周晓光从浙江女首富到”首负”，只用了一天。
9月25日下午，以新光控股为发行主体的”15新光01″和”17新光控股CP001″到期尚未将债券回售资金划至指定银行账户，从而发生违约，涉及金额本息总计约30亿元。
目前，作为公司掌门人，周晓光已被最高法院列为被执行人。
当然这并不是特例，在刚刚过去的短短3天之内，包括新光控股在内已经有5家企业的6只债券违约，涉及本息超过60亿元。
短暂回复平稳之后，债券违约高峰突然再次卷土重来。
今年年初以来，债券市场违约事件就频频发生。据WIND数据统计，从年初至今债券违约金额合计高达705.3亿元，违约事项多达70起，涉及债券61只，比去年全年违约数还要多。
在这些违约的主体里，除了少数国企外，主要以民营企业为主，而7月份以来违约的上市公司，基本上都是民营企业。其中，上市公司是其中的重灾区，6家公司违约金额达到219亿元左右，占比近半。
2018年上半年债券违约企业不完全统计 数据来源：万得资讯
业内人士认为：高负债，高质押，是民营企业频发债券违约的原因。这些企业有着经营效率、现金流高度紧张的共同特点。一旦外部环境变化，借新还旧的负债驱动模式无法继续，企业经营又不能改善，债务问题必然爆发。
其实，单纯从负债来看，新光集团负债并不算高。公司的合并资产负债表显示，截至2018年6月底，其总资产达812亿元，总负债469亿元，资产负债率约为57%。此前的2015 年 2017 年，其资产负债率分别为 58.87%、58.12%、57.79%。
但新光集团的资产结构，却为违约埋下了隐患。数据显示，截至6月底，其短期借款余额高达71.45元，而账面货币资金仅有14.19亿元，比年初大幅减少20.74亿元，仅偿还短期借款就存在57亿元以上的资金缺口。
2016年4月，通过借壳马鞍山方圆回转支承股份有限公司，新光集团拥有了首家上市企业新光圆成，主营新光集团旗下的房地产业务。然而在房地产调控的大形势下，新光圆成业绩惨淡：新光圆成中报显示，其上半年营收10.4亿，净利仅1.5亿。
在这种情况下，新光圆成宣布将收购香港公司中国传动。这笔收购需要新光圆成掏出83亿到184亿元资金，其中50亿需向母公司新光集团借款。
然而新光集团已深陷流动性危机，百亿收购资金又从何而来？此前，深交所曾要求上市公司详细披露收购资金来源和备案情况。而据人民网消息称：违约发生前，新光集团已紧急启动应急预案，寻求解决方案，包括与政府部门、金融机构积极沟通，积极筹措资金、处置资产，以求有效保障债权持有人权益。
然而这些措施解得了近渴解不了远忧。目前，新光集团持有的上市公司股权基本已全部质押。
根据Wind数据统计，截至9月25日，A股市场质押股数6358.99亿股，市场质押股数占总股本9.93%, 市场质押市值为49125.06亿元。其中，民企利润增速显著低于国企。
民企利润增速显著低于国企 来源：中信建投证券研报
此外，民营企业的融资问题也是导致其出现债务违约的重要因素之一。
对此，新光集团在对外公告中也表示：”由于受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响，我司流动性出现了问题。”
在中国，民营企业若想从银行获得贷款，需要比国有企业多付出至少10%～15%的利率。
根据中国财政科学研究院与2017年发布的《降成本：2017年的调查与分析》显示，国有企业和其他大型企业在融资规模和融资成本处于优势地位，融资规模大，融资成本低；而小型企业则处于劣势地位。在样本企业中，2014-2016年国有企业的银行贷款加权平均利率明显低于民营企业，分别为6.13%、5.91%和5.26%，而民营企业则为7.65%、7.41%和6.79%。
此外，我们对比近年来AA 级民企与国企债券的融资成本，可以看到民企融资成本是长期高于国企的。
而在融资成本高的情况下，民企还面临着融资难的问题。这里的难根本上源自于从银行借贷难。
当前中小微企业融资成本以及融资难度的提高远超过大型企业，甚至出现无法融资的情况。当前中国的银行金融机构的考核标准、风控体系、放贷模式等，是民营中小企业生存困境的重要原因之一。
中国财政科学研究院2016年～2017年期间对12860份有效样本企业的融资情况进行调研分析，结果发现受访民营企业从银行以外其他途径的融资，从2016年的1.92亿元迅速滑落至2017年的0.69亿元，而银行贷款仅仅增加不到6000万元
民企向银行融资难的主要原因在于中小企业缺少抵押资产、盈利水平较差，因此很难获得银行贷款。相比之下，安全性高、盈利水平较好的央企、上市公司则成为银行追捧的对象，甚至出现”排队”争相为其提供贷款的局面。
也有银行人士表示，债券违约的企业，本身存在负债过高、资产结构不合理的问题，债务风险较大，融资将会更加困难。
不过，好消息是，自7月中旬以来，短短两个月内，监管层屡次表态，要求金融机构加大对民营企业、中小企业融资的支持力度。今天，领导人也发声表示要鼓励、支持、引导、保护民营经济发展。
再加上近期，国家适当降低社保费率，确保总体不增加企业负担等政策的好转，也让周晓光等民营企业家看到了一丝期望。
