOX）对上市公司规定了许多合规和行政规则。作为安然公司和Worldcom公司2001 – 2002年失败的副产品，SOX要求所有级别的上市公司实施和执行内部控制。SOX中最具争议的部分是404条款，该条款要求对组织各级财务报告的内部控制进行实施，记录和测试。
上市公司还必须进行运营，会计和金融工程，以满足华尔街的季度盈利预期。短期关注季度收益报告（由外部分析师决定）可以减少长期职能和目标的优先次序，例如研发，资本支出和养老金融资，仅举几例。为了操纵财务报表，一些上市公司缩减了员工的养老金资金，同时预计养老金投资的预期回报过于乐观。
上市公司为何私有化
私有化的优势
私营公司的投资者可能会也可能不会持有流动性投资。契约可以指定退出日期，这使得出售投资具有挑战性，或者私人投资者可能很容易找到买方来支付其在公司中的部分股权。私有化可以节省管理层的时间和精力，专注于运营和发展业务，因为没有SOX法规可以遵守。因此，高级领导团队可以更专注于提高业务在市场中的竞争地位。内部和外部保证，法律专业人员和咨询专业人员可以处理私人投资者的报告要求。
私募股权公司的投资退出时间不同，取决于它们向投资者传达的内容，但持有时间通常在4到8年之间。这一视野释放了管理层在满足季度盈利预期方面的优先次序，并使他们能够专注于可以创造和建立长期股东财富的活动。管理层通常会制定业务计划对潜在股东而言并同意一项前瞻性计划。这涵盖了公司和行业的前景，并制定了一个计划，展示公司将如何为其投资者提供回报。例如，管理人员可能会选择跟进培训和再培训销售组织的举措（并摆脱表现不佳的员工）。私人公司从减少监管中获得的额外时间和金钱也可用于其他目的，例如在整个组织中实施流程改进计划。
这意味着什么私有化
A“通吃私人”交易意味着大量私募股权投资集团，或财团私募股权投资公司，购买或收购一家上市公司的股票。由于许多上市公司每年的收入在几亿到几十亿美元之间，收购私募股权集团通常需要从投资银行或相关贷方获得融资，这些银行可以提供足够的贷款来帮助融资（和完成）交易。然后，新获得的目标公司的经营现金流可用于偿还用于实现收购的债务。
股权集团还需要为股东提供足够的回报。利用公司可以减少为收购提供资金所需的资产数量，并且是提高资本回报率的一种方法。换句话说，公司借钱给别人的钱购买公司，用新购买的公司产生的现金支付贷款利息，最终用公司价值升值的一部分偿还贷款余额。其余的现金流和价值升值可以作为投资的收入和资本收益返还给投资者（在私募股权公司削减管理费之后）。
当市场条件使信贷随时可用时，更多私募股权公司能够借入收购上市公司所需的资金。当信贷市场收紧时，债务变得更加昂贵，私人交易通常会减少。由于大多数上市公司规模庞大，收购公司通常不可能单独为购买提供资金。
私有化
投资银行，金融中介机构和高级管理层的动机与私募股权公司建立关系，以探索合作伙伴关系和交易机会。由于收购方通常比当前股票价格至少支付20-40％的溢价，他们可以吸引公共公司的首席执行官和其他经理 – 他们在公司股票价值升值时经常获得高薪 – 私有化。此外，股东，尤其是拥有投票权的股东，往往要求董事会和高级管理层完成一项待定交易，以增加其股权价值。上市公司的许多股东也是短期制度和零售投资者，并通过私有化交易实现溢价是一种确保回报的低风险方式。
平衡短期和长期考虑因素
在考虑是否完成与私募股权投资者的交易时，上市公司的高级领导团队还必须在短期考虑与公司的长期前景之间取得平衡。
从长远来看，承担金融合作伙伴是否有意义？
公司将获得多少杠杆？
将运营现金流能够支持新的利息？
公司和行业的未来前景如何？
这些展望过于乐观，还是现实？
一家私募股权公司为上市公司增加过多的杠杆作用，可能会严重损害组织的不利情况。例如，经济可能会下挫，该行业可能面临来自海外的激烈竞争，或者该公司的运营商可能会错过重要的收入里程碑。
如果公司难以偿还债务，其债券可以从投资级债券重新分类为垃圾债券。因此，公司更难以筹集债务或股权资本来资助资本支出，扩张或研发。健康的资本支出和研发水平通常对公司的长期成功至关重要，因为它寻求区分其产品和服务产品，并使其在市场中的地位更具竞争力。因此，高额债务可以阻止公司在这方面获得竞争优势。
管理层需要根据以下标准仔细审查拟议收购方的业绩记录：
收购方是否积极利用新收购的公司？
对行业有多熟悉？
收购方是否有合理的预测？
它是一个动手实践的投资者，还是收购方在管理公司方面给予管理层余地？
收购方的退出策略是什么？
结论
对于许多上市公司而言，私有化交易是一种有吸引力且可行的替代方案。只要债务水平合理且公司继续维持或增加其自由现金流，经营和经营私营公司就可以从管理层的合规要求和短期盈余管理中节省时间和精力，并可为公司提供长期利益。公司及其股东。
