什么是做市商以及他们如何赚钱

无论何时购买或出售投资,交易的另一端都必须有人。如果你想购买1,000股迪士尼,你必须找到一个愿意卖家,反之亦然。你不可能总是找到有兴趣在同一时间购买或出售同一公司的确切数量的股票的人。这就引出了一个问题,你怎么可以随时买卖?这是做市商的所在。

什么是做市商?

做市商是一家银行或经纪公司,它在交易日的每一秒都准备就绪,并有一个坚定的要价和买入价。这对你有好处,因为当你下达市场订单以出售你的1,000股迪士尼时,做市商将实际从你那里购买股票,即使他没有卖家排队。在下达市价单以购买股票时,也会发生相同的过程。通过这样做,他们实际上是为股票“创造市场”。如果没有做市商,买家和卖家之间需要相当长的时间才能相互匹配,从而降低流动性并可能增加交易成本,因为进入或退出仓位变得更加困难。

做市商如何赚钱?

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做市商必须对他们承担的风险进行补偿。有什么风险?如果他在IBM 购买你的普通股股票然后IBM的股票价格在愿意买家购买股票之前开始下跌怎么办?为了防止这种情况,做市商维持他所涵盖的每只股票的价差。使用我们之前的示例,做市商可以以每个100美元(要价)从你那里购买你的IBM股票,然后以100.05美元(买入价)将其出售给买家。要价和买入价之间的差价仅为0.05美元,但通过每天交易数百万股,他设法掏出一大笔变动来抵消他的风险。

让我们举一个例子来了解做市商的做法。

如果你迫切需要现金而想出售汽车怎么办?你没有在本地购买和销售网站发布广告。那么这个时候你的汽车价格该如何决定呢。你有两个选择。

你要么降低你的要价,要么只需等待与你的心理报价匹配的市场出价的出现。

另一方面,做市商是准备购买汽车的人或机构。当然,与你的要价相比,他们对汽车的出价肯定会更低。但至少你可以快速的卖掉你的车并得到现金。

从上面的例子可以看出,这笔交易有一些优点和缺点。

优势在于你可以通过做市商轻松将你的硬资产(汽车)转换为现金。缺点是你不会得到你期望的价格。

所以这就是困境。在找到符合你要价的买家之前,你是否选择继续保留了你的资产?或者你是否愿意以低价卖出来快速的获得现金?

在金融市场中,做市商扮演着类似的角色。它们促进了金融市场的顺利流动。

做市的重要性是什么?

做市商对维持交易所结构和确保订单顺畅流动非常重要。做市商的重要性不容质疑,因为它们带来了急需的流动性。例如,这篇研究论文提供了关于做市商为市场带来更多稳定性的确凿证据。

随着市场结构的不断变化,在交易所指定做市商比以往任何时候都更加重要。

做市商的重要性也成为处理流动性较低的证券市场的最前沿。做市商的主题有时会出现市场崩盘。例如,2010年5月6 日的闪电崩盘导致美国三大股票指数陷入暴跌。

随着流动性的枯竭,让许多参与者接触到他们的职位,当局已经为做市商提出了严格的监管。最重要的方面是做市商在市场压力时提供流动性。

尽管发挥了重要作用,但算法或高频交易一直在蚕食传统做市商的份额。随着自动交易的兴起,流动性方面有助于带来稳定性。

但与此同时,高频交易也可以在促进本可避免的市场崩溃方面发挥重要作用。

对做市商和做市的误解

做市商通常带有负面含义。最常见的神话是做市商操纵价格。然而,操纵价格是一个非常模糊的术语。当然,做市商通过一种方式通过收取价差来操纵价格。

还有一种情况是,做市商可以收取更高的出价或要求价格,只是为了推高价格。当做市商有动机卸下他们账面上的风险赌注时,价格可以左右移动。

然而,这种“操纵”仅仅是对其承担风险的补偿,无论他们持有证券的时间如何。零售在线交易经纪人的误解甚至更大。平均零售投资者通常对与做市商交易持谨慎态度。相反,通常说它使用执行交易STP的经纪人。

一个很好的例子是2015年1月的瑞士法郎货币贬值。大多数与DMA(直接市场准入)经纪人交易的零售交易商都感受到了压力。随着市场流动性的下降,交易商们不得不持有并不愿意出价的交易。

另一方面,与做市商交易的人能够控制他们的损失。对于做市商而言,流动性带来了一些稳定性,因为持有不良头寸的交易者能够迅速卸货。

这就是市场营销作用的重要性。

要记住的另一个方面是,做市商不会盲目承担风险。每当风险在做市商的交易账户上大幅增加时,它们就会抵消或对冲风险。因此,做市商不仅仅是买卖,而且还管理风险。

在大多数情况下,与带来对冲方面的传统投资不同,做市商仅仅为了控制风险而进行套期保值。在任何时候,一个好的做市商都将是风险中性的。这意味着他们根据交易获利,而不是根据安全性是上升还是下降。

你也是做市商

如果你是活跃的股票交易者,很可能在某种程度上你自己也是一个做市商。

例如,你以100.00美元的价格购买了微软的10股股票。你下限价订单以105.00美元的价格卖出10股。

现在,另一位交易员正在查看股票。价格接近105.00美元,他们达到你的报价。

这里发生的事情是,你正在为你的交易收取差价,同时也为市场带来流动性。即使只意味着10股。你的差价基本上是你购买的价格和你销售的价格之差,即105.00美元 – 100.00美元= 5.00美元。

你可能有自己的理由以105.00美元的价格出售股票而买方有其自己的理由。

所有这些都说,做市商是保持交易所完整性结构的重要元素。做市商提供急需的稳定性和流动性,以确保顺畅的订单流。

虽然作为做市商和与做市商打交道有一些明显的缺点,但专业人士肯定超过了利弊。如上所述,做市不是一门复杂的科学。甚至平均日交易者在某种程度上也表现为做市商。;