選擇具有良好業績的基金是選擇共同基金的基本原則之一。在檢查歷史記錄時，顧問和發行人在很大程度上依賴於過去的收益來制定其基金建議。這並不是說忽略了諸如風險，基金風格和基金經理經驗之類的其他因素，但是收益無疑是王者。儘管具有如此重要的意義，但很少有研究關注過往表現的基金在未來是否確實表現良好。我們看一下晨星公司，標普道瓊斯公司和Mobikwik公司分別進行的三項研究。
之前的學習
標普BSE指數全球研究與設計副總監Akash Jain試圖在2019年7月標普道瓊斯指數學博客上發表的一項研究中回答過去表現者是否也是未來表現者的問題。您可以在此處閱讀。它研究了從2008年到2013年這五年內的基金業績，並將基金分為四個四分位數。然後研究了這些基金在截至2018年的接下來的五年中的表現。研究發現，在接下來的五年中，前四分之一的大盤基金中有48％仍留在第一或第二四分之一。對於中小盤股，第一四分位數的資金中有43％保留在第一或第二四分位數中。
一致性差
如果僅查看第一個四分位數中的居留人數，結果就會有所不同，但如此嚴格的測試可能並不能有效地衡量基金的表現。這是因為在連續的時間內，只有極少數的資金保留在第一四分位數之內。一隻基金總是一直表現最好是不現實的，但理想情況下至少應該是一隻表現出色的基金（保持在前兩個四分位數之內）。相反，在第四個四分位數（最差的四分之一）中，只有17.8％的大型股基金遷移到了第一或第二個四分位數。對於中型和小型股票，只有28.1％的資金進行了如此大的向上遷移。結果表明，過去的表現確實很重要-在最低的四分位數中選擇一隻基金很可能會使您一直排在最低的四分位數中，而在前兩個四分位數中選擇某個內容將使您有很好的機會保持接近最高四分位數。但是，過去的表現還不足以滿足條件-少於第一四分位數的資金的50％留在第一或第二四分位數中。
在選擇基金時，還應考慮其他因素，我們稍後會介紹。
Morningstar的Shwetabh Sameer完成了另一項研究。 Sameer使用了技術上複雜的方法（您可以在此處閱讀）。薩默爾（Sameer）使用了2001年至2015年這14年間的收益數據。他根據基金在一年，三年和五年滾動期內的表現將其分為四個四分位數，並查看了每個四分位數中超過四分位數的基金在隨後的一年，三年和五年期間，該類別的平均回報率。例如，如果第一個四分位數中的20個基金中有兩個基金在隨後的時期內超過了中值收益，則成功率為10％。然後，他將這些成功率與其他四分位數的成功率進行了比較，並報告了差異。 Sameer發現，大型資金在三年期間的差異為26.80％，在五年期間為19.30％。
請注意，這些數字並不是各個四分位數中超過其類別中位數的資金百分比。取而代之的是，他們將表現出色的百分比與四個不同四分位數之間的中位數進行比較。高的正數表示性能持續存在，低或負的數表示性能缺乏持久性。對於中型和小型股票基金，這一數字分別為7.50％和-14.80％。換句話說，Sameer發現，儘管大盤基金之間存在一定的回報率持久性，但在中盤和小盤類別中卻幾乎沒有證據表明這一點。
Mobikwik研究
Mobikwik（收購了在線共同基金投資平台Clearfunds）最近進行的一項研究將共同基金分為四個四分位數，分別研究了2013年至2019年的數據。研究周期為三年，每次向前滾動一年；因此它分析了2013-16年，2014-17年，2015-18年和2016-19年的基金收益。在另一個變體中，研究著眼於離散時期，比較了2013-16年度的績效和2016-19年度的績效。這樣就可以比較完成了三年回報歷史而不是前一年回報的績效。
離散研究使用兩個明確確定的時間段，因此較容易理解，但可能會受到起點和終點的選擇的影響。但是，這些變體之間的結果差別不大。
研究發現，在所有四個滾動期間中，只有38％或大約五分之二的大型基金保留在第一或第二四分位數中。對於中型股，這一比例略低，為33％，對於小型股，為36％。但是，在所有情況下，始終表現出色的公司的比例均低於50％，這意味著每兩個基金計劃中至少有一個是業績持續不佳的公司。如果我們對留在第一個四分位數中的資金數量進行更嚴格的檢驗，則在所有這三個類別中，這一比例都不到10％。
如果您看離散時期而不是滾動時期，那麼這三類永久性資金的比例分別為35％，40％和41％，儘管情況沒有太大變化，但略有改善。
對你意味著什麼
儘管收益率是第一個過濾器，但共同基金的選擇要比僅僅挑選過去一，三年或五年中表現最好的公司要複雜得多。選擇方案時，不要只看回報。評估投資組合的建設和管理，以了解計劃中的風險。其他定性因素，如基金公司的聲譽和基金經理的經驗，必須在選擇過程中發揮作用。
「除了回報率外，我們還會考慮標準差，銳化率和倒掛捕獲等指標。印度證券交易委員會（Sebi）對共同基金計划進行了重新分類，使過去的很多回報都是多餘的，我們將這一點考慮在內。」 Sanctum財富管理公司聯合創始人兼產品負責人Prateek Pant說。
投資者應關注績效，流程和人員。在後兩個領域，如忠實於基金的投資目標，基金經理和管理團隊的經驗，基金公司的聲譽等各方面都有所不同。」印度董事總經理兼財富管理主管Nithin Singh說渣打銀行。
Primeinvestor聯合創始人Vidya Bala也指出了該計劃的投資組合。 「尋找投資組合的急劇變化。例如，價值基金可能陷入了價值陷阱。您可能需要徹底改變策略以通過修剪某些股票的倉位或大幅增加其他股票的倉位來恢復它。這將在投資組合周轉率中早於回報出現。」她說。
如果您是直接投資者，這對您尤其重要，因為您可能無法在線訪問高質量的基金研究。定期投資者也面臨挑戰。
一家跨國銀行的一位高管在不願透露姓名的情況下指出，銀行傾向於將不成比例的投資者引向與其相關的共同基金部門。嘗試儘可能進行公正的研究，並確保您定期檢查和監視共同基金投資組合，以剔除表現不佳的基金。
