隨著大流行病加速數字化需求，印度目睹了首次公開募股的狂潮，由新時代的高科技企業主導。 但是美國的散戶投資者可能會感到被擠出，因為他們在此類問題上只獲得了一級市場的一小部分。
根據PrimeDatabase共享的數據，平均而言，約有四分之一的零售申請者獲得了最低限度的首次公開發行股票。 在今年排行最熱的科技IPO中，由於分配門檻較低，這一數字甚至可能進一步下降。 從去年新發行公司的六次報價中可以看出，其中有0.9％至6％的小投資者（購買價值不到20萬盧比的股票）分配了股票。
失敗的申請人可以選擇在二級市場進行購買，二級市場的價格可能高於IPO發行價。 上一財年開設創紀錄的demat賬戶，以及新的散戶投資者直接湧入股票以應對大流行期間史無前例的反彈，這種失望的可能性增加了。
過去一年中，總體零售需求一直很高。 根據PrimeDatabase的數據，在2020-21財年的30次首次公開募股中，印度公司籌集了約31267千萬盧比的資金。 零售部分的平均認購量為26.4倍。 在零售類別中，將近有18項IPO的申請量超過100萬。
並不是說IPO分配的資金少於散戶投資者的規定。 印度的規定是根據財務限額來預留IPO中的股份。
對於滿足某些財務閾值的公司，在其簿冊發行問題中，分配（扣除保留部分的凈額）應為：
零售個人投資者不少於35％。
非機構投資者不少於15％。
合格機構購買者的比例不得超過50％，其中5％應分配給共同基金。
零售或非機構的未訂閱部分可以分配給其他類別。
如果發行人不符合財務門檻，例如尚未報告利潤的新時代科技公司，則分配（不包括保留部分）應為：
散戶投資者的比例不得超過10％。
不超過15％的非機構投資者。
合格的機構購買者不少於75％，其中5％應分配給共同基金。
發行書時，發行人最多可將60％的部分分配給合格的機構購買者，以錨定投資者。 錨定分配發生在IPO的前一天，並且自分配之日起鎖定30天。 其中三分之一留給了國內共同基金。
但是，零售分配沒有與任何基準鏈接。 對於未達到財務門檻的公司，該價格遠低於該類別的整體市場所有權。
根據國家證券交易所的數據，在交易所上市的公司的直接零售所有權已從2001年占公司總股本的18-19％下降到2012年的約8-9％。此後一直保持穩定等級。 隨著大流行期間散戶投資者數量的增加，到2020年12月，這一數字從一年前的8.4％升至約9％。
有人認為，如果發行在外股票的零售總擁有量是一個基準，那麼IPO中的零售份額應該幾乎翻兩番。 但首次公開募股中提供的股票代表公眾持股量。 根據NSE的數據，截至2020年12月，在NSE上市的公眾持股公司中，小投資者的平均份額為17.9％。這是IPO零售額的兩倍。
代理諮詢公司機構投資者諮詢服務公司（Institutional Investor Advisory Services）的創始人兼常務董事阿米特·坦登（Amit Tandon）說，有一個理由爭論的是保留金應該等於這個數字。 「換句話說，忽略IPO規模，專註於上市的流通股總數。 我們需要一個更強大的價格發現機制。」
但是也有相反的觀點。
「我不認為零售保留應該反映現有公司的零售持股，因為現有的上市公司在相當長的一段時間後就會反映出持股模式，」代理諮詢公司Stakeholder Empowerment Services的常務董事JN Gupta說。 他說，在過去的二十年中，監管機構一直在努力降低零售風險，並通過機構途徑（如共同基金）鼓勵零售業的參與。
儘管直接投資對散戶投資者充滿了風險，但即使市場監管者也承認這種偏好。 在大流行期間從共同基金中撤資「可能表明個人投資者有一種趨勢，即使用以前專門用於系統投資計劃的基金直接投資於市場或其他資產（例如債務/房地產），甚至可能持有現金等待投資市場修正，」印度證券交易委員會主席Ajay Tyagi在2月份表示。
到目前為止，這類投資者一直在限制六次新發行的IPO中的有限分配，以致不僅收到了巨大的需求，而且上市後股價也飆升了。
儘管有0.9％至6.1％的零售申請獲得了這些要約中的最低份額，但六名要約中的主要投資者卻獲得了總發行量的45％。 意思是，發行人和銀行家向主要投資者提供了QIB部分最大60％的限制。
