在拼多多成功赴美上市的两个月后，原本属于它的最快上市记录很快就被趣头条刷新——从成立到上市共耗时2年零3个月，比拼多多快了7个月。
而在上周的美股市场，中概股出现一波普涨行情，其中上市首日的趣头条更是暴涨128%，毫无疑问的全场MVP。
如果不是上市并且首日暴涨128%，可能大多数人都不了解趣头条。趣头条被称为是资讯届的”拼多多”，下沉市场的”今日头条”。因为内容上，趣头条同样是通过算法为用户推荐内容，而用户群体走的也是”农村包围城市”路线。
只是，年仅两岁的趣头条，是这个市场上的”黑马”还是”毒蛇”？
如果说拼多多的黄铮是去村里摆了个摊儿，那么趣头条就是在村里开了个广播站。
拼多多的成功之处在于其依靠微信的病毒裂变式获客，趣头条同样。
在趣头条的招股书中，有一个名词叫”用户忠诚系统”，这个忠诚系统靠现金开道，用”赚金币-提现”诱惑用户养成忠诚习惯：
用户注册趣头条之后，立即获得1万枚金币，1万枚金币对应1块钱。拿完1块钱后APP里会提示”邀请2位好友赚20元”的横幅。将自己的另一个手机邀请为好后，好友的手机马上会收到一条非常有诱惑力的短信：
同时，微信收到的图片是这样的：
注册并激活趣头条后，趣头条还是会提供一组任务激励来帮助你养成每日阅读并经常向好友分享的好习惯。
这就是趣头条的裂变式营销获客。
据趣头条招股书显示，截止2018年8月其app的安装用户总量达到1.81亿，平均月活用户达到6200万，平均日活用户为2100万。
拥有了流量之后最重要的就是变现，流量变现模式有四个：广告、增值服务、游戏和电商。趣头条现在的变现方式则非常单一，主要靠广告。
只是，问题就在于，趣头条想赚小钱的客户群体广告价值到底有多大？
如今普遍的看法是，中国互联网流量红利已经消失。这句话对了一半，在中国的一二线城市，互联网流量红利确实开始进入了饱和状态，该被数字化的用户都已经被数字化了。
但在三四五六线城市和农村市场，还有大量的互联网红利仍未被挖掘；甚至可以说，在这些地区，互联网刚刚进入爆发期。而拼多多和趣头条，就是这个市场进入爆发期后最重要玩家之一。
根据第42次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2018年6月30日，我国网民规模达8.02亿，但互联网普及率依然只有57.7%。
如今趣头条要走的路线，就是要避开今日头条们的一二线城市用户群，下沉到三线以下城市去寻找机会。
从趣头条的用户画像上看，其用户年龄主要集中在41岁以上，三四线城市的男性用户居多。
而和一二线城市相比，中国广大的三四五六线城市和农村地区，情况显然更加复杂。
今日头条与趣头条，面向不同年龄阶段的用户群体，主打的内容自然也就不同了。在今日头条上，短平快的社会资讯类、娱乐类、搞笑类等内容更受欢迎，趣头条则更接地气，以娱乐、生活类资讯为主。
在推广方式上，今日头条一贯采取现金或流量补贴创作者的方式，而趣头条则不走寻常路选择补贴用户。
查询公开数据，几乎每年的创作者大会上，今日头条都会拿出”重金”补贴计划：2017年提出”千人百万粉计划”，一年内扶持1000个百万粉丝大号。此外，给于旗下产品微头条以400亿流量支持以及推出5亿补贴三农金稻穗计划。
据头条官方披露的数据，截止2017年底，今日头条的46000个原创账号，获得约6000万流量补贴，千人万元计划签约金额达8460万；原创倍增号外赠款金额2370万；礼遇计划激励支出300万。
粗略计算，今日头条为补贴创作者已累计投入了近30亿。其年广告收入2016年60亿元，2017年150亿，2018年目标为300~500亿，可见每年都在呈现倍速增长，在外界看来每年投入的巨额现金补贴，在广告收入中占比不大。
趣头条的用户作为一个整体，将为效果广告所陈列的商品和服务买单。从整体上看，趣头条客户获得的激励本质上不足购买商品和服务所支付的营销成本的一半，换句话讲，客户在趣头条上作为一个整体，一定是赚不到钱的。
趣头条通过装机和营销激励，将8亿互联网人口中8000万想用空闲时间赚小钱的用户（或许更少）洗出来，从长期看，客户以赚钱为目的而使用趣头条，实际却赚不到钱的体验，终究是不成立的。
而趣头条用户群体的这一特征，正是部分投资者对趣头条的关键质疑：随着时间的流逝，广告主会越来越发现趣头条客户的广告价值越来越有限，换言之，趣头条的单用户广告价值存疑。
根据招股说明书，2018年上半年公司趣头条营收为7.18亿元，亏损为5.14亿元，其中来自广告的收入为6.70亿元，占总收入的比重达到93.31%。此外，2018年H1，广告收入6.7亿，市场费用8.4亿，获客成本相当于广告收入的125%。
最重要的是，如今趣头条的模式正在被复制，类似的资讯平台层出不穷，众多玩家都开始涌入赛道。例如淘新闻、惠头条、东方头条等，都是类似的拉新获客模式，这使得趣头条想要确保用户的留存，只能不断加码金钱奖励。
如今，趣头条的用户补贴费用已经由2016年的人民币5090万元（770万美元）增加至2017年的人民币4.196亿元（合6340万美元），分别占净收入比的87.8%和81.2%。在2018年截至3月31日和6月30日的三个月中，该比例分别为70.4％和72.6％。
如果继续提高市场费用，势必会给本来就不好看的利润带来不小的压力。上市融资或许能维持一段时间的烧钱游戏，但自身单一的盈利模式却很难支撑下去。
并且，网赚场景的红利期正在缩短，趋利效果慢慢减弱，用户对于单纯的阅读返现也会逐渐感到疲惫，从超过22%的卸载率来看，趣头条的蝇头小利显然不是什么杀手锏。
如果趣头条能不断扩大用户基数，并伴随用户的成长而不断进行平台升级，前景自然不可限量。
只是平台如果只能维持现有的模式，当用户对这些都不再那么敏感的时候，趣头条的天花板也就到了。
