货币期权（也称为外汇期权）是一种合同，它赋予买方在指定日期或之前以指定汇率购买或出售某种货币的权利，但没有义务。对于这项权利，向卖方支付溢价。
货币期权是公司、个人或金融机构对冲汇率不利变动的最常用方法之一。
关键要点
- 货币期权赋予投资者在期权到期前以预先设定的汇率买卖特定货币的权利，但没有义务。
- 货币期权允许交易者对冲货币风险或推测货币走势。
- 货币期权有两个主要品种，即所谓的普通期权和场外现货期权。
货币期权
货币期权基础
投资者可以通过购买货币看跌期权或看涨期权来对冲外汇风险。货币期权是基于基础货币对的衍生品。交易货币期权涉及可用于外汇市场的多种策略。交易者可能采用的策略在很大程度上取决于他们选择的期权类型以及提供期权的经纪人或平台。去中心化外汇市场中的期权的特征比更集中的股票和期货市场交易所中的期权要大得多。
交易者喜欢使用货币期权交易有几个原因。他们的下行风险有限，可能只会损失他们为购买期权而支付的溢价，但他们有无限的上行潜力。一些交易者将使用外汇期权交易来对冲他们可能在外汇现货市场上持有的未平仓头寸 。与期货市场相反，现货市场，也称为实物市场和现货市场，可以立即结算涉及商品和证券的交易。交易者也喜欢外汇期权交易，因为这让他们有机会根据经济、政治或其他新闻预测市场方向进行交易并获利。1
然而，货币期权交易合约收取的溢价可能相当高。溢价取决于 行使价 和到期日。此外，一旦您购买了期权合约，它们就不能被重新交易或出售。外汇期权交易很复杂，并且有许多活动部件，因此很难确定它们的价值。风险包括 利率差 (IRD)、市场波动、到期时间以及货币对的当前价格。
香草期权基础
有两种主要类型的期权，看涨期权和看跌期权。
- 看涨期权赋予持有人在一定时期内以指定价格（执行价格）购买标的资产的权利（但不是义务）。如果股票未能在到期日之前达到行使价，则期权到期并变得一文不值。投资者在认为标的证券的股价会上涨时买入看涨期权，如果认为标的证券的股价会下跌则卖出看涨期权。卖出期权也称为“写入”期权。
- 看跌期权赋予持有人以指定价格（行使价）出售标的资产的权利。看跌期权的卖方（或卖方）有义务以行使价购买股票。看跌期权可以在期权到期前的任何时间行使。如果投资者认为标的股票的股价会下跌，他们会买入看跌期权，如果他们认为股价会上涨，则卖出看跌期权。看跌期权买家 – 持有“多头” – 看跌期权的人要么是寻求杠杆的投机买家，要么是希望在期权涵盖的时间段内保护其股票多头头寸的“保险”买家。看跌期权卖家持有“空头”，期望市场向上移动（或至少保持稳定） 对于看跌期权卖家来说，最坏的情况是市场转向下行。最大利润仅限于收到的看跌期权溢价，当标的价格在到期时等于或高于期权的行使价时实现。对于未覆盖的看跌期权作家，最大损失是无限的。
交易仍将涉及做多一种货币并做空另一种货币对。本质上，买方将说明他们想购买多少，他们想购买的价格以及到期日期。然后，卖方将以交易的报价溢价作为回应。传统期权可能有美式或欧式到期。看跌期权和看涨期权都赋予交易者权利，但没有义务。如果当前的汇率使期权 失去价值 （OTM），那么它们将毫无价值地到期。
现货期权
用于交易货币 的奇异期权包括单一支付期权交易 (SPOT) 合约。与传统期权相比，现货期权的溢价成本更高，但它们更容易设置和执行。货币交易者通过输入一个期望的情景（例如“我认为欧元/美元的汇率将在 15 天后高于 1.5205”）购买现货期权，并被报价溢价。如果买家购买了这个选项，如果发生这种情况，SPOT 将自动支付。本质上，期权会自动转换为现金。
SPOT是一种比传统期权合约结构更灵活的金融产品。这种策略是一种全有或全无的交易，它们也被称为 二元或数字期权. 买方将提供一个情景，例如欧元/美元将在 12 天内突破 1.3000。他们将收到代表基于事件发生概率支付的溢价报价。如果发生此事件，买方将获得利润。如果这种情况没有发生，买方将失去他们支付的保费。现货合约需要比传统期权合约更高的溢价。此外，如果 SPOT 合约达到特定点、几个特定点或根本没有达到特定点，则可以编写 SPOT 合约来支付。当然，专业期权结构的保费要求会更高。
其他类型的奇异期权的收益可能会超过标的工具在到期时的价值，包括但不限于诸如 亚洲期权、 障碍期权、二元期权等特定时间点的价值等特征、 数字期权或 回溯 期权。
货币期权示例
假设投资者看好欧元并认为欧元兑美元会上涨。投资者购买行使价为 115 美元的欧元货币看涨期权，因为货币价格的报价是汇率的 100 倍。当投资者购买合约时，欧元的即期汇率相当于 110 美元。假设到期日的欧元现货价格为 118 美元。因此，可以说货币期权在货币中已经到期。因此，投资者的利润为 300 美元，或 (100 * ($118 – $115))，减去为货币看涨期权支付的溢价。
