在金融巨the倒閉一年後，IL＆FS對印度的影子銀行業造成了信任危機，新的骨架再次從陷入困境的印度金融業中跌落。 PMC銀行的官員在一封爆炸性信中承認，他們已經煮好賬簿，以避免承認向主要客戶之一，陷入困境的房地產開發商HDIL Ltd的不良貸款。
大約在同一時間，Yes銀行的股票受到重擊，主要是由於擔心與另一家陷入困境的影子銀行或非銀行金融公司（Indiabulls Housing Finance Ltd）的風險有關。自那時以來，對資產質量的擔憂已蔓延至金融體系的其他部分。 RBL銀行的股價上周跌至歷史低點，原因是對其公司貸款賬本的擔憂。 IndusInd Bank在宣布不良貸款準備金增幅超出預期後，也面臨分析師的嚴峻質疑。同時，分析師警告說，影子銀行危機可能意味著為影子銀行提供資金的傳統銀行的不良貸款激增。
對印度金融業的信心危機之際，正值實際信貸流量（經通脹調整後）急劇放緩之際，這反映出亞洲第三大經濟體的放緩。
但是，信貸緊縮已經持續了很長時間。在經濟繁榮時期泡沫泛濫和最終蕭條之後，即使企業變得不願開展新項目，銀行也對貸款保持警惕。
公司資產負債表上的數據表明，至少從2011-12年以來，銀行和非銀行來源的借貸額同比呈長期下降趨勢。
可以肯定的是，近年來，公司試圖分散其資金來源，有些公司利用國內公司債券市場，而另一些公司則依靠外部資金。
但是，作為非金融部門信貸總額的一部分，銀行信貸仍然是信貸的主要形式。國際清算銀行（BIS）的數據顯示，在20國集團（G-20）組成的最大經濟體中，銀行對非金融部門的貸款份額在印度最高。
同時，印度銀行系統的資本緩衝在20國集團經濟體中最低。國際貨幣基金組織（IMF）的數據顯示，資本充足率（CAR）是衡量銀行使用自有資金吸收虧損能力的一項指標，遠低於大多數大型經濟體。
考慮到銀行在印度經濟中的首要地位，以及今天的健康狀況不佳，毫無疑問，印度的經濟活動一直在放緩。
危機的根源在於2008年金融大崩盤之前的幾年信貸繁榮。由於寬鬆的貨幣政策和監管寬容相結合，信貸危機短暫地阻止了信貸繁榮，然後再次恢復。推遲將不良貸款歸類為不良貸款。但是，人們對銀行和公司資產負債表上壓力的真實程度的懷疑只會增加，這促使印度儲備銀行（RBI）最終於2015年發起清理行動，從而揭露了銀行業的腐爛。印度儲備銀行還對一些受影響最嚴重的貸方限制了新貸款。 PJ Nayak委員會提議對國有銀行進行治理改革，這項改革本可以讓健康的銀行更自由地放貸，但政府對此卻視而不見。
受新規定和賬簿上不良貸款的影響，銀行將部分貸款活動外包給影子銀行。這些非銀行機構在確保向房地產等高風險部門提供信貸方面發揮了關鍵作用，甚至確保銀行不必直接承擔此類資產的敞口。但是，與傳統銀行相比，這些影子銀行的資本不足和監管不足。絲毫麻煩的跡象（IL＆FS內爆），影子銀行業陷入一片烏雲，影子銀行難以償還債務。這造成了依賴影子銀行的房地產等行業的流動性緊縮。
現在，影子銀行業中的問題有可能擴散到銀行系統。惠譽國際評級（Fitch Ratings）在10月21日的報告中警告稱，未來幾個月向影子銀行提供的銀行貸款可能會變壞，這可能導致銀行不良資產出現新的飆升。該報告稱，如果30％的NBFC敞口變為不良資產，不良資產比例可能會從2019財年的9.3％估計增至2021財年的11.6％。
其中多少將取決於影子銀行貸款簿變壞了多少。就像幾年前銀行業的情況一樣，沒人知道影子銀行體系中腐敗的真實程度。對該行業進行的資產質量評估類似於2015年對銀行進行的評估，可能有助於使市場更加清晰並提高整體信任度，但印度儲備銀行似乎對此並不感興趣。
資產質量的不透明導致了風險溢價的飆升（債券市場上私人收益較高的私人借款人與政府相比，後者以「無風險」利率進行借款），這抵消了印度儲備銀行連續幾屆的影響。降息。自IL＆FS危機以來，頂級證券的風險溢價上升超過了無風險利率的下降。這似乎導致近幾個月私人債券發行量下降，使影子銀行和非金融公司的主要資金來源枯竭。
印度金融體系的混亂是印度經濟放緩的核心
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印度金融體系的混亂是當今印度經濟放緩的核心。任何迴避此問題的解決方案註定都會失敗。
