Kraft-Heinz（KHC – Get Report）管理層已開始公布其新的長期戰略，但尚未完全實現，讓分析師對這家陷入困境的消費品公司的短期前景不溫不火。
「當我們從這個水平評估卡夫亨氏的前景時，我們認為該公司在短期內保持一定的盈利風險，至少在20財年可能會對該業務進行更高的再投資水平，因為該公司試圖重新點燃銷售增長，「Stifel分析師Christopher Growe在一份報告中寫道。
高盛（Goldman Sachs）分析師傑森·英格蘭（Jason English）在一份報告中寫道：「（我們）需要等待管理層更加清晰，但近期仍會關注一些重要議題，並補充道，」我們不清楚管理層的成功與否將會在短期到中期內實現足夠大的利益。「
該股今年迄今已下跌約40％至每股26.06美元。在2月底至8月初之間大致持平於33美元左右之後，在第二季度收益報告出爐後，股價下跌了一些。
分析師指出，該公司過去幾年沒有辜負其指引。 Kraft-Heinz的收益在那段時間內有所下降，因為它無法始終如一地實現2015年合併帶來的成本協同效應，這兩家公司將這兩個部門合併在一起，而且未能認識到消費者偏好的變化。 FactSet的數據顯示，預計2019年2019年的銷售額將比2018年下降3.7％，預計每股收益將下降25％。
成本結構
「雖然我們認為公司可以節省成本以幫助支付增量支出，但我們認為其他投資要求（人員，能力，空白投資等）以及實現這些節省所需的時間可能會導致與我們目前的預期相比，2020財年的前景較為疲軟，「Growe說。
該公司專註於增加營銷支出作為核心費用，可以重新促銷銷售增長，在短期內提高這些成本。 Growe提到Kraft-Heinz的市場營銷遠不如同行，其營銷支出占其2018年銷售額的3.2％。相比之下，Ab Inbev的營銷費用占其2018年銷售額的20％。 Growe表示，卡夫 – 亨氏「沒有充分投資」，並表示該公司希望專註於「通過營銷支出提高效率」。
英國人同意Growe的短期營銷支出，稱「工作媒體投資的增加」可能「需要時間和金錢來執行」。
Growe指出，Kraft-Heinz正試圖通過新的生產力計劃抵消更高的營銷支出。 Kraft-Heinz的高管告訴分析師，謹慎的供應鏈管理可以帶來「大幅」的成本節約。
分析師希望該公司能夠回到更接近30％的EBITDA利潤率。 2018年的利潤率為26％，預計2019年和2020年將降至23％。再投資計劃的利潤率可能會下降更多。而Growe將其2019年和2020年每股盈利預測分別從2.62美元和2.75美元下調至2.54美元和2.67美元。
銷售
英國人表示，「回歸以消費者為中心的思維模式，專註於高端化，地域擴張和渠道擴張作為增長促成因素」，是收入方面的主要目標。
英語稱，新任首席執行官米格爾·帕特里西奧（Miguel Patricio）的目標客戶是北美以外的傳統雜貨店。北美是卡夫 – 亨氏最大的地理市場。管理層特別熱衷於通過電子商務，便利店和價值商店（如美元商店）提供產品。英國人表示，這些渠道具有「高於市場的增長趨勢」。但他認為公司在這些渠道中可以做的事情與先前的領導團隊不同，目前還不清楚，因為管理層此前曾表示希望採取這些策略。正如Growe所說，更強大，更「高效」的營銷支出將支持新的銷售策略。
Growe並沒有對收入方面做出太多評論，但確實認識到該公司將重新開始銷售視為有效，因為Patricio以前是Anheuser Busch Inbev（BUD）的執行官。
分析師一致認為，卡夫 – 亨氏近期的一年收益倍數最近已經崩潰（目前為9.9），部分原因是該公司的債務水平與其營業利潤下降有關。利潤微薄和增長前景不明朗也沒有幫助。周二卡夫確實宣布將回購所有未償還的2020年5.375％債券。
