私募股利如何运作

私募股权投资是一种投资资金,其中的一个公司,或集团的高净值个人,投资一家公司,以换取一个公平的股份。这使他们可以拥有公司的一部分,并且在许多情况下可以决定公司的未来。私人股本仅限于私人公司,因此得名。它不适用于其股票在交易所上市的公开交易公司。这些公司已经通过公开发行股票来筹集投资资金。

但是,私募股权也确实是指购买大量上市公司股份以取得多数股权然后将该上市公司私有化的公司或个人。上市公司私有化后,就会从证券交易所退市。目标始终是获得对公司的影响力和控制力,进行管理或运营方面的调整,以使公司表现更好,从而为投资者带来更丰厚的利润和高回报。

私人股本投资者的部分回报是通过收取股息,就像上市公司的股东一样。此过程称为股息资本重组,涉及到举债向私募股权股东支付股息的过程。股本注资是投资者无需出售股票即可获得回报的一种方式,但如果公司没有偿还债务的战略,承担更多债务通常是有害的,因为承担更多债务。

例如,2000年,Texas Pacific Group以6亿美元的价格将Petco私有化(第一次)。此前,Petco拥有9000万美元的长期债务。两年后,Petco再次公开发行时,它背负了4亿美元的长期债务(该公司于2006年再次私有化)。这就提出了一个问题,即该公司的债务水平在短短两年内如何增长得如此之快。

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股本调整

股本调整属于一家私人公司,该公司承担更多债务以向私人投资者或股东支付特别股利。股本重组非常受欢迎。问题在于,他们只会在增加公司债务的同时使少数人受益。这会导致危险的境地,因为资本被用来支付这笔特别的股息,而不是用于发展实际业务。

如果经济陷入衰退(或更糟),增加的债务将几乎不可能偿还。这有可能导致一家公司破产。如果必须偿还债权人而又不是迅速增长的因素,那么公司将需要裁员,裁员,关闭业绩不佳的地方或寻找其他释放现金的方法以偿还债务。即使公司没有面临破产,它也会朝着错误的方向前进。

不幸的是,当谈到私人公司时,无法知道哪些公司被过度利用。破产无处不在。虽然很容易看到由于证券交易委员会(SEC)要求的透明度而导致哪些上市公司被过度利用,但您也可以看到哪些公司可能具有可持续的股息或能够增长的股息。

回到Petco的例子,这样做是为了进行股本注资,因此私募股权发起人和管理团队可以收回投资。在私募股权公司中,还有许多其他例子。

现实世界的例子

BJ的批发俱乐部在2011年被伦纳德·格林(Leonard Green)和CVC Capital以28亿美元的价格私有化。伦纳德·格林(Lonard Green)和CVC Capital要求支付6.43亿美元的股息。由于BJ没有可用的6.43亿美元,因此它不得不贷款。

2009年,Bankrate被Apax Partners私有化,价格为5.7亿美元。在此事件之前,Bankrate没有长期债务。私有化一年后,它有2.2亿美元的长期债务。

2008年,Catterton Partners以2.67亿美元的价格收购了Restoration Hardware Holdings,Inc.(RH)。当时它有1.03亿美元的长期债务。当Restoration Hardware 在2012年进行首次公开募股(IPO)时,它的长期债务为1.44亿美元。

除非您是少数获得奖励的人之一,否则私募股权并不总是那么容易破解。即使您属于该类别,有时还是会有一些道德问题与公司真正的最佳利益相关。

股本重组是私募股利的一种形式,它通过仅通过向特定股东支付额外贷款来获得预售利润来实现。这可能会导致过度杠杆化的情况并增加破产的可能性。