儘管過去15個月的疫情嚴重影響了經濟，但Berger Paints Ltd.在過去兩年中的增長速度仍快於其較大的同行ASEAN Paints Ltd.。 但是該公司現在對第二次Covid-19浪潮之後農村需求的恢復持謹慎態度。 但是，它不會延遲新產品的發布和資本支出。
在過去的兩個財政年度中，Berger Paints的收入年均增長率為15％，而Asian Paints的年增長率為16％。 在農村需求和城市地區回暖的推動下，截至12月底的季度業績表現符合預期。
第四季度亮點（同比）
- 在國內業務增長53％的帶動下，第四季度的綜合收入較上年同期增長了50％。
- 息稅折舊攤銷前利潤和凈利潤分別增長61％和102％，符合彭博社追蹤的分析師的預期。
- 開銷給利潤帶來壓力。
- 第四季度緊隨第三季度的合併收入，Ebitda和凈利潤EBITDA，PAT增長分別為24.9％，40.1％和50.78％，這表明了持續的增長勢頭。
然而，在致命的第二波感染復活之後，該國大部分地區又回到了當地的限制之下。 商品成本也在上升。 不過，伯傑塗料公司（Berger Paints）預計，一旦案件開始下降，反彈很快。
Berger Paints董事總經理Abhijit Roy表示，塗料和防水領域的增長几乎平行。 儘管其他細分市場的表現可能略有遜色，但他預計隨著各州開始釋放商業活動，需求將在未來幾個月回升。
羅伊有信心在城市需求和限制解除的推動下，在截至2022年3月的當前財政年度實現兩位數的銷量增長。 他說，由於通脹預期，價值增長將更高。
然而，羅伊（Roy）不會大肆猜測農村需求，因為這次大流行已經蔓延到了內地。 他說，現在說農村市場是否會反彈還是在放鬆經濟後是否會保持疲軟還為時過早。
對於Berger Paints來說，由大流行引起的經濟放緩不會延遲新產品的發布和資本支出，它們會按計划進行。 羅伊表示，儘管22財年原材料價格和資本支出成本上漲，但該公司仍然有信心在溢價和削減成本等措施的幫助下保持利潤率。
經紀視圖
野村
- 維持減持目標價為675盧比（之前為620盧比），意味著有16％左右的下跌空間
- 儘管Berger Paints有能力推動相對強勁的銷量/銷量增長，但看到第二次滲透到農村市場的Covid-19浪潮（強勁增長的關鍵驅動力）帶來的一些需求/需求下降。
- 相信價格上漲將滯後於通貨膨脹，並在22財年增加一定的利潤壓力。
- 將FY21F / 22F / 23F EPS增長5％/ 3％/ 4％，以計入第四季度的增長； 然而，儘管增長類似，該塗料製造商目前的市盈率為3月23日每股收益的80倍，遠高於其過去三年的平均水平63.5倍和亞洲塗料的66倍。
- Grasim即將進入市場可能會限制進一步的擴張。
- 主要的上行風險：創新產品推高需求。
Emkay Global
- 對該股票進行零售「賣出」評級，目標價格為585盧比，潛在跌幅近30％。
- 增長和執行力仍然令人印象深刻，但是鑒於利潤率壓力不斷上升，現在可能會出現盈利意外。
- 23財年的估計市盈率為68倍，比亞洲塗料溢價20％，而且價格昂貴。
ICICI證券
- 維持「持有」評級，目標價為800盧比，意味著目前水平沒有太大上漲空間。
- 對Berger在物有所值的塗料中的強勢定位保持樂觀； 強大的分銷網路，尤其是在印度東部； 積極的增長戰略和創新；以及在防水和膩子等輔助領域獲得市場份額的可能性很高。
- 溢價估值是不合理的。
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