如何利用市盈率和PEG來判斷一隻股票的未來趨勢

價格與市盈率  或P / E是用於確定股票估值所採用的投資者和分析師中最廣泛使用的股票分析工具之一。除了顯示公司的股票價格是否被高估或低估之外，市盈率還可以揭示股票的估值與其行業組別或標準普爾500指數等基準的比較情況。

市盈率有助於投資者確定股票的市場價值與公司的收益相比較。簡而言之，市盈率顯示市場願意根據其過去或未來收益為股票支付的價格。高市盈率可能意味著股票的價格相對於收益而言可能高，並且可能被高估。相反，低市盈率可能表明當前股票價格相對於收益較低。

然而，例如，增長速度超過平均水平的公司通常擁有更高的P / ES技術公司。較高的市盈率表明，由於未來的增長預期，投資者願意支付更高的股價。歷史上，標準普爾500指數的平均市盈率介於13至15之間。因此，目前市盈率為25，高於標準普爾平均水平的公司的市盈率為25倍。高倍數表明，與整體市場相比，投資者預計公司的增長將更高。高市盈率並不一定意味著股票被高估。任何市盈率都需要在公司行業的P / E背景下考慮。

投資者不僅要使用市盈率來確定股票的市場價值，還要確定未來的盈利增長。例如，如果預計收益會增加，投資者可能會期望公司因此增加股息。較高的收益和較高的股息通常會導致股價上漲。 

計算市盈率

市盈率的計算方法是將市場價值每股除以公司每股盈利。

每股收益是公司分配給公司普通股每股流通股的利潤金額，作為公司財務狀況的指標。換句話說，如果所有利潤都支付給股東，則每股收益是公司每股凈收入的一部分。分析師和交易員通常使用EPS來確定公司的財務實力。

每股盈利提供P / E（市盈率）估值比率的「E」或盈利部分，如下所示。

市盈率

例如，截至2017年底，美國銀行公司（BAC） 以下列年度結束了這一年：

每股收益= 1.56美元

價格= 29.52美元

美國銀行的市盈率為：

市盈率= 18.92或29.52美元/1.56美元

換句話說，美國銀行的收益率約為19倍。然而，18.92 P / E本身並不是非常有用，除非你有一些東西需要比較。一個常見的比較可能是股票的行業組，基準指數，或股票的歷史市盈率範圍。

美國銀行的市盈率略高於標準普爾500指數，通常平均收益率約為15倍。但是，將公司P / ES與同行進行比較非常重要。例如，JPMorgan Chase＆Co。（JPM）在2017年底的市盈率為17.84。當你將美國銀行的近19的市盈率與摩根大通未來18的市盈率進行比較時，美國銀行的股票沒有與整體市場相比，它看起來被高估了。

分析市盈率

如前所述，在確定股票是否被高估  或  低估  以與其行業或行業組進行比較時，這一點非常重要。行業由行業團體組成，行業團體由銀行業等類似業務的股票組成。

在大多數情況下，一個行業組織將在商業周期的特定階段受益  ，因此許多專業投資者將在輪迴周期結束時專註於一個行業組織。請記住，市盈率是預期收益的衡量標準。隨著經濟擴張的成熟，  通貨膨脹  趨於上升。因此，美聯儲提高利率以減緩經濟增長並抑制通脹，以防止價格快速上漲。

某些行業在這種環境中表現良好。例如，銀行隨著利率上升而賺取更多收入，因為它們可以對信用卡和抵押貸款等信貸產品收取更高的利率。基礎材料和能源公司也可以從通貨膨脹中獲得收益，因為他們可以為他們收穫的商品收取更高的價格。

相反，在經濟衰退結束時，利率通常較低，銀行通常收入較少。然而，消費者  周期性股票的  收益通常較高，因為消費者可能更願意通過信貸購買，因為利率很低。要了解有關周期性股票的更多信息，請閱讀周期性與非周期性  股票。

有許多例子表明特定行業組的庫存P / ES何時會上升。投資者可以根據經濟周期尋找一個受歡迎的行業內的股票，並找出市盈率最低的公司，以此來確定哪些股票被低估。有關使用Apple Inc. （AAPL）的P / E比率的深入示例，請閱讀解鎖Apple的市盈率。

對市盈率的限制

P / E等式或價格的第一部分是直截了當的。我們可以輕鬆獲得該股票的當前市場價格。另一方面，確定適當的收入數字可能更困難。投資者必須確定如何定義收益以及影響收益的因素。因此，市盈率存在一些限制，因為某些因素會影響公司的市盈率。這些限制包括：

波動的市場價格可能在短期內貶值市盈率。

公司的盈利結構通常很難確定。市盈率通常根據歷史收益或追蹤收益計算。不幸的是，歷史收益對投資者來說並沒有多大用處，因為他們對未來幾年的收益表示很少。投資者最感興趣的是公司的未來收益，因為預期收益反映了股票的未來前景。

遠期收益或未來收益基於華爾街  分析師的意見  。分析師在經濟擴張期間的假設可能過於樂觀，在經濟緊縮時期過於悲觀。像出售子公司這樣的一次性調整可能會在短期內導致收益增加，因此對未來收益的預測很困難，因為長期來自銷售的現金流入不會對收益產生可持續的貢獻。雖然遠期收益可能有用，但它們容易出現不準確之處。有關P / E比率限制的更多信息，請閱讀從P / E比率中注意虛假信號。

盈利增長不包括在市盈率中。市盈率的最大限制是，它告訴投資者很少關於公司的每股盈利增長前景。如果公司發展迅速，你可能會以高市盈率購買它，並預計盈利增長將使市盈率回落至較低水平。如果收益增長不夠快，那麼你可能會在其他地方尋找市盈率較低的股票。簡而言之，很難判斷高市盈率是否是預期增長的結果，或者股票是否被高估了。

PEG比率

AP / E比率，即使是使用遠期盈利預測計算的比率，  並不總能告訴你市盈率是否適合公司的預測增長率。因此，為了解決這一限制，投資者轉向另一個稱為  PEG比率的比率。

PEG比率衡量市盈率與盈利增長之間的關係 ，為投資者提供比自己的市盈率更完整的故事。

換句話說，PEG比率允許投資者通過分析今天的收益和未來公司的預期增長率來計算股票價格是否被高估或低估。它的計算方法如下：

由於股票價格通常基於投資者對公司未來業績的預期，因此PEG比率可能會有所幫助，但在比較股票價格是否因公司行業增長而被高估或低估時最好使用。

股票理論認為股票市場應該為每股股票分配一個PEG比率。這將代表股票市場價值  與預期收益增長之間的理論均衡  。例如，收益倍數為20（市盈率為20）和預期收益增長率為20％的股票的PEG比率為1。要了解更多信息，請參閱  基本分析簡介。

雖然不同行業的盈利增長率可能不同，但通常認為PEG低於1的股票被低估，因為與公司的預期盈利增長相比，其價格被認為較低。大於1的PEG可能被認為是高估的，因為它可能表明股票價格與公司的預期收益增長相比過高。

PEG比率的實例

PEG比率的一個重要特徵是，通過將未來增長預期納入組合，我們可以比較 不同行業的相對  估值，這些行業可能具有截然不同的市盈率。這使得更容易比較不同的行業，這些行業往往各自都有自己的歷史P / E範圍。例如，讓我們將生物技術股票的相對估值與綜合石油公司進行比較：

儘管這兩家虛構公司的估值和增長率差異很大，但PEG比率使我們能夠對相對估值進行逐項比較。相對估值是什麼意思？這是一種數學方式，可以詢問特定股票或廣義行業是否比廣泛的市場指數（如  標準普爾500指數  或  納斯達克指數）更貴或更便宜  。

因此，如果標準普爾500指數的當前市盈率為追蹤收益的16倍，並且未來五年標準普爾500指數未來收益增長的平均分析師估計為12％，那麼標準普爾500指數的PEG比率將是（ 16/12），或1.33。有關PEG比率的更多信息，請閱讀PEG比率下注價值股票。

總結

市盈率是投資者用來確定公司股票價格相對於其收益是否正確估值的最常見比率之一。市盈率很受歡迎且易於計算，但它具有投資者在使用它來確定股票估值時需要考慮的缺點。

由於市盈率不會影響未來的盈利增長，因此PEG比率可以更深入地了解股票的估值。通過提供前瞻性的觀點，PEG是投資者計算股票未來前景的寶貴工具。

但是，沒有一個比率可以告訴你關於股票的所有信息。請務必使用各種比率來全面了解公司的財務狀況及其股票估值。