什么是收购溢价?

收购溢价是一个数字,它是公司的估计实际价值与为收购该公司而支付的实际价格之差。收购溢价表示在并购(M&A)交易期间购买目标公司的成本增加。

并不需要公司为收购另一公司而支付溢价;实际上,根据情况,它甚至可能会获得折扣。

了解收购溢价

在并购场景中,为收购另一家公司付费的公司称为收购方,而将要收购或收购的公司称为目标公司。

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支付收购溢价的原因

通常,收购公司会支付收购溢价以达成交易并避免竞争。如果收购方认为收购产生的协同效应 将大于收购目标公司的总成本,那么也可能支付收购溢价。溢价的大小通常取决于各种因素,例如行业内的竞争,其他竞标者的存在以及买卖双方的动机。

如果目标公司的股价急剧下跌,其产品过时或对行业的未来感到担忧,则收购公司可能会撤回其报价。

收购溢价如何运作?

当一家公司决定要收购另一家公司时,它将首先尝试估算目标公司的实际价值。例如,梅西百货使用其2017年10-K报告中的数据得出的企业价值估计为118.1亿美元。收购公司确定其目标的实际价值之后,它会决定愿意在实际价值之上支付多少,以便向目标公司提出有吸引力的交易,尤其是在有其他公司正在考虑进行收购的情况下。

在上面的示例中,收购方可以决定支付20%的溢价购买梅西百货。因此,它将提议的总成本为118.1亿美元x 1.2 = 141.7亿美元。如果这一溢价要约被接受,那么收购溢价价值将为141.7亿美元-118.1亿美元= 23.6亿美元,或以百分比形式显示20%。

达到收购溢价

您还可以使用目标公司的股价得出收购溢价。例如,如果梅西百货目前的股价为每股26美元,而收购方愿意为目标公司的流通股支付每股33美元,那么您可以计算出收购溢价为(33美元-26美元)/ 26美元= 27%。

但是,并非每家公司都为收购有意支付溢价。
以我们的每股价格示例为例,假设桌上没有溢价要约,并且商定的收购成本为每股26美元。如果在收购最终之前公司的价值跌至16美元,收购方将发现自己支付的溢价为(26美元-16美元)/ 16美元= 62.5%。

重要要点

收购溢价是一个公司的估计实际价值与在并购交易中为收购该公司而支付的实际价格之间的差额。
在财务会计中,收购溢价在资产负债表上记录为“商誉”。
并购公司不需要为购买目标公司支付溢价,甚至可能会获得折扣。

财务会计中的收购溢价

在财务会计中,收购溢价被称为商誉 -收购价格中高于收购中购买的所有资产与该过程中承担的负债的公允价值之和的部分。收购公司在其资产负债表上将商誉记录为一个单独的帐户。

商誉会考虑无形资产,例如目标公司的品牌价值,稳固的客户基础,良好的客户关系,健康的员工关系以及从目标公司获得的任何专利或专有技术。不利事件,例如现金流量下降,经济萧条,竞争环境加剧等,可能导致商誉减损,这在目标公司无形资产的市场价值低于其购置成本时发生。减值导致在资产负债表和节目上的损失商誉减少利润表。

收购方可以以折扣价(即低于其公允价值)购买目标公司。发生这种情况时,会确认负商誉。