购买股票之前需要提出的4个问题

着名投资者乔治索罗斯喜欢说他是一名“不安全”的分析师而不是“安全”分析师。他的意思是,在看到好处之前,他首先寻找可能出错的一切。我以同样的方式投资。

在你进一步阅读之前,请记住,当你开始询问有关潜在投资的这些问题时 – 它们是一个起点,而不是一个终点。

在此期间,练习问自己这些问题。你不仅会成为更好的投资者; 你会成为一个更好的商人。

我了解这项业务吗?

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提示奥尼尔已故的众议院议长曾说过,“所有的政治都是本地的。”所有的业务都是本地的。但是,如何了解企业呢?首先,尝试了解你喜欢与之合作的本地公司。无论是公共的还是私人的,无论大小,都是无关紧要的(美国最成功的大亨之一曾告诉我,他学会了如何通过研究当地的披萨店来分析公司。)不要问自己几个问题:做什么他们出售?他们卖给谁?他们如何推销自己?他们从哪里获得他们的产品?谁是他们的竞争对手?他们与竞争对手不同吗?

当你开始回答这些问题时,你将开始对你正在学习的业务有一个定性的了解。公司本身的规模是无关紧要的 – 如果你知道如何研究一家小型私营公司的优势和劣势,你就会知道如何为大公司做这件事。

最后但同样重要的是,不要忘记使用自己的商业经验来指导你。在我的整个职业生涯中,我经常找到成功的商人(员工和所有者),他们知道如何从内到外学习自己的公司,但出于某种原因,他们并不相信它会转化为其他公司。它确实 – 你对所工作公司的了解与直接相关。

我对管理感到满意吗?

首先让我说明一点:你必须能够用收银机信任管理层。对于私营公司而言,这是字面上的。为上市公司提供补偿和津贴。但是还有一些其他领域不那么明显,你必须考虑。

我想通过的一个方案就是:如果经过几年的大幅增长,公司会坐在一堆现金上怎么办?但业务增长放缓,公司找不到任何好的投资机会。管理层会对现金做些什么?他们会以多元化的幌子投资于低回报业务,还是会将其退还给股东?这些问题的答案为管理层对投资资本回报的理解提供了重要线索。

什么是商业价值?

我们在大亨研究中使用了许多评估工具(并在我们的新闻通讯中详细讨论),但我们今天要关注收益。具体来说,让我们探讨价格和收益(p / e)之间的关系。

要估计企业的价值,你必须能够重视它。要正确评估业务,你必须能够预测未来的收益情况。要估计未来的收益情况,请以过去为指导。在Tycoon Research,我们回顾十年的年度报告,以获得年均增长率。通过回溯十年,我们能够看到公司至少在一个经济周期(扩张和收缩)中的表现。如果你正在寻找一家私营公司,请确保你已经过至少五年的财务审计,并且你有一位商业会计师对其进行验证。

一旦你有一个平均年收入增长率,将其应用于未来三到五年的收益。这应该可以让你基本了解公司的收益在不久的将来会是什么样子。

我需要付多少钱?

拥有一个收入丰厚,管理团队强大的优秀公司是一回事。以合理的价格获得它是完全不同的(尝试说服经销商以10,000美元的价格向你推销最新的梅赛德斯)。因此,这里唯一的目标是量化价值和价格之间的差异(什么是物有所值而不是你需要支付的价值)。

我们以ABC公司(一家上市公司)为例。如果你估计ABC公司将在今后3年内每股盈利1.00美元,并且在过去的10年中从未出售过12倍以下的收益,那么ABC在3年内可能价值12美元。

但ABC公司今天卖的是什么?如果ABC的股票现在以每股15美元的价格出售,那么它的价格显然高于它的价值 – 它被高估了。如果ABC以每股8美元的价格出售,它似乎被低估了。

现在,你需要确定你可以接受的回报率。作为投资者,如果你需要20%的年度回报,那么你今天不应该为ABC支付超过6.90美元(3年内每股12美元,按今天的美元折扣20%)。如果你要求的回报率是然而,15%,每股7.80美元是一个很好的代价(3年每股12美元,以今天的美元折扣15%)。