盘后交易 是指收市后发生的交易。它允许投资者在正常交易时间以外买卖证券。盘后时段的交易通过 电子通信网络(ECN) 完成，该网络匹配潜在买家和卖家，无需使用传统的证券交易所。
关键要点
- 盘后交易发生在正常市场交易时间之后。
- 潜在买家和卖家通过电子通信网络 (ECN) 而不是传统市场进行匹配。
- 由于参与者较少，盘后交易比交易所正常时间的交易波动更大、风险更大；因此，交易量和流动性可能低于正常时间。
- 由于盘后波动，股票在第二天的开盘价可能与前一天的收盘价大不相同。
我可以在盘后价格卖出股票吗？
盘后交易如何运作
大多数投资者都知道主要证券交易所有标准的交易时间——每天通过交易所进行交易的时间段。纽约证券交易所(NYSE) 和美国纳斯达克股票市场在东部时间上午 9:30 至下午 4 点定期交易，上午的第一笔交易创造股票的开盘价，最终交易在下午 4 点进行提供当天的收盘价。但交易也发生在这些时间之外。
非正常时间交易已经存在了很长时间，但它曾经只是高净值投资者 和共同基金等机构投资者的领域。然而，ECN的出现让个人投资者能够参与到盘后交易中。金融业监管局(FINRA) 成员可以在盘后时段自愿输入报价，但他们必须遵守所有适用的限价单保护和显示规则（曼宁规则和美国证券交易委员会[SEC] 订单处理规则）。1
3个股票交易时段
实际上，股票可以在三个市场进行交易：
- 盘前交易时间为美国东部时间上午 4 点至上午 9:30。
- 常规市场交易时间为东部时间上午 9:30 至下午 4 点。
- 盘后市场交易时间为东部时间下午 4 点至晚上 8 点。2
盘前和盘后市场的运作方式与常规市场相同，因为股票在各方之间以商定的价格进行交易。换句话说，您将收到的价格是盘后市场或盘前市场中某人愿意支付的价格。
延长时间交易期间的股票定价差异
由于参与者少于正常交易时间，因此盘前和盘后市场的流动性通常会减少，波动性更大，交易量也会减少。2这可能会对买方或卖方最终收到的股票价格产生重大影响，因此标准做法是对在正常交易时间以外买卖的任何股票 使用限价单。
通常，盘后市场的价格变化对股票的影响与常规市场的变化相同：盘后市场上涨 1 美元与常规市场上涨 1 美元相同。因此，如果您的股票在日常交易时段从 10 美元（您的购买价格）跌至 9 美元，但随后在盘后市场上涨 1.50 美元至 10.50 美元，那么您将在交易时段亏损 1 美元。当天的交易日（从 10 美元到 9 美元），但由于盘后交易中价格上涨 1.50 美元，您将获得每股 0.50 美元的收益。
然而，一旦常规市场开市进行次日交易（此时大多数个人投资者将有机会买入或卖出），股票可能不一定以与盘后市场相同的价格开盘。
例如，如果一家公司在收市后发布了稳健的季度收益报告，其股价可能会在盘后市场上涨。但是，一旦机构和散户投资者仔细分析了收益报告的细节，他们可能会发现该公司的业绩并不像最初看起来那样令人印象深刻。因此，在开市时，卖单的数量可能超过买单，这种卖压可能导致股票开盘价远低于前一天收盘价或盘后市场的交易水平。
盘后市场的价格变化有助于显示市场对常规市场收盘后发布的新信息的反应。然而，盘后价格变化比正常盘时价格波动更大，因此不应将其作为下一个常规交易时段开盘时股票交易位置的准确反映。
ECN 和盘后交易
过去，普通投资者只能在正常市场时间交易股票；盘后交易是为机构投资者保留的。然而，今天的市场比以往任何时候都更加开放，在互联网和 ECN 的普及帮助下，个人可以在延长时段内自由交易。这是朝着股票交易者能够每天 24 小时进行交易的情况迈出的一步。2018 年，TD Ameritrade 对其平台进行了调整，允许某些交易所交易基金(ETF)进行 24 小时交易，这是朝着这个方向迈出的又一步。3
投资者只能使用限价单而非市价单在盘后市场买卖股票。然后，ECN 根据限价订单中设置的价格匹配这些订单。限价单的使用降低了以不希望的价格“成交”的风险，由于交易量较低，因此买卖价差相对较大，这是盘后市场的一个重要考虑因素。另一方面，如果股票没有以限价单中指定的价格交易，投资者可能根本不会执行他们的订单。
我什么时候可以在盘后市场交易？
美国东部时间下午 4 点至 8 点可进行盘后交易。美国东部时间上午 4 点至 9 点 30 分可进行盘前交易。
我如何在盘后市场交易？
通过登录您的经纪账户并选择您希望交易的股票，您可以像在正常时间一样进行交易。唯一的区别是您必须使用限价单来买卖股票，而不是您在常规交易中可能使用的市价单。请注意，买卖价差可能比正常交易时间更大，而且股价波动也可能更大。
为什么投资者或交易者想要在盘后市场进行交易？
许多公司在收市后发布季度收益报告。偶尔，市场动向的消息也会在正常交易时间后出现在新闻频道上。对于投资者和交易者来说，在正常工作时间之外对这些事态发展做出反应的能力是非常宝贵的，尤其是当他们想要退出多头或空头头寸时。例如，持有多头头寸的交易者可能愿意在盘后市场接受一个不太理想的价格以亏损平仓，而不是冒着过夜离开头寸并招致更大损失的风险第二天。
为什么股票价格在盘后交易中波动更大？
盘后交易的参与者数量是正常市场交易时间的一小部分。更少的参与者意味着更低的交易量和流动性，因此更大的买卖价差和更大的波动性。
如果我的盘后订单未完成，它会延续到第二天的交易吗？
盘后订单只适用于该时段，因此如果您的限价单尚未执行，它将被取消，您必须在第二天的常规交易时段下新订单。
总结
虽然参与盘后市场可以使投资者和交易者受益，但风险也很大。任何参与盘后市场活动的人都应注意这些风险。
