一般而言，当投资者考虑风险时，他们会关注市场风险以及股票或更广泛市场的不利变动将如何影响其投资组合。市场风险可以定义为投资的实际收益与预期收益的差异。
特定市场中风险的基本衡量标准，即波动率，是特定投资的历史收益或平均收益的标准差。高标准偏差表明存在高风险。
风险管理过程的一个关键组成部分是风险评估，它涉及确定投资风险。投资的基本思想之一是风险与回报之间的关系。回报被视为风险的函数，因为风险越大，奖励的可能性就越大。这样做的原因是投资者需要因承担额外风险而获得补偿。
例如，银行存款证明被认为是最安全的投资之一，与普通股相比，提供较低的回报率。这样做的原因是，如果普通股毫无价值，公司就更有可能破产。由于投资CD的风险受到FDIC的主要保护，因此拥有CD的风险非常低，因此回报率很低。
套期保值风险
当投资者承担高于无风险回报率的资产类别的风险时，投资者可以考虑在回报好于预期并对利润锁定时对冲风险。
投资者可以通过多种方式对冲风险敞口。投资者可以使用特定资产的期权，或者在某种程度上模仿所拥有资产的市场方向的金融工具。
例如，如果投资者拥有Apple Stock，并希望在股票从500美元变为600美元后锁定部分利润，他们可以通过出售部分头寸或出售其他工具（如纳斯达克100指数纳斯达克100指数与苹果公司的回报高度相关，这将使投资者免受苹果公司股价下跌的影响。
投资者可以采取的另一种对冲方式是使用期权来降低市场风险。例如，看跌期权为长期股票头寸提供向下保护。购买Apple看跌期权将减轻一些下行风险，因为投资者拥有以特定价格出售Apple股票的权利，但没有义务。看跌期权的市场风险仅限于看跌期权的三角洲。
使用期权来对冲下行风险的另一种方法是卖出看涨期权。在这种情况下，投资者将获得溢价，这将保护下行动作的一部分。
覆盖呼叫对冲的一个例子如下。投资者可以在苹果股票中出售“以钱为单位”的电话，该电话在60天后到期将向投资者支付35美元。目前的股票价格为605美元，投资者将受到保护，降至570美元（605美元至35美元）。如果看涨期权到期时股票的价格高于605美元，那么投资者的股票将被罚款605美元，但基本上将获利640美元（605美元= 35美元）。
对冲陷阱
当投资者对冲头寸而不是获利或停止持仓时，他们会增加基差风险，同时降低市场风险。如果投资者决定通过出售类似的工具（例如QQQ（纳斯达克100信托）对抗Apple股票中的多头头寸）来降低不利下行风险，那么投资者已经抵消了方向风险苹果公司，但苹果和纳斯达克之间存在基础风险。虽然大规模基差运动的可能性很少，但投资者应该意识到这种传播可能会对他们不利。
在将期权作为对冲交易时，投资者需要了解与期权相关的风险。保护性看跌期权是很好的工具，但它们有一个组成部分，决定了期权的绝大部分成本，即隐含波动率。当市场已经波动时，保护成本可能过高。当波动率很高时，卖出保证金是一个合理的策略，但这只能保护投资者达到收到的保费，这可能不会涵盖标的股票价格的大幅下跌。
套期保值风险是投资组合管理中的一个重要概念，投资者在尝试降低投资组合风险时应了解所有可用工具。
