盘后交易:买卖报价差异

盘后交易被定义为在交易所指定的正常交易时间(通常是美国东部时间上午9:30到下午4点)以外的证券交易。盘后交易是通过电子通讯网络(ECN)进行的,该网络本质上是一个接口,允许买卖双方为证券而对买入和卖出订单进行匹配。

即使证券交易的常规交易所在晚上关闭,ECN仍使这些交易能够进行。在本文中,我们将回顾盘后交易的工作方式以及为什么盘后交易者经常看到买入价和卖出价之间的差异。

重要要点

在美国,盘后交易是指在美国东部标准时间上午9:30和下午4点以外的主要交易所进行的交易。
盘后交易从下午4点开始,到晚上8点结束;盘前交易发生在每个交易日的上午8点至上午9:30之间。
由于在下班后交易的参与者较少,因此交易量可能大大低于正常交易日。
较低的交易量通常会导致给定证券的买入价和卖价之间出现较大的距离,这被称为买入价差。

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盘后交易如何进行

在美国,主要交易所的正常交易时间为美国东部时间每个交易日上午9:30至下午4点。在1990年代之前,交易仅在这些时间之间进行。但是,一旦普遍使用计算机化交易系统,交易者便可以进入盘后交易时段,该时段从下午4点开始,直到晚上8点结束。盘前交易发生在每个交易日的上午8点至上午9:30之间。

交易量和下班后交易

盘后交易有许多好处,但其缺点之一是其交易量通常比传统的基于交易所的交易日要少得多。交易量是指在特定时间段内交易的证券数量。

由于通常通过盘后交易系统进行交易的数量很少,因此特定证券的盘后出价和要价可以被广泛分离。交易者将此价格分隔称为买入价差。

价格在盘后交易中可能会大幅波动,一旦第二天开始常规交易,股票价格可能会迅速上涨或下跌,而只会朝相反的方向移动。

买卖差价

买卖差价似乎很难理解,但实际上非常简单。回想一下,通过在买卖双方之间建立匹配关系,可以通过交易所买卖证券。例如,您看到的股票价格报价实际上只是成功完成交易的最后价格。同样,请记住,对证券的出价是尚未执行的价格最高的买入订单,而对证券的要价是尚未执行的价格最低的卖出订单。

为了匹配成批的买入和卖出订单,交易所从最高出价(买入订单)开始,并尝试将其与最低卖出价(卖出订单)进行匹配。因为在正常交易日中系统中通常有成千上万的买入和卖出订单,所以将最高买入订单与最低买入订单分开的机会通常很小。

然而,一旦在交易日结束和盘后交易开始时,有进入竞价大幅减少参与者和要价订单到系统的安全性。由于缺少订单量,对于特定证券,报价和要价之间存在较大的美元价值差额的可能性更大。

如果股票的盘后交易价格和要价之间有很大差异,这通常意味着盘后交易很少(如果有)。在许多情况下,这并不意味着证券的市场价值已发生重大变化。一些投资者将盘后交易视为在常规交易日开始之前退出亏损交易或进行新交易的机会。

但是,参与盘后交易确实存在某些风险。由于购买者较少,因此盘后交易流动性较小。买卖差价范围更大,波动性更大。在盘后交易中,股票价格可能会大幅波动,尤其是如果公司在盘后发布公告,例如收益报告或待定收购。参与盘后交易的较大型机构投资者拥有更多资源,因此较小型投资者难以与之竞争。